新加坡,吸金之岛

2020年06月14日

新加坡本地银行4月分外币存款创下历来新高,达到269亿新元。

金融管理局的数据显示,新加坡外币存款自去年7月起就开始稳健增长。从2015年起,银行外币存款一直介于70亿到90亿新元之间,这个数字在去年7月突然激增,比前一个月大幅增加43%,达到111亿新元。

之后,外币存款开始逐月增长,今年一月突破200亿新元,到4月份,更是创下新高。

人们不禁要问,新加坡的外币储备为何会在2019年出现突然飙升?

全世界的钱为什么都流到新加坡来了?

新加坡真的是安全的金融避风港吗?

01. 资本帝国“摇摇欲坠”

2020,是充满黑天鹅事件的一年。突如其来的新冠疫情,冲击了本就脆弱不堪的国际关系,加剧了全球金融市场的动荡。

而在这其中,美国,作为世界第一大经济体,全球金融市场的风向标,更是处在震荡中央。

先将时间倒回到一年前,新加坡的外币储备为何会在2019年7月左右出现突然飙升?

因为就在2019年,美联储政策出现了重要转折,一下释放出了大量的流动资金。

2019年,全球经济增速放缓、贸易保护主义肆虐与多重不确定性因素相互叠加,给美国经济前景蒙上阴影。

随着美国经济增速持续放缓,下行压力增加,美国联邦储备委员会一改此前的“加息”和“缩表”政策,进行了10年来首度降息和7年来首度扩表,使2019年成为美联储政策的“转折之年”。

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2018年时,美国经济增速接近3%,美联储顺势进行了4次加息,将联邦基金利率目标区间逐步提升到2.25%至2.5%。

2019年美联储利率走势出现“180度大转弯”,连续3次降息,将利率调回到1.5%至1.75%的水平。

对于政策“大转弯”的原因,美联储主席鲍威尔表示,过去一年里,美国经济面临着全球经济疲软和经贸事务等带来的一系列重大挑战,为了给美国经济提供“缓冲”与“保险”,美联储降低了利率。

除了利率由“升”转“降”,美联储的资产负债表也在2019年由“缩”转“扩”。

自10月中旬起,美联储每月购买600亿美元短期美国国债,通过扩张资产负债表来大量增发美元。

这是2012年9月第三轮量化宽松措施推出以来,美联储首度大规模扩张资产负债表。

“降息”与“扩表”这一组合拳曾被各界视为美联储应对2008年金融危机的标志性手段,在挽救和提振当年的美国经济方面发挥了重要作用。

尽管类似的危机并未在2019年卷土重来,但美联储依然祭出这套“大招”,显示出美国经济正面临着让美联储难以忽视的风险。

但是天不遂人愿,2019年12月,新冠疫情开始爆发,并迅速向全球蔓延。

人们恐怕不曾料到,新冠疫情居然会在经济实力和医疗实力都全球领先的美国失控。

截至目前,美国新冠疫情感染人数已达到206万,占全球感染人数的28%,其中死亡人数更是高达11.5万。

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疫情冲击之下,政府不得已出台阻断政策,企业停工,经济停摆,金融市场恐慌情绪不断。

今年3月,美联储孤注一掷,开始持续“放水”,甚至历史上首次出台了无限量化宽松政策。

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而市场的反应却是,道琼斯指数在10天之内连续4次熔断!

要知道在此前的历史中,美股仅仅熔断过一次。美股如此疯狂熔断,是史无前例的。

此类种种都重创了美国金融市场的信心,因此,不少美国投资者都纷纷望向海外,寻找新的财富存放之所。

其实美国处在动荡之中的不仅是其金融市场,更是日渐不安定的社会秩序。现在的美国,可能正面临冷战以来的最大社会危机。

截至6月份,美国已经有4000万人失去了工作。而此前,北京时间5月8日晚,美国劳工部公布的数据显示,4月美国非农就业岗位减少2050万个,当月美国失业率环比飙升10.3个百分点至14.7%,为上世纪30年代经济大萧条以来最高值。

这一个饱受疾病和经济崩溃打击,因封锁甚至是口罩问题而分裂的国家,如今又因种族问题而动荡、处于紧张状态。

联合国当代形式种族主义、种族歧视、仇外心理和相关不容忍行为问题特别报告员曾指出,美国执法当局杀害和残暴虐待黑人情况严重,且很少受追究,非裔成年人被监禁的概率是白人成年人的5.9倍。

