# 数字货币业务到底需不需要新加坡的 MPI 和 DPT？

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Published: 2026-01-24
Source: 狮城新闻

*文章图片来源: Canva AI* 

深耕全球金融合规 7年+的老成，来分享合规干货

在全球加密监管持续收紧的背景下，新加坡依然被视为 “最难，但最值得” 的合规落脚点之一。

难，是因为监管清晰且执行严格。

值得，是因为一旦走通，新加坡的合规身份仍然是国际市场高度认可的通行证。

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但从 2025 年年中开始，新加坡的加密合规逻辑，已经和很多人印象中的那套 **“申请 MPI 就够了”** 有了本质差异。

如果你正在考虑把加密业务落在新加坡，需要提前准备和留意的问题不少。

老成这篇干货文章，试图把这些问题一次讲透。

一、为什么新加坡，依然是全球最 “难但值得” 的合规地 

新加坡并没有变得 “更友好”，只是变得**更清晰**了。

MAS 的监管逻辑始终稳定：

不鼓励向散户推广投机型加密产品

但允许合规、可控、可监管的数字资产业务长期存在

这意味着，新加坡不适合快进快出型项目，但**非常适合以下三类机构**：

希望以新加坡作为区域总部或管理中枢

需要对接银行体系、机构客户或跨境合作方

希望监管身份在未来 3–5 年内持续有效，而不是 “一次性牌照”

前提只有一个：**你的合规路径，必须从一开始就站在正确的判断基础上。**

## 二、在申请之前，先回答一个更根本的问题



很多项目在咨询新加坡合规时，第一反应是问：

“我需不需要 MPI？”

“我是不是要 DPT？”

但在当前监管框架下，**真正的起点已经前移**，MAS 更早关心的问题是：

**你的业务是否已经构成在新加坡开展数字代币服务（Digital Token Service）？**

在 FSMA（Financial Services and Markets Act）生效后，MAS 对 “在新加坡从事加密业务” 的判断，已经不再只看：

客户是不是新加坡人

是否触达新加坡市场

而是开始强调**业务实质（substance）**，例如：

核心管理或决策是否在新加坡

技术、运营、交易撮合是否在新加坡进行

是否以新加坡作为业务中枢，向境外提供加密服务

正是这一层判断，决定了项目是否会被纳入 **DTSP（Digital Token Service Provider）** 的监管视野。

对不少项目而言，DTSP 已经不再是 “后面再说” 的选项，而是进入新加坡之前，就必须正面评估的前置合规问题，这个后面我们将进一步展开。

## 三、新加坡 MPI 牌照：合规体系里的起点，而不是终点



在新加坡的支付与加密合规体系中，**MPI（Major Payment Institution）**往往是很多机构接触到的第一张 “重量级牌照”。

它并不是专门为加密资产而设，但却是**大多数加密相关业务，绕不开的合规起点**。

在 MAS 的设计逻辑里，整个牌照申请链路是清晰分层的：

第一层，**是否构成受监管的支付服务**，并因此落入《支付服务法》（PSA）的监管范围。

第二层，在 PSA 框架下，**你具体提供哪一类支付服务**，是否触及交易规模阈值。

第三层才是判断：你是否需要从 **SPI (Standard Payment Institution) 升级为 MPI**，以及是否进一步触及**数字支付代币DPT（Digital Payment Token）** 这一监管最为严格的子类。

因此，从实务角度看，新加坡的合规路径往往呈现为：

**先进入 MPI 框架 → 再按业务模块逐项获批 → 其中，与加密资产直接相关的 DPT，是最难、也是审查最严的一环。**

很多项目在咨询时会直接问：“我能不能用 MPI 做加密？”

但 MAS 的视角恰恰相反，它更关心的是：**你在 MPI 之下，究竟想做哪一类服务，而这些服务是否已经具备可控性。**

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## 四、为什么那么多项目会选择冲 MPI？



在合规成本、审查周期和持续义务都不低的前提下，MPI 依然是大量支付与加密相关企业的首选，并非偶然。

从现实角度看，它至少具备三层不可替代的价值。

**第一，是交易规模上的 “天花板被移除”**

相较于 SPI 对月度交易额和电子货币余额的硬性限制，MPI 本身不设业务规模上限。这一点，对计划快速扩张、面向区域或全球市场的机构尤为关键。

很多团队并不是一开始就 “大”，但如果商业模型注定要做大，MPI 几乎是唯一可行的合规前提。

**第二，是 MAS 体系内的信用背书**

MPI 属于 PSA 下的完整监管牌照，在银行、清算机构、卡组织和大型合作方眼中，它意味着：这不是一个试水的项目，而是已经接受 MAS 全套监管框架约束的机构。这层信用，对开户、通道接入和后续业务谈判，影响非常直接。

**第三，是进入新加坡及亚太金融基础设施的通行证**

无论是跨境清算、区域支付网络，还是后续对接更复杂的金融服务，新加坡本地持牌身份，依然是很多路径的 “前置条件”。

在合规明确的前提下，反而能减少因政策不确定性带来的业务中断风险。

## 五、MPI 牌照下，可以做什么，不可以做什么



需要特别强调的是：**MPI 并不是一张 “万能牌照”。**它的业务范围，始终以 PSA 明确列出的支付服务类型为边界，具体能做什么，取决于 MAS 在批文中逐项核准的内容。

