下跌姿态迎接政局变天一周年,马股跌12%马币跌5%。

2019年05月09日

大马股汇市今日以下跌姿态迎接政局变天一周年的到来,尽管国家银行赶在这个重大日子前夕减息用以刺激经济,但反而加剧了股汇市跌势。马股综指一度滑落11.99点及跌破1630点关口,马币则下跌至4.1480。

国行减息加剧跌势

希盟上台一周年,综指从去年5月8日至今共下跌212.96点或11.53%。马币兑美元汇率则在一年内共贬值5.04%。

下跌姿态迎接政局变天一周年,马股跌12%马币跌5%。

在去年5月意外改朝换代之后,市场曾以为马股会出现资金大逃亡而暴跌,但投资者对新政府的乐观期许,加上本地基金扶盘,带动综指强势上涨,并在去年5月16日抵达1858.26点高峰。然而,此涨势仅暂短暂,外资过后加速撤离,综指节节败退,今年4月更跌至1609.83点低谷。

政府大砍基建专案

建筑股重创

过去一年,富时全股指数和富时100指数也下滑逾10%。各指数表现方面,由于政府大砍基建专案,建筑股跌势最重,共下跌25.50%;其次是产业股,共跌14.07%。

国行升息消息在昨日带动马股收涨,然而此利好因素迅速消散,投资者担心美中无法达成贸易协定,隔夜美股急挫,马股也伴随本区域股市同步走低。

综指今日以1635.56点开市,这也是全日最高水准,过后便告滑落,一度下跌11.99点或0.73%,至1627.38点,失守1630点,闭市报1633.55点,下跌5.82点。

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国行降息对银行盈利影响深远,大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)挫8仙,至22令吉40仙;马来亚银行(MAY BANK,1155,主板金融服务组)微跌2仙,至8令吉97仙;但大马银行(AMBANK,1015,主板金融服务组)涨11仙,至4令吉55仙;兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融服务组)升13仙,至5令吉82仙。

烟酒股今日跌幅最大,皇帽酿酒厂(CARLSBG,2836,主板消费产品服务组)和英美烟草(BAT,4162,主板消费产品服务组)各跌28和48仙。

减息有利产业 汽车 消费股

联昌研究表示,减息对周期性领域如产业、汽车和消费股有利,因消费者的可支配收入增加。但对银行不利,因贷款利率的下调幅度往往高于存款利率,令银行的利息赚幅收窄。高现金公司也受负面影响,因利息收入减少。

联昌指出,减息将对股市带来负面冲击。在国行过去4次减息行动后,综指在3个月内都告下跌。这显示,虽然减息可帮助商家降低借贷成本,但不足以提振综指表现,因银行盈利可能受负面冲击,银行占综指成分股的38.9%比重。

整体而言,该行认为减息25基点对股市短期正面,可提振投资情绪。但是,对综指成分股的整体盈利可能是负面,银行利息赚幅被侵蚀的冲击(盈利减少8亿令吉),超越其他综指成分股所省下的利息开销(节省2亿令吉利息开销)。而且综指成分股的净负债比(不包括银行股)仅31%及约55%为外币贷款。

该行粗略估计,减息25基点将导致2019年盈利预测减少1%,因此将年杪综指目标从1638点削减15点,至1623点。

丰隆研究指出,尽管减息对经济和股市普遍正面,但美中贸易谈判可能破裂及贸易战升温,将在短期内抑制投资情绪。

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布兰特原油价格跌破70美元水准,预计油气股交易活动将会减弱。同时,国行减息的影响已反映在银行股价上,银行股预料不会出现强大卖压。

减息难吸引外资

马币走软

马币兑美元汇率今早一度下跌至4.1480,写下今年来最低水准,惟过后回稳。截至下午5时平盘报4.1470。

马币汇率和去年5月8日收盘价3.9480相比,在一年内共贬值5.04%。

FXTM市场分析员表示,国行减息后,市场反应冷淡,因国行在3月已表示将采取防患未然措施建立政策空间和缓冲,因此市场已大致消化了减息的效应。

他指出,国行减息是为了确保国内需求继续推动经济成长动力,因大马面对下跌风险和全球不明朗因素升高。展望未来,超越国行控制范围的外在因素,将继续主导马币的表现。

贸易紧张局势

新兴货币承压

同时,中美贸易紧张局势,也令投资者对具风险的资产却步,转投安全的美元资产,令新兴市场货币承压,马币也无法幸免。

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MIDF研究指出,国行降低利率通常无法吸引外国投资,令马币需求和价值受抑,加上其他因素如政治和政策仍不稳定,相信减息将进一步令马币贬值。

该行认为,挪威主权财富基金撤离大马及富时全球公债指数可能将大马除名,令马币面对更大下跌压力。同时,美国威胁将中国2000亿美元商品的关税从10%提高至25%,若贸易谈判失败将打击全球贸易和投资活动,出口疲软将令大马经常账盈利余缩减,马币将走软。

虽然马币面对下跌风险,但油价回升、政府财政转佳、投资升高、减息提振国内消费及经济稳健成长,将可扶持马币。

该行将马币年杪目标从4.00下调2%,至4.10,马币全年平均汇率预测从4.05调整至4.12。

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