高股息收益率可能吸引你的目光，但只有穩健的資產負債表才能讓你安心。
截至2026年2月5日，海峽時報指數 (SGX: ^STI) 的股息收益率為 3.56%。對於尋求收益的投資者來說，好消息是幾家新加坡上市公司不僅提供更高的收益率，還擁有可觀的凈現金頭寸——這種組合意味著股息的可持續性更好。
以下是三家值得關注的現金充裕的新加坡股票。
1）HRnetGroup (SGX: CHZ)
HRnetGroup 是一家新加坡領先的招聘和人力資源服務公司，業務遍及亞洲 18 個城市，擁有 900 多名顧問。經過 33 年發展，該集團旗下運營著 20 個品牌，涵蓋專業招聘和靈活用工兩大領域。
對於股息投資者來說，最引人注目的數字是該集團無負債的資產負債表，截至 2025 年 6 月 30 日，其持有 3.117 億新元的現金和國庫券。
這筆充裕的現金為這位人力資源專家 2025 年上半年的每股 0.020 新元的中期股息提供了堅實的支持。
在運營方面，HRnetGroup 在 2025 年上半年取得了穩定的業績。收入同比增長 3.4%，達到 2.955 億新元，這主要得益於靈活用工業務。該業務在合同工數量增長 3.7% 的推動下，收入增長 4.1%，達到 2.658 億新元。
更重要的是，自由現金流同比增長超過 54%，達到 2650 萬新元，展示了該集團將盈利轉化為現金的能力。
然而，其 2800 萬新元的凈利潤同比增長 29.2%，部分得益於 870 萬新元的政府補助金和 290 萬新元的未實現重估收益——這些項目可能不會重複出現。
同時，占其收入 63.7% 的新加坡市場在較為疲軟的招聘環境下，收入下降了 1.2%。在股價為 0.74 新元的情況下，其股息收益率約為 5.6%。
2）QAF Limited (SGX: Q01)
QAF Limited 是一家總部位於新加坡的食品製造和分銷商，業務遍及東南亞和澳大利亞，核心業務為烘焙以及分銷與倉儲。
對於股息投資者而言，QAF 的資產負債表傳達了一個令人安心的信息。截至 2025 年 6 月 30 日，該公司持有 1.624 億新元的凈現金，其中包括 1.886 億新元的現金，而總債務僅為 690 萬新元。
這種堡壘般的財務狀況使 QAF 能夠維持每股 0.01 新元的中期股息，與去年同期持平。儘管 2025 年上半年面臨挑戰，但公司股息保持穩定。歸屬於股東的利潤同比下降 69% 至 390 萬新元，主要受到 300 萬新元的外幣折算損失、對馬來西亞合資企業的 190 萬新元減值以及運營成本上升的影響。
但這裡有個亮點：由於資本支出減少，自由現金流同比增長 13%，達到 1150 萬新元。收入僅小幅下降 1% 至略高於 3.06 億新元，這表明儘管帳面利潤受到衝擊，但其基本業務仍然穩健。
管理層預計艱難的環境將持續，未來將專注於產品組合調整和運營效率以應對逆風。在股價為 0.98 新元的情況下，QAF 股票的股息收益率約為 5.1%。
3）VICOM Ltd (SGX: WJP)
VICOM 是新加坡領先的檢驗和技術測試服務提供商，業務涵蓋車輛測試以及面向機械、土木和生化領域的一系列更廣泛的測試服務。
該公司的資產負債表非常健康，截至2025年9月30日，其擁有4200萬新元現金且沒有負債。
雖然 VICOM 的股息收益率約為 3.6%，僅略高于海峽時報指數，但其增長軌跡使其與眾不同。
2025 年第三季度，公司收入同比增長 36% 至 4160 萬新元，凈利潤則躍升 45% 至 990 萬新元。強勁的業績主要得益於公路電子收費 (ERP) 2.0 車載單元 (OBU) 安裝項目，該季度安裝了超過 78,000 台。
由於為新的巴板路綜合測試中心投入了 1230 萬新元的資本支出，該公司當季度的自由現金流為負 250 萬新元。
然而，在截至 2025 年 9 月的九個月中，自由現金流仍為正數，達到 350 萬新元。
對於股息投資者來說，關鍵點在於：隨著巴板路新測試中心預計於 2026 年上半年投入運營，資本支出在此之後應會恢復正常，這可能會從 2026 財年起改善現金流，並帶來更高的股息。
高股息收益率固然吸引人，但如果公司缺乏維持它的財務實力，那麼高收益率就意義不大。本文介紹的這三家公司都有一個共同特點——凈現金頭寸為它們的股息提供了安全邊際。
HRnetGroup 和 QAF 提供超過 5% 的收益率，並且有無負債或接近無負債的資產負債表作為支撐。
VICOM 目前的收益率較為溫和，但其增長軌跡和即將發布的業績可能預示著未來會有更強的派息。
對於股息投資者來說，一個需要明確的信息是：要看得比收益率更遠，並仔細審視資產負債表。一家能夠不借一分錢就為其股息提供資金的公司，才有信心度過不確定的時期。
*免責聲明：投資具有很大風險，並不適用於所有投資者。椰子只做信息分享，不涉及任何推薦。
