新加坡國務資政李顯龍在通商中國舉辦的第15屆「慧眼中國環球論壇」爐邊對話環節，回應主持人、新報業媒體華文媒體集團社長李慧玲關於中國產能過剩問題時指出，中國的特定行業存在產能過剩，但若從中國經濟整體來看，則不存在產能過剩；問題是在於中國頗大的貿易順差會影響其他經濟體，解決辦法是增加國內消費，使經濟達到更好的外部平衡。
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李慧玲（主持人，新報業媒體華文媒體集團社長）：現在美國人和歐洲人都在說，中國的工業補貼導致了產能過剩、投資過剩。你認為產能過剩現在是一個真正的問題嗎？
李顯龍（國務資政）：我認為在某些行業，產能過剩是一個問題。比如鋼鐵。全球鋼鐵供應過剩，每隔幾年就會出現一次。這是鋼鐵市場的性質決定的，它的需求時好時壞，永遠不會完全平衡。但也有其他行業，比如電動汽車或太陽能電池板，中國在這些行業的競爭非常激烈，產量也非常高。我提到過，太陽能電池板占全球市場的80%，其生產能力實際上超過了全球需求的100%。因此，我認為這是產能過剩。關於電動汽車，如果我們談論 「內卷」，我認為電動汽車就是一個很好的例子，因為中國大約有150家公司在生產電動汽車。中國是一個大市場，但你並不需要150種不同品牌的電動車。因此，在特定領域，我認為存在產能過剩的問題，其中一部分來自國家的支持、鼓勵和融資所致。但如果從總體上看，從中國的整體製造業或中國的整體經濟來看，我不認為存在產能過剩。國際貨幣基金組織最近發表了一份報告，對此進行了研究。如果把製造業作為一個整體來看，產能利用率是可觀的—與其他國家一樣。因此，總體上不存在產能過剩。但這並不意味著沒有問題。
那麼，問題出在哪裡呢？問題在於中國有相當大的出口順差，國際收支狀況良好。出口超過進口，貿易順差。因此，這對其他經濟體和其他地方的製造商造成了影響。出口順差約占中國GDP的2%，也就是說約占世界GDP的0.5%，這可不是個小數目。那麼，出口順差的原因是什麼呢？這實際上是宏觀經濟學。這是因為中國的儲蓄率非常高，而中國國內的消費需求相對較低。如果儲蓄率如此之多，要麼全部投資在中國，要麼將其中的一部分出口到世界其他地方。而以中國目前的發展狀況，不可能把占GDP40%的儲蓄全部投資於國內。其中很多都投資於建築業。但不幸的是，我認為建築業已經走得太遠了，這是一個問題，必須削減。
問題是中國有相當大的出口順差，國際收支平衡。出口超過進口，貿易順差。因此，它正在對其他經濟體和其他地方的製造商產生影響。出口順差約占中國GDP的2%，這意味著約占世界GDP的0.5%，這並不小。那麼，出口順差的原因是什麼？這實際上是宏觀經濟學。這是因為中國的儲蓄率很高，而中國國內的消費需求相對較低。如果你存了這麼多錢，你要麼把所有的錢都投資在中國，要麼把其中的一部分出口到世界其他地方。在中國目前的發展狀況下，不可能將GDP的40%（也就是中國的儲蓄率）全部投資於中國。其中很大一部分投資於建築和建設。但不幸的是，我認為建築業走得太遠了，這是一個問題，必須削減。
那麼如何調整呢？要麼促進國內消費，要麼將其出口，這將表現為國際收支順差，意味著其他國家將出現赤字。順便說一句，美國的問題恰恰相反。美國儲蓄太少，支出太多，因此存在貿易赤字，占其國內GDP的3%。這是問題的另一面。
就中國而言，隨著時間的推移，解決辦法必須是：增加國內消費，使經濟達到更好外部平衡。要做到這一點並不容易，因為這不僅是增加家庭開支的問題，而是要調整經濟結構，增加家庭收入，尤其是增加那些還不是很富裕家庭的收入，讓他們願意花錢，有信心消費，無論是在旅遊、食品、服裝還是奢侈品上。他們告訴我，今年黃金周期間的旅遊需求比往年少。這是一個跡象，但還不止於此。必須進行經濟結構調整。中國人談到了 「國際國內雙循環」。這意味著對外循環——與外部世界進行貿易和經濟相互依存——但在國內，也要進行經濟循環，創造貿易和需求。這是約兩年前提出的口號，但我們尚未看到結果。這是一個重要的問題，因為如果這個問題得不到解決——對中國來說如此，對世界其他國家來說就更不用說了——你就會陷入非常困難的境地，無法恢覆信心，也無法讓經濟重新運轉起來。我認為這是中國可以避免並且應該努力避免的。
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