皮尤研究中心发布的《2019年美国种族》报告指出,约58%受访者认为“美国的种族关系十分糟糕”,超过半数非裔受访者认为“美国不可能实现种族平等”。

5月份,美国警察杀死一名非洲裔男子的事件彻底引爆了已经充满硝烟的美国社会。美国全境多座城市出现街头示威抗议,甚至爆发大规模的打砸抢烧,严重影响了社会的正常运行。

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曾经美国国会众议院议长佩洛西口中的“美丽的风景线”,如今正在美国本土上演。

更让金融市场和投资者崩溃的,是美国总统特朗普的反应。

当美国深陷疫情与示威的双重危机,要是换做其他总统肯定会努力给局势降温,而特朗普却在不断煽风点火。

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他一天狂发200多条推特,咆哮著冲进各种混战,鼓励民众起义反抗他自己的政府推动的公共卫生措施;对一名批评者抛出捏造的谋杀指控;指责他的前任犯下了未指明的罪行;发誓打击一个激怒了他的社交媒体公司;然后似乎还在威胁对明尼阿波利斯的局面采取以暴制暴的做法。

动荡的美国,全球金融危机重演的恐慌情绪,让人们纷纷将目光投到了亚洲,太平洋上远离风暴中心的避风港。

02. 为什么不是香港?

一直以来,亚洲有两个地方激烈争夺这金融中心的桂冠。那就是太平洋上的两颗明珠,新加坡和香港。

新加坡与香港缠斗多年,因为两者都具备作为国际金融中心的必备条件。

新加坡国立大学经济学系教授胡光宙认为,两城共同具备三个优势:健全、透明、高效的法律制度;大量受过良好教育的专业人士;世界级的机场,港口等基础设施。

同时,胡光宙认为,两者之间最大的不同在于:香港依托于中国大陆这样一个世界第二大且仍然在以较高速度增长的经济体,这是新加坡所没有的。

新加坡前总理李光耀曾表示,羡慕香港依托中国内地的地理位置。

香港金融业受益于中国经济的高速发展。香港的金融市场基础设施完备,透明度极高,靠近大陆,大陆公司更倾向于在香港证券交易所上市。而且重视中国内地市场的跨国公司也常将亚太区域总部放在香港。

因此一直以来,香港也吸引著大批的海外投资和外币储蓄。

而这一些在2019年下半年出现了变化。

2019年7月中旬,香港示威抗议活动不断升级。彼时高盛分析师曾表示,6-8月香港可能有高达40亿美元存款流入新加坡。

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高盛分析师称,8月香港本币存款出现温和净流出而新加坡外币存款净流入,这可能是最新的迹象,表明有30-40亿美元存款从香港流出。

尽管如此,香港银行体系的港元以及外币的流动性依然充裕,但该数据不大可能缓解投资者对于香港资金外流的担忧。

时间回到今年,香港金融管理局数据显示,4月香港的本地货币存款按年减少 1.1%,或 792亿港元至6.9万亿港元。

彭博智库分析师迦利亚(Diksha Gera )6月2日在报告中指出:

由去年的反修例运动到近期的中国人大推行港版国安法立法,导致香港局势升温。若香港的金融中心地位受到威胁,可能导致资金流向新加坡。

未来,香港如果无法尽快寻回社会安定、法治公平和大陆的支持,就将失去它最核心的金融竞争力,失去了投资者的信心。

03. 新加坡“安全港”

最后,许多金融投资者的目光停在了新加坡,这个太平洋上的明珠,远离海洋风暴的避风港。

如果说金融市场动荡和社会秩序不稳定是美国和香港的软肋,那么这也正是新加坡一直以来的优势。

世界上很少有像新加坡这样多元种族共存,又如此稳定的社会。这一切还是要归功于新加坡政府用心良苦的种族政策。

李显龙曾表示,新加坡之所以能取得社会和谐,一方面是因为政府采用任人唯贤的制度,任何人不论肤色,只要有才干,必定受到赏识;另一方面也是因为平日透过共同欢庆各民族传统节日的机会,增进对彼此的认知。

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除了社会稳定的大环境外,新加坡金融市场的竞争力主要来自于完善的监管制度和高素质的金融人才。

