# 太难了！淡马锡承认碳排放将反弹，2030年减排目标恐难达成

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Published: 2026-07-08
Source: 狮城新闻

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新加坡：新加坡国家投资公司淡马锡控股（Temasek Holdings）周三（7月8日）表示，其碳排放量在短期内预计将有所增加。这凸显了该公司在实现2050年净零排放长期目标过程中面临的挑战日益严峻。

根据作为年度回顾一部分发布的2026年可持续发展报告，过去三年中，其投资组合的碳排放量维持在2100万吨二氧化碳当量（tCO₂e）不变。

该公司此前设定了一个中期目标，计划到2030年将投资组合的排放量减少至1100万吨二氧化碳当量。尽管自2019年以来已减排30%，但现在看来，这一目标已变得越来越难以实现。

在报告发布前的一次简报会上，淡马锡首席可持续发展官朴京雅（Park Kyung-Ah）表示，自2019年设定初始气候目标以来，全球环境发生了显著变化。

她指出，由于地缘政治碎片化、政策转变、资本条件收紧以及由人工智能驱动的快速技术颠覆，“脱碳之路已变得复杂得多”。

朴女士表示，这些宏观因素，加上在难以减排的行业中规模化解决方案的挑战，共同影响了公司的中期气候目标。

她的观点与淡马锡首席执行官迪尔汉·皮莱·桑德拉塞加拉（Dilhan Pillay Sandrasegara）在今年早些时候的 Ecosperity Week 可持续发展旗舰活动上的发言相呼应。当时，公司首次承认，可能无法实现到2030年将净投资组合排放量在2010年水平基础上减半的目标。

皮莱当时表示，这主要归结于两个因素：航空业和发电行业的风险敞口。

在媒体简报会上，该公司表示其2050年的长期目标保持不变。

朴女士将淡马锡的方法描述为“务实的雄心”，即在长期气候目标与经济、技术以及企业面临的政治挑战等“现实世界”约束之间寻找平衡。她强调：“我们的净零雄心是明确且坚定不移的。”

展望未来，淡马锡表示将专注于执行、投资组合参与以及投资能够产生“现实世界影响”的技术，而不是简单地剥离高排放资产。

报告中，淡马锡指出脱碳路径是非线性的，并补充说公司已开始审查其目标，以确保2050年的雄心依然具有时效性和实用性。

此外，这家国家投资公司还修改了用于评估投资风险的气候情景，将之前的1.8°C升温基准假设替换为2.4°C的“碎片化世界”情景。

当被问及在2030年目标难以实现的情况下是否会设定新的中期目标时，朴女士表示，公司将保留2030年目标，因为它是公司的“方向标”。

她在接受 CNA 采访时说：“我们不会改变目标，但我们正在重新审视我们的气候路线图。”她补充道，公司在考虑不断演变的框架和实践的同时，会将短期“噪音”与长期结构性趋势区分开来。

## 可持续生活投资组合增长30亿新元



朴女士表示，淡马锡将针对其三个投资组合板块“精细化”排放管理方案：新加坡本土投资组合公司、全球直接投资，以及合作伙伴、基金和资产管理公司。

公司将继续引导新加坡本土投资组合公司在气候转型、适应和劳动力准备方面做出努力。

对于全球直接投资，淡马锡将资金导向符合可持续生活趋势的投资，并重点关注环境、社会和治理（ESG）风险。

该公司表示将聚焦几个优先事项，包括通过投资可再生能源和储能加速能源转型，以及通过探索基于自然的解决方案和水资源韧性投资来加强适应和韧性建设。

尽管经营环境更具挑战性，淡马锡仍继续增加符合其可持续生活战略的投资。

其可持续生活投资组合的价值升至490亿新元（约379亿美元），比去年增加了30亿新元。

这总额包括420亿新元的“可持续发展聚焦投资”（其产品和服务直接有助于实现净零长期目标的公司），以及70亿新元的“气候转型投资”（正转向低碳产品和服务的最高排放行业公司）。

