# 淡马锡20年投资表现优异？ 分析：投资组合增长非盈利 

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Published: 2022-12-01
Source: 狮城新闻

（新加坡讯）新加坡的主权投资基金淡马锡近年来接连亏损，但坚称20年来的投资组合表现优异。对此，时政网站“网络公民”（The Online Citizen）指出，淡马锡的投资组合逐年增长，不仅因为年度盈利增加，新加坡政府所转移的资金和获利企业其实也涵盖其中。

“网络公民”指出，新加坡主权财富基金（SWF）在2002年的初始投资组合为770亿新元（约2533亿令吉），到2022年逐渐增加到4030亿新元（约1兆3255亿令吉）。

“虽然不断增长的数字看起来令人印象深刻，但必须留意到，这些数据不是淡马锡多年来的盈利，而是年度投资组合的总价值。”

另一方面，新加坡财政部曾指出，作为淡马锡的股东，政府在虑及长期回报和风险的情况下向淡马锡注资，并会纳入账目中后被公开。

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淡马锡近年来明显亏损引发市场争议。（彭博社）

## 政府常以低价出售资产



“网络公民”说，虽然不清楚新加坡政府每年会分配多少资金，但淡马锡的投资组合包括政府过去数十年来的注资已经是不争的事实。

不过，新加坡政府指出，当局并没有向淡马锡或政府投资公司（GIC）转移资金以改善其业绩。

值得注意的是，新加坡政府经常以令人惊讶的低价“出售”或“出借”资产予淡马锡。

“樟宜机场便是最佳例子，虽然持有人依然是政府，但经营者是淡马锡，并且可以享有盈利；这在会计上来说是不合理的。”

该网站指出，虽然政府宣称淡马锡的财务表现受到债券评级机构的审查，但其投资和高层管理人员的薪资缺乏公开透明度，再加上其多年来的高调亏损，已无法说服人们相信淡马锡的表现。