# 通胀2027年有望缓解，但中东冲突或让物价高企、增长受阻

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Published: 2026-04-14
Source: 狮城新闻

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新加坡讯：新加坡金融管理局（MAS）在4月14日发布的最新季度宏观经济回顾中指出，通胀预计将在2027年“逐步缓解”，与全球能源价格走势同步；但若中东能源供应长期受阻，恐推高物价、拖累经济复苏。

MAS表示：“2026年之后的通胀走势，将高度依赖全球能源与食品价格，以及经济增长态势。”即便中东能源供应恢复，全球油价仍将在较长时间内维持高位。

目前，新加坡物价已开始攀升。MAS预测，通胀最终将见顶回落，与全球能源价格的温和下行趋势一致。但央行警告，通胀前景的上行风险显著增强。

报告指出：“若全球能源供应长期中断，或意外实施出口管制，将导致新加坡进口成本飙升，推高通胀，同时抑制经济增长。”家庭实际收入（扣除通胀后）也将因进口价格上涨传导至本土商品与服务而被侵蚀，进而压制整体需求。

MAS预测，2026年新加坡GDP增速将“回落”至低于去年5%的水平，且 slowdown 将波及多个行业。

今年，经济产出缺口——即实际产出与潜在产出之间的差值——预计平均维持在零左右。

“短期内，全球对人工智能（AI）的需求不会骤然退潮，因已有大量投资锁定，这将支撑国内活动，尤其在科技相关领域。”MAS表示。

但央行也警告，宏观环境的不确定性加剧、金融条件收紧，可能在下半年压制需求。

例如，能源价格上涨将推高生产成本、削弱实际收入，进而抑制消费与投资。

MAS还指出，冲突对能源基础设施的破坏，可能对下游生产要素造成“持久性制约”，并持续影响新加坡经济。

“若能源危机持续深化，增长的下行风险将呈倍数放大。”

“总体而言，中东冲突将在未来几个季度持续拖累新加坡经济活动，尽管其影响程度仍取决于事态演变。”央行总结道。

**行业影响**

不同行业受能源冲击的程度各异，取决于其对能源的依赖度。

能源依赖度最高的行业包括：石油、天然气与电力、石化、基础化学品、交通运输，以及水务与废弃物处理。

“这些行业的能源投入占总投入需求的10%以上，合计占新加坡GDP约10%。”报告称。

化学品行业因关键投入品中断而受损最重，但其影响可能外溢至其他领域。

MAS指出，间接影响最显著的是新加坡批发贸易业——该行业占GDP的19%。其约一半的投入需求来自高能耗的运输与仓储业，尤其是水路运输服务。

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面向国内的行业也将面临日益加剧的成本压力与运营挑战，其中陆路运输运营商直接受冲击。

“近期案例显示，建筑行业石油基材料成本持续上升，而餐饮业则面临水电、塑料包装与原材料成本攀升的困境。”报告称。

在科技领域，人工智能（AI）需求依然强劲，但可能因供应链冲击、成本上升和金融收紧而受阻。

MAS警告，关键投入品的供应中断，可能导致全球AI周期“全面瓦解”。

例如，中东是氦气的主要生产地，而氦气是半导体制造的关键原料。若半导体供应短缺，服务器与网络设备价格将上涨，叠加能源成本上升，数据中心的运营成本将大幅攀升。

“持续的不确定性与高通胀环境，也可能打击AI生态系统的投资信心。”央行指出。

**对全球经济的系统性、持续性冲击**

MAS认为，当前的能源冲击，其系统性与持久性远超以往任何一次能源危机。

若能源供应中断时间延长，资产价格可能出现“无序调整”。

“能源与金融双重冲击引发的需求萎缩，将对全球经济造成沉重打击，并在2027年前后持续产生通缩压力。”报告称。

能源、财政和外部储备缓冲能力较弱的国家将最为脆弱，若“避险情绪”加剧，金融市场的传染效应或将蔓延。

在此情景下，MAS预测：即便通胀持续高企，2026年全球增长仍可能急剧下滑。