淡马锡的气候转型投资从2024年首份可持续发展报告发布时的60亿新元增长到2025年的70亿新元，随后维持在该水平。

被问及为何该板块增长速度不够快时，朴女士解释说，淡马锡采用了严格的气候转型投资框架，因此某些看似在转型的公司可能并不符合标准。

“我们一直愿意进入排放量高的领域，但门槛很高。我们需要确信，如果我们进入这些领域，这些公司确实有能力执行，并且我们可以对其负责。”朴女士说，“这就是为什么这个数字的增长速度不如可持续投资管线快。”

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## 短期内预计排放量将增加



作为淡马锡整个投资组合中最大的两个排放源，新加坡航空（SIA）和胜科工业（Sembcorp Industries）合计占公司总排放量的近三分之二。

总体而言，尽管新加坡本土投资组合公司仅占投资组合价值的43%，但其碳排放量却占总量的89%。

淡马锡表示，明年投资组合排放量的预期增加主要由胜科工业收购澳大利亚能源公司 Alinta Energy 驱动。Alinta Energy 是一家拥有大量可再生能源项目管线的主要参与者。

此次收购使胜科工业获得了超过10吉瓦的可再生能源和储能项目，但其中也包含一座褐煤电站，预计在短期内将增加其排放量。

报告指出：“（胜科工业）将与政府、行业和社区建设性地合作，支持一个平衡且包容的转型，以满足国家和利益相关者的需求。这将通过执行 Alinta 10.4吉瓦的可再生能源和稳固技术管线来实现。”

至于新加坡航空，其在本财年的排放量增长了3.8%，这与航空公司飞行运营的总燃料消耗增加3.8%相对应。

淡马锡的报告指出，这主要是由于航空旅行需求的强劲，整体客运和货运量增长了3.3%。此外，由于领空限制导致航线延长也造成了影响。

虽然该航空公司继续更新机队、提高运营效率并增加可持续航空燃料（SAF）的使用，但淡马锡承认，航空业仍然是最难脱碳的行业之一。

朴女士提到之前的研究中曾有“乐观情绪”，认为可持续航空燃料到2030年能占全球燃料消耗的10%。

然而，目前可持续航空燃料在全球燃料消耗中的占比不足1%。

可持续航空燃料是由有机或废弃物衍生材料（称为原料）而非石油制成的喷气燃料。目前其成本是传统喷气燃料的2到5倍。

她告诉 CNA：“我们知道航空公司的利润率极低，因此在燃料供应不足的情况下，要求航空公司大规模采用价格贵2到5倍的产品，这不是一件能一本正经说出来的可行之事。”

她认为，碳市场和碳信用可以通过资助气候项目，在直接减排之外发挥补充作用，而更明确的政府政策可以帮助低碳航空解决方案在商业上更具可行性。

淡马锡报告称，新加坡航空脱碳的步伐不仅取决于其自身的气候承诺，还取决于航空业的广泛因素，如低碳燃料的可用性、基础设施、政策、市场机制和技术成熟度。

朴女士说：“我们非常清醒地认识到，排放量在下降之前会先上升，但我们对此可以接受。因为直白地说，我们不是在‘为了管理排放而管理’。”

“目标是确保我们在公司内部以及我们的生态系统中做出正确的决定并产生正确的行为改变。”

为了反映更不确定的全球前景，淡马锡周三还更新了用于评估投资风险的气候情景。

它将之前的1.8°C升温路径基准假设替换为2.4°C的“碎片化世界”情景。淡马锡表示，这反映了由政策雄心不一以及全球政策协调弱于预期所驱动的前景。

报告称：“一些司法管辖区通过碳定价、部署可再生能源和设定行业标准来推进其脱碳目标。然而，其他一些地区则因国内政治压力、能源安全需求和可负担性限制而放缓了步伐。”