# 油价涨势开始“入侵”物价 新加坡核心通胀回升

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Published: 2026-07-25
Source: 狮城新闻

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*6月核心通胀率升至1.6%，能源成本上涨开始反映在食品、服务及运输价格* 

新加坡核心通胀率连续数月放缓后再度回升，全球能源价格上涨开始逐步传导至本地消费市场，也让市场更加关注新加坡金融管理局（MAS）下周一（27日）的货币政策会议，是否会进一步收紧政策以应对通胀压力。

新加坡统计局周四公布，剔除住宿和私人交通成本后的核心通胀率，今年6月按年上升1.6%，高于5月的1.4%，不过略低于彭博调查经济学家预期的1.7%。整体消费者物价指数（CPI）则按年上涨1.9%，同样低于市场预估的2%。

从各项目来看，食品价格涨幅由5月进一步扩大至2.1%；机票及旅游相关开支增加，也带动服务业通胀升至1.5%；交通价格则上涨7.5%。

数据公布后，新元兑美元一度上涨约0.1%，报1美元兑1.2894新元。

新加坡金管局与贸工部联合声明指出，全球能源价格仍明显高于2025年的水平，而较高的能源成本经过一段时间后，将透过全球供应链逐渐反映在进口商品及服务价格，推高企业生产及运输成本。

**能源价格上涨推升国内物价** 

市场认为，这显示国际能源价格近期的上涨，已开始影响新加坡国内物价。

马银行证券分析表示，受中东冲突推高能源及进口成本影响，核心通胀未来数个月料将进一步回升，因为目前部分成本压力尚未完全反映在消费者价格上。

例如，6月电力及燃气价格仍按年下跌2.9%，主要因为现行电价仍依据上一季度能源成本计算。不过，新加坡已宣布从7月起调高电费，涨幅高达17%，创下历来最大单次升幅，所以未来数个月预计将进一步推高整体通胀。

国际货币基金组织本周也预测，新加坡下半年核心通胀率平均将升至2.5%，不过仍落在金管局今年预测的1.5%至2.5%区间内，因此暂未需要调整官方通胀展望。

兴业银行经济学家也认为，目前的数据仍支持金管局在本月政策会议维持现有政策参数不变。

不过，金管局也重申，若全球能源运输恢复速度慢于预期，进口成本继续上升，新加坡通胀仍存在进一步走高的风险；反之，若全球金融环境趋紧或经济活动放缓，则可能缓和物价压力。

事实上，中东局势近期再度升温，为全球能源市场增添新的不确定性。也门胡塞武装日前宣称，在红海袭击两艘油轮。与此同时，美国持续扩大对伊朗的军事行动，双方冲突不断升级，令市场担忧能源供应受扰。国际油价因此重新走高，布伦特原油价格近期再度突破每桶90美元，高于6月伊朗战争初期后的回落水平。

尽管外部环境充满挑战，新加坡经济表现依然保持韧性。根据最新数据，新加坡第二季国内生产总值（GDP）按年增长5.7%，高于市场预估的5.5%，主要受人工智能相关电子产品需求持续强劲带动出口表现。

不过，随着全球油价再度攀升，加上能源成本逐步传导至本地经济，市场关注焦点已转向下周一的金管局货币政策声明。巴克莱（Barclays）认为，在这次会议中，金管局仍存在重新上调新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间斜率的可能性。即使最终按兵不动，声明措辞预计也将偏向鹰派，以反映通胀风险仍未消退。