# 新加坡GDP增长面临下行风险，经济学家却为何仍按兵不动？

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Published: 2026-04-07
Source: 狮城新闻

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新加坡：尽管中东冲突带来的风险日益凸显，多数私营部门经济学家仍维持对新加坡GDP增长的原有预测。

4月7日，CNA联系了11位关注新加坡经济的经济学家，发现仅有两人下调了增长预期，五人虽未明确说明，但已悄然调整预测，其余则保持原 forecasts 不动。

牛津经济研究院高级经济学家谢珊娜（Sheana Yue）表示，该公司已在三月将新加坡GDP增长预测从4.5%下调至4.1%，并计划本月进一步微调。“上月的下调是基于对冲击的临时性判断，但如今我们意识到，中东冲突的持续时间可能远超预期。”她指出，若参考过往石油危机的经验，此次冲击的影响将更为持久，进一步强化了下调增长预期的必要性。

《经济学人》智库也同步下调了新加坡2026年实际GDP增长预测，从3.2%降至2.7%。亚洲分析师戴启航（Tay Qi Hang）指出，能源成本攀升已压缩新加坡主要出口市场的制造业与消费支出，而不确定性加剧和能源投入成本上升，正促使企业推迟资本支出。

然而，并非所有观察者都急于下调预测。澳新银行亚洲研究主管高坤（Khoon Goh）表示：“目前不确定性仍高，我正等待第一季度GDP初值出炉，以及本周中东冲突是否进一步升级，才能更准确判断调整幅度。”他仍维持全年3.2%的GDP增长预期，认为中东冲突对经济的冲击是“暂时性噪音”。

RHB集团首席经济学家陈文华（Barnabas Gan）同样维持新加坡全年3%的增长预测，称冲突“在整体强劲的全球与国内经济背景下，不过是短暂扰动”。但他也警告：“若冲突延续至2026年下半年，下行风险或将显现，极端情况下，新加坡GDP增速可能滑落至1.0%至1.5%。”

2025年，新加坡经济已实现5%的强劲增长。

广泛的连锁冲击？ 

副总理兼财政部长颜金勇周二警告，受全球贸易与能源动荡影响，未来几个季度经济活动恐将放缓。依赖天然气、原油及其衍生物的制造业将首当其冲，而能源密集型产业、空海运输与旅游业也将因成本上升而承压。贸工部计划于五月更新GDP预测。

星展银行高级经济学家陈汉腾指出，石化产业集群已承受巨大压力，而电子制造业则面临供应链中断的下行风险。尽管全球人工智能浪潮持续支撑该行业，但持续紧张的供应可能迫使生产减产。

大华银行证券经济学家李文（Brian Lee）表示：“燃料与原材料成本攀升，将拖累多个行业增长。”企业成本上升最终将转嫁至消费者，海运与陆运行业首当其冲。

渣打银行新加坡及东盟首席经济学家李爱德（Edward Lee）则强调：“影响绝不仅限于个别行业。”

通胀压力骤增 

李爱德指出，价格将是“最先显现的冲击领域”。渣打本月已将通胀预测从1.5%上调至2.5%，高于新加坡金管局（MAS）预估的1%至2%区间。“这不仅是价格问题，”他补充，“若局势持续，实际供应中断将全面拖累经济活动。”

《经济学人》智库也将通胀预测从1.7%上调至2.1%，主因是全球油价飙升。“由于新加坡缺乏燃油补贴机制，油价上涨将直接、完全传导至加油站价格、电价及货运物流成本。”戴启航指出。

多位经济学家认为，新加坡央行可能在四月货币政策会议中启动紧缩，并在年内再度行动。汇丰银行目前预期，四月与第四季度将各有一次加息。“我们不预期连续紧缩，是因为MAS会先评估冲击影响再做下一步决策。”汇丰东南亚高级经济学家刘云（Yun Liu）表示。

财政方面，经济学家普遍认为，新加坡政府有充足空间提供支持以缓解民生压力。李文指出，政府周二已宣布10亿新元（约合7.79亿美元）援助计划，重点扶持陆路运输业。“2026财年85亿新元的财政盈余，仍留有充足空间推出更多措施。”