在2025年第一季度的創紀錄高價環境下，新加坡投資者對金條和金幣的需求依然強勁。金價突破每盎司3,000美元（約3,917新元），推動新加坡金條和金幣總需求同比增長35%，達到2.5公噸，創下世界黃金協會（World Gold Council, WGC）自2010年有記錄以來的季度最高水平。
世界黃金協會4月30日發布的第一季度黃金需求趨勢報告顯示，除新加坡外，印度尼西亞、馬來西亞和泰國的黃金投資需求也同比穩步增長，分別達到8.9公噸、2.5公噸和7.4公噸，漲幅分別為35%、34%和25%。相比之下，越南的金條和金幣需求同比下降15%，至12公噸，這主要是由於黃金產品供應有限推高了溢價，以及當地貨幣貶值所致。
在金價創下歷史新高的背景下，東協各國的黃金首飾需求普遍承壓，這與全球趨勢一致。新加坡的黃金首飾需求同比下降20%，僅為1.7公噸，儘管環比仍增長9%。世界黃金協會指出，高昂的金價削弱了消費者的購買力，這是需求下滑的主要原因。
世界黃金協會亞太區（除中國）總裁兼全球央行主管Fan Shaokai表示，全球黃金首飾需求已降至自2020年疫情抑制消費以來的最低水平，在第一季度金價創下20個歷史新高的情況下，這一現象並不令人意外。他補充說，全球央行已連續第16年凈購入黃金，今年第一季度央行黃金儲備增加了243.7公噸，主要出於投資組合多元化、風險管理、通脹對沖以及防範地緣政治和市場波動的考慮。不過，這一增量較2024年同期的309.9公噸減少了21%。
值得注意的是，儘管部分需求下降，但總體需求依然保持韌性。世界黃金協會強調，從絕對值來看，全球黃金需求比過去五年的季度平均水平高出24%，僅比過去三年需求高漲期間的平均水平低9%。其中，新加坡金融管理局本季度出售了3公噸黃金，目前持有量維持在約220公噸。
從全球整體來看，今年第一季度黃金總需求同比小幅增長1%，達到1,206公噸。這一總量涵蓋了投資、首飾、央行購買和科技應用等多個領域。其中，黃金投資需求（包括ETF、金條和金幣）同比激增170%，達到551.9公噸，這得益於ETF需求強勁復甦，凈流入226.5公噸，而去年同期則是凈流出113公噸。
展望未來，世界黃金協會預計，滯脹風險、中期衰退預期、股票與債券市場相關性上升、美國財政赤字擴張以及持續的地緣政治緊張局勢，都將繼續為黃金投資需求提供支撐。
世界黃金協會高級市場分析師Louise Street表示：「整體經濟形勢仍難預測，這種不確定性可能為黃金提供進一步上漲的潛力。」不過，世界黃金協會同時指出，隨著金價持續高企，地緣政治驅動的需求或趨於溫和，金條和金幣的需求預計將「保持彈性而非強勁」，而黃金首飾的需求則可能弱於預期。
此外，黃金回收市場的表現也值得關注。世界黃金協會指出，儘管價格上漲可能刺激回收，但近市場庫存偏低、以舊換新活動有限以及舊金抵押品回收和拋售低迷，都可能抑制回收供應的增長。
總體來看，在價格上漲與全球不確定性交織的背景下，黃金仍然是新加坡及全球投資者青睞的避險資產。
