# 151億預算盈餘背後：經濟前景不明，周期性收益曇花一現——經濟學家解讀 URL: https://www.shicheng.news/zh-hant/v/5nBkM Published: 2026-02-16 Source: 獅城新聞 ![151億預算盈餘背後：經濟前景不明，周期性收益曇花一現——經濟學家解讀](https://www.shicheng.news/images/image/1780/17804425.avif?0) SINGAPORE — 新加坡2025財政年度出人意料地錄得151億新元的預算盈餘，經濟學家指出，這反映出全球經濟波動性正在加劇。 專家表示，政府原先低估了收入來源，因整體經濟表現優於預期。 多名國會議員呼籲，應將這筆意外盈餘回饋社會，並用於應對長期挑戰，例如財富不均、市鎮升級等議題。 這筆151億新元的盈餘，相當於國內生產總值（GDP）的1.9%，超過去年預估的68億新元一倍以上。 2月12日，總理兼財政部長黃循財在發表2026年度財政預算案時指出，此盈餘主要得益於2025年經濟表現超乎預期，全年經濟增長達5%。 新加坡國立大學經濟學家蔡伬順指出，這筆近年來最大規模的盈餘，主要來自收入的突增與波動，而非政府節制開支所致。 OCBC首席經濟師林珊娜指出，企業所得稅是收入增長的主要來源之一，其占GDP比重達4%，高於傳統的3%。 蔡伬順副教授補充，該稅項收入上調了25.7億新元，反映出金融、科技、商品貿易等領域的盈利強勁，以及新加坡作為跨國企業區域總部的吸引力。 其他如車輛擁車權溢價、印花稅等收入的增加，也對整體盈餘有所貢獻。 她表示，政府原先在預算估算上持保守態度，並預期全球不確定性將影響經濟增長。 她指出，政府預估與實際盈餘之間的落差，正體現了新加坡經濟對全球盈利周期的高度敏感。 「財政上的『預測偏差』，主因是低估了波動性高的收入來源，而非開支控管不當。」 她進一步指出，此類盈餘可能屬於「周期性意外收益」，代表其源於短期而非結構性經濟變動。 OCBC的林珊娜指出，上一次新加坡以GDP比重計錄得如此大盈餘是在2017年，當時盈餘為109億新元，占GDP的2.1%。 不過，當時的增長並非來自企業稅收預測失准。 國大蔡伬順教授解釋，當時盈餘主要來自法定機構收入大幅上調、金管局的特別貢獻，以及房地產市場復甦所帶動的印花稅增加。 由於2025財政年度的盈餘屬於前任政府任期內的成果，必須撥入過去儲備金，但其投資收益將有助於未來預算規劃。 武吉班讓區國會議員梁英華表示，盈餘為政府創造了「財政空間」，可用於應對短期與中期挑戰，同時也應保留部分「財政彈藥」以應對外部衝擊。 他建議，可將資金用於增加公共運輸補貼以緩解票價上漲，或為企業提供更多支援，以應對低薪工人薪資上調所帶來的成本壓力。 他也呼籲，增加對老舊市鎮的維護津貼，如滲水修復與無障礙設施，並提高尚未設有電梯的組屋單位的補貼。 盛港集選區國會議員畢丹星則對政府「財政預測失准」提出關切，這也是工人黨在2025年財算辯論中所質疑的議題——政府曾將2024年盈餘從7.78億新元上調至64億新元。 林瑞生副教授指出，這些盈餘出現在政府不斷擴大稅收來源的背景下，例如2023至2024年將消費稅從7%調高至9%，以及2026年財算中宣布對煙草進口徵收20%新稅，而工人黨對此均持反對立場。 他強調，工人黨認同財政緩衝的重要性，但這正是國家儲備金的職能。 「但如果政府長期持續錄得盈餘，自然會讓人質疑，是否一開始就徵收了過多稅收，或是否未能足夠支出以減輕民眾的生活成本壓力。」 加冷峇魯集選區國會議員盧初豐表示，希望政府能向新加坡人保證，未來十年內不會有重大的增稅舉措。 他補充，當前的盈餘應讓政府有足夠的空間與信心，去應對結構性挑戰，例如財富不均、長者貧窮，以及在就業變動中加強工人培訓。 「我希望看到更多長期、跨年度的政策措施，而非僅是單一年度的支援延長。」 ## 豐厚盈餘能否延續？ 國立大學高級講師陳國豪指出，全球大多數國家目前正處於預算赤字狀態，儘管因計算方式不同，各國財政狀況難以直接比較。 少數例外包括金融業發達的國家如瑞士、石油出口國如科威特與卡達，以及小型出口導向發達經濟體如丹麥與愛爾蘭。 OCBC的林珊娜表示，在新加坡，政府必須在任期內實現預算平衡，而任期結束時累積的盈餘（通常為五年）將被納入國家儲備金。 她指出，政府已預計2026年將錄得85億新元盈餘，若未來出現經濟下行需刺激措施，此數字將帶來正面影響。 然而，隨著全球達成協議將於2027年起提高企業稅，新加坡的財政規劃即將進入更高不確定性時期。 大華銀行研究部主管蘇安泰指出，新加坡未來是否能持續錄得盈餘，將取決於來年經濟增長的快慢。 他表示，由於新加坡國土小、高度開放，其財政狀況與儲備金的變動，直接與全球經濟表現掛鉤。 他指出，2025年經濟表現亮眼，主要受惠於外部需求強勁，企業因應美國關稅調整與AI投資浪潮而擴張。 「這種超額表現，轉化為企業盈利與收入的提升，最終促成出人意料的強勁財政狀況。」 盧初豐曾任財政預算主任，現為聯英資本集團集團總經理。他表示，過去財政規劃者慣用的準則是，企業所得稅收入約為GDP的3%。 但他指出，如今此比例已突破4%，相當於增加約100億新元，這項「經驗法則」也應與時俱進。 他表示，自新冠疫情以來，稅收持續高企，反映出「新加坡溢價」的提升。 他解釋，這是指在全球愈發不穩定與危險的環境中，新加坡所提供的穩定與安全所帶來的溢價。 「這是過去多年預算案持續投資於經濟與長期安全基礎設施的直接成果。例如，我國國防開支常年維持在GDP的3%左右，高於許多北約國家。」