在实务中，MPI 常见、也是最成熟的业务模块包括：

**境内与跨境资金转移服务** 包括个人或企业客户的本地转账、国际汇款与区域性资金划转，这是很多支付机构最基础的业务形态。

**货币兑换与外汇相关服务** 在合规前提下提供多币种兑换、结售汇及相关结算支持，通常与跨境支付业务高度绑定。

**电子货币发行与数字钱包** 例如电子钱包、储值账户、预付价值工具等，允许持有一定规模的客户电子货币余额，但同时伴随严格的资金隔离与审计要求。

**支付网关与商户收单** 覆盖线上线下的收单、聚合支付和支付接口服务，支持银行卡、电子钱包、二维码等多种方式。

**客户资金的保管与结算安排** 通过信托账户或保障账户机制，对客户资金进行隔离和管理，这是 MAS 非常关注的持续合规重点。

至于**数字支付代币（DPT）相关服务**，需要单独说一句。

从法律上看，DPT 依然是在 PSA 框架内；但从监管强度上看，它几乎是 **MPI 之下最难获批的一类服务**。

涉及加密货币的交易、兑换、托管或转移，MAS 会在以下方面进行更深度的审查：

反洗钱与反恐怖融资体系是否具备实操能力

客户资产隔离与私钥管理是否可控

技术架构、交易监控与风险响应是否成熟

管理层是否真正理解并能承担相关责任

也正因为如此，在大量案例中，MPI 更像是门票，而 DPT 才是真正的关卡。

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## 六、DPT 太难，有没有别的解法？



在实际操作中，并不是所有企业一开始就必须正面挑战新加坡 DPT 牌照。

原因很现实：DPT 本身是 **MAS 监管体系中门槛最高、审查最严格的牌照之一**，无论是资本金、合规团队配置、风控体系，还是对业务模式的可解释性要求，都明显高于多数司法辖区。对于仍处于早期阶段、或尚未完全跑通商业模式的 Web3 项目而言，直接申请 DPT 往往成本极高，且成功率并不理想。

因此，实务中更常见的一种路径是 **分阶段合规搭建**。

具体来说，是先通过 **MPI** 搭建 Web2 层面的资金通道与基础能力，例如法币收付、账户体系、合规 KYC/AML 流程等，使企业在新加坡监管体系内具备 “合规经营主体” 的基本形态；随后，再在海外司法辖区配置一张加密货币相关牌照，与之形成业务搭配。

在众多选择中，**瑞士**是一个被频繁采用的搭配方案。其监管逻辑相对成熟，对加密资产的法律定性清晰，同时在银行、托管与机构合作层面具有一定优势。通过这种方式，企业可以在不直接触碰新加坡 DPT 红线的前提下，实现加密相关业务的实质落地。

需要强调的是，这并非规避监管，而是**在不同司法辖区之间进行功能分工**：

新加坡负责合规基础设施与资金通道，海外牌照承载具体的加密业务职能。这种结构在当前阶段，是不少合规顾问和项目方共同认可的现实解法。

## 七、还有一种情况需要单独考虑：DTSP



如果说 DPT 主要解决的是 “在新加坡向公众提供加密服务” 的问题，那么 **DTSP（Digital Token Service Provider）**则更像是 MAS 在近几年补上的一块 “监管拼图”。

根据 FSMA（Financial Services and Markets Act）Part 9 的设计，DTSP 并不以 “是否服务新加坡本地用户” 为唯一判断标准，而是将监管触角延伸至 **“在新加坡注册，但主要向海外用户提供数字代币服务” 的企业**。

这意味着，一些企业即便不面向新加坡市场开展业务，只要满足以下特征，仍有可能被纳入 DTSP 的监管范围：

公司注册在新加坡

实际提供的是数字代币相关服务

服务对象主要位于新加坡以外的司法辖区

从监管逻辑上看，MAS 的核心关注点并不是业务发生在哪里，而是**风险是否可能从新加坡这个金融中心向外输出。**这也是 DTSP 被写入 FSMA 的根本原因。

与 DPT 不同，DTSP 并非一张 “全面开放式” 的经营牌照，其监管重点更多集中在：

反洗钱与反恐融资（AML/CFT）安排

治理结构与实控人透明度

业务活动是否对新加坡金融体系声誉构成潜在风险

换句话说，DTSP 更像是一种 **“被动触发型监管框架”**。它并不一定要求企业大规模开展本地业务，但一旦企业选择在新加坡作为注册与运营中枢，就必须向 MAS 解释清楚：

你是谁、你在做什么、风险在哪里、以及你打算如何控制这些风险。

对于那些希望 **以新加坡作为总部，但将业务重心放在海外市场** 的 Web3 项目而言，DTSP 是一个无法回避、却又常被低估的合规变量。

## 结语



综合来看，新加坡的加密监管体系并非单一牌照所能概括，而是一套层次分明、逻辑自洽的制度组合。

这套体系的核心特征只有一个：**MAS 更关心风险是否可控，而不是概念是否新颖**。

下一期内容，**Web3 合规研究社**将继续拆解更偏实操的内容，包括具体申请流程、审批关键点，以及最容易导致失败的结构性误区。

如果你对新加坡合规路径存在具体疑问，或正在规划相关结构，欢迎交流，也欢迎关注 **Web3 合规研究社**👇

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