# 新加坡主权基金GIC年化收益率跌至6年最低！面对“剧变”世界，他们正豪掷300亿美元押注AI

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Published: 2026-07-24
Source: 狮城新闻

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新加坡主权财富基金 GIC 在 2025/2026 财年的回报率连续第三年下降，触及六年低点。面对所谓的“深刻不确定性”，该基金采取了降低风险、优先考虑韧性的策略。

GIC 同时宣布，由于执行长林邹杰（Lim Chow Kiat）认为世界已发生“根本性改变”，基金将更新其投资框架以提高灵活性。

在周五（7月24日）发布的 2025/2026 年度报告中，GIC 表示其 **20年年化实际回报率为 3.4%**，低于去年的 3.8%，是自 2019/2020 财年的 2.7% 以来最低的水平。

在未根据全球通胀进行调整前，20年年化名义回报率为 5.6%。

GIC 使用滚动 20 年指标（衡量最近二十年的平均年回报率）作为其主要绩效指标。今年的数据涵盖 2006 年 4 月至 2026 年 3 月，剔除了 2004/2005 财年并加入了 2025/2026 财年。

林邹杰表示，GIC 有意通过多元化来优先增强韧性，并降低了风险。

他表示：“这虽然降低了回报率，但符合我们的长期使命：它为我们提供了更强的下行保护，并在机会出现时提供了更大的行动灵活性。”

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GIC 管理新加坡的储备金并为年度国家预算做出贡献，其使命是维护并增强储备金的购买力。

林邹杰指出，未来的限制因素正在收紧，而结果的差异正在扩大。GIC 认为，**世界秩序的改变、财政风险的上升以及人工智能（AI）的进步**将继续塑造投资格局并影响投资组合回报。

尽管如此，机会依然存在。GIC 将 AI 列为关键投资重点，并计划在未来三年内**向对冲基金追加 300 亿美元投资**，而其在对冲基金的投资在过去十年中已翻了三倍。

## AI 投资策略



集团首席投资官 Bryan Yeo 表示，随着技术的规模化，AI 生态系统变得更加复杂，挑选赢家的难度也随之增加。

他认为，短期内的突破并不总是长期成功的指标，且 AI 的采用情况并不均衡。

GIC 并非寻求广泛的接触，而是将投资分为三类：**赋能者（enablers）、变现者（monetisers）和采用者（adopters）**。例如，Vantage Data Centres 和 Anthropic 是赋能者；Databricks 和 Ramp 是变现者；Athenahealth 和 Eli Lilly 则是采用者。

Yeo 表示，早期投资集中在赋能者，随后转向变现者。“我们认为在未来几年，采用者领域将创造大量价值，”他补充道，但识别赢家将是一个挑战。

在评估公司时，GIC 关注结构性优势、领导力及业务势头，同时警惕过度监管、估值过高、增长瓶颈以及技术或商业模式风险。

当被问及是否存在 AI 泡沫时，Yeo 表示 GIC 通过汇总投资来确定其风险敞口。

“我们会问自己：是不是太多了？是不是太少了？还是刚刚好？”他补充说，基金还会考虑各项投资之间的相关性。

他指出，非 AI 领域可能正被忽视，那里的估值可能更便宜。

“对于一个长期投资者来说，如果你看 20 年，你不会希望把所有东西都放在 AI 一个人身上。”

Yeo 补充说，随着技术变得无处不在，定义什么是“AI 投资”变得越来越困难，这要求 GIC 持续重新评估其持仓。不同领域利润增长的速度和强度仍然不确定。

他表示：“这不仅是科学，也是艺术。能够评估、能够与业务合作伙伴和被投公司沟通，以了解机会集的狭窄或广泛程度。”他同时强调，GIC 也在关注颠覆性风险。

## 更新投资框架



GIC 已于 4 月 1 日开始向更新后的投资框架过渡。林邹杰给出了两个理由：一是世界已“根本性改变”，二是 GIC 已建立起应通过更大灵活性来利用的能力。

新框架的核心是一个代表政府风险偏好和长期回报预期的**战略投资组合**。它包含三大资产组：**用于增长的股票、用于收益的固定收益资产，以及用于抵御通胀的实物资产**。GIC 未披露各资产类别的具体权重。

GIC 将不再按传统的资产类别分组，而是专注于驱动回报的底层因素，公司称这将实现更敏捷、更灵活的资本配置。

在固定收益方面，GIC 将拥有调整配置的灵活性，以应对不确定的利率环境，并可以通过多元化实物资产来增强抵御通胀冲击的韧性。

报告称：“这些变化将使 GIC 的投资组合在面对未来不确定性时更具韧性，同时在不同的市场周期中捕捉超额回报。”