首先,新加坡通过金融改革,设立了十分独特的金融管理机构,新加坡金管局(MAS)。MAS对新加坡所有金融机构和领有资金市场服务执照的公司履行管理职能。

其管理的对象范围除了涵盖目前中国“一行三会”所监管对象范围的总和之外,还包括对财富管理、信用评级等准金融类机构的管理。MAS的综合性、权威性可见一斑。

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这是因为,在亚洲金融危机爆发之前,新加坡金融监管体系采用多元化分业监管的模式,但是这往往会造成监管部门互相推诿,监管职能交叉,责任不明,效率低下。因此必须要改变监管体系,施行统一的监管模式。

所以从1998年开始,新加坡对于金融行业的监管施行统一的方案,加强金融监督管理局的权力,建立统一的金融监管体系。

1998年亚洲金融危机后,各国纷纷加强了自己的金融监管,但是新加坡却选择了放松监管,新加坡当时认为全球金融业快速发展,过于严厉的监管会对于新加坡金融的发展不利,所以决定选择在审慎的基础上放松监管,通过风险监管体系最大限度优化金融资源的配置。

新加坡金融改革的另一大亮点,则是支持国际金融中心的基础条件的充分准备。新加坡进一步完善了有利于建设国际金融中心的城市基础设施的建设,亚洲金融危机后,新加坡加强了对于城市基础设施的建设,尤其是交通和信息两个方面。

不仅仅如此,新加坡加大了国际化人才的引进和培养,MAS制定了一整套对策来壮大金融人才队伍的培养,比如成立金融人才培训网站,建立金融业的基金,开展有利的人力资源政策,吸引全球的优秀人才。

其中,新加坡有大量的人才来自中国。

“新加坡的人才战略很务实。”一位中国驻新加坡大使馆的工作人员对这样的务实,有一个形象的比喻,称之为“掐尖儿”。

新加坡近年来积极吸引中国内地的高二、高三优秀学生来留学,因为他们知道,如果不提前‘动手’,中国学生会把目光投向欧美市场。这些学生来到新加坡,经过高中最后一两年的‘加工’后,就可在新加坡上大学。毕业后,很多人留在新加坡工作。6年后,这些学生已经在新加坡恋爱、结婚、生子,有了自己的固定职业,很多人因此留下来。

吸引中国高中生的策略其实更像是一种“战术”,而这样的“战术”背后,显然有着长远的战略考虑。

自上世纪60年代起,新加坡经历了从劳动力密集型到技术密集型,再到知识密集型的几次产业结构转型,其间每一次大的产业结构调整,都伴随着人才战略的相应转变。

如果问一位新加坡人:新加坡有什么?你可能会听到这样的回答:新加坡什么都没有,只有人才。因为,人才立国就是“弹丸之地”新加坡之所以能够创造这一系列奇迹的秘诀所在。

目前,新加坡是全球1200家银行、保险等金融机构的总部所在地,金融业占其总产值的13%,就业人数占总劳动力的5%,是国内的第四大产业。

根据Cushman在2016年发布的数据,新加坡是跨国公司在亚太地区设立区域总部最多的城市,目前共有4200家亚太区域总部存在于新加坡。

世界银行《营商环境环境报告》综合开办企业、办理许可、财产注册、保护少数投资者等等10个方面,新加坡已经连续10年占据榜首。

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而在2019年世界经济论坛公布的《全球竞争力报告》中,新加坡以84.8分,首次超越美国登顶榜首。这对新加坡来说,是具有里程碑意义的一刻。

报告指出,新加坡是世界上最开放的经济体,在基础设施、卫生水平和劳动市场方面排名第一,共有七项指标名列世界前10。

由于新冠疫情的冲击,全球金融市场动荡。

美国本土事态升级加上香港持续不断的政治危机等因素,使得新加坡日益被视为世界的安全避风港,投资者的信心和资本都流向了这里。

“后疫情时代”的新加坡,值得期待!

资料来源:

1. 新华网:《财经观察:2019,美联储政策的“转折之年》

2. 纽约时报中文网:《美国分裂动荡之际,特朗普仍在煽风点火》

3. 艾瑞网:《解读新加坡金融监管》

4. 彭博社:《或受香港局势影响 新加坡非居民存款急增 44%》

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