近日（2月4日），东南亚和国际媒体普遍报道了Grab和Gojek两个出行/外卖平台又开始谈合并的事情。
最早抖出来这个消息的日经旗下的投资媒体DSA指出，Gojek监事会成员、印尼私募机构Provident Capital的创始合伙人Winato Kartono是此次合并案最重要的推手。Winato在非常积极地协调Grab和Gojek两方。
Provident Capital是Gojek的投资人，并且投资了旅游平台Traveloka, 线下便利店网络Alfamart, 泰国服饰品牌Pomelo, 东南亚金融科技集团ADVANCE.AI,、放贷平台JULO、二手车平台Carro、以及金融科技公司Akulaku附属的数字银行Bank Neo Commerce等印尼为主的消费（科技）公司。Provident也是之前京东在印尼合资公司的本地合资伙伴 - 但是双方后来因为对未来发展和投入的预期太不相同而最终选择了把京东印尼业务关掉。
DSA也援引一位参加谈判的人士的话说，两家合并的交易必须在2025年完成，因为过了这个村就没这个店了（原话是：“如果这个交易要进行下去的话，必须在2025年发生 - 不然我们不相信还会有这个交易“）。
不过，业内人士在2024年底就开始听到相关的传闻了 - 一个信号可能是GoTo在没有明显利好的情况下过去一个月股价已经涨了超过20%。有些传闻还表示Grab和Gojek双方已经几次觐见孙正义，虽然孙正义最近很忙：
软银和旗下的基金目前分别是Grab和Gojek的母公司GoTo集团的第二和第一大股东。Grab的第一大股东是Uber。而软银最早投资的电商平台Tokopedia和Gojek合并变成GoTo上市，之后在2023年GoTo又把Tokopedia卖给了TikTok Shop，才让软银变相成为了Gojek的大股东。
顺便说一句，还有一个通过投资Tokopedia变相成为Gojek股东的是阿里巴巴 - 其旗下的Taobao China Holdings Limited现在是GoTo的第二大股东。
而彭博社随后跟进并且打听了一圈之后得到的消息是Grab在考虑以每股100印尼盾的价格以换股的方式收购GoTo。受到消息的提振，昨天GoTo的股价上涨了超过7%，达到了87印尼盾。
隔夜，在美国交易的Grab的股价更是涨了超过12%：
不过如果这个消息准确的话就意味着Grab给Gojek的估值相当于自身市值的38%左右 - 应该比以前愿意出的价钱高很多。大家的体感应该都是Gojek可能不值这个价格 - 不过这也要看Grab结束战斗的意愿有多强了。
而且，Grab在上个季度已经实现了净利润层面的盈利，而GoTo虽然在经调整的EBITDA层面盈利了，整个业务还没有产生净利润。GoTo的股东们肯定是更想结束战斗的。
Grab和Gojek其实之前已经有过好几轮合并的接触，最后都没有能够达成交易。最早的一轮应该是在Gojek2016年拿到华平和KKR领投的5.5亿美金融资之前，当时如日中天的Grab曾经派过高管和Gojek管理层谈过并购。不过好像当时也没有太重视这个，后来Gojek拿到钱了。
在Gojek上市之前双方又谈过一轮 - 当时业内人士觉得双方合并是再合理不过的事情了。不过那一轮最后也没谈成，原因据说是双方对价格的预期差距太大。后来Gojek和Tokopedia合并成GoTo并以400亿美金的估值在印尼股票交易所上市 - 不过现在GoTo的市值已经掉到了60亿美金左右。
合并肯定是利好Grab - 因为印尼市场最大的对手拔除之后，投资人们普遍认为Grab基本在印尼这样一个东南亚最大的市场的外卖和出行的战斗都结束了。
不过，也要有清醒的认知，印尼市场在整个盘子里的占比和重要性可能没那么大 - 墨腾上一年的《东南亚外卖平台4.0》报告统计表示在2023年Gojek的外卖业务GMV只有Grab的不到20%，甚至只比不吱声的Shopee的外卖业务ShopeeFood大一点点。而出行业务Grab的GMV和营收大头肯定都是来自新加坡和马来西亚。
顺便插一句，墨腾将会在本月中发布2025年版的《东南亚电商平台报告5.0》。目前数字看来Grab在外卖领域的领先优势是在扩大的 - 但也要注意到ShopeeFood静悄悄地还是在快速增长。加上泰国的LINEMAN和越南蠢蠢欲动的Be和Xanh SM - 竞争环境未必就不存在了。
媒体和分析师普遍担心监管会不会批准这个问题 - 毕竟最近台湾岛内的监管刚刚否决了Uber和Foodpanda两大外卖平台在台湾业务的合并，而且新加坡监管去年甚至阻止了Grab收购一家本土出租车公司。
不过，在Grab和Gojek的合并案中，有关系的应该只有印尼的监管。他们可能应该看看中国的经验：正好10年前的2015年，滴滴和快的合并了，美团和点评合并了。后来的发展，大家都看到了。
Alex丨编辑
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