新加坡——經濟學家指出，新加坡2025財年意外錄得151億新元的巨額預算盈餘，反映出全球經濟日益波動。
他們補充說，政府原先低估了收入來源，因為經濟表現優於預期。
多位國會議員表示，此類意外盈餘應重新投入社會，並呼籲政府應更積極應對長期挑戰，例如財富不均問題以及組屋區的升級改善。
此次盈餘相當於國內生產總值（GDP）的1.9%，遠超政府去年預估的68億新元，規模超過兩倍以上。
2026年2月12日，總理兼財政部長黃循財在發表財政預算案時指出，2025年經濟表現優於預期，實際增長達5%，扭轉了早前預測。
新加坡國立大學經濟學家謝家應表示，此次巨額盈餘——為近年來最大之一——主要源於收入的意外且波動性增長，而非政府更保守的公共開支所致。
華僑銀行首席經濟學家林秀心指出，企業所得稅作為收入增長的主要組成部分，已升至GDP的4%，高於傳統的3%。
謝家應副教授表示，該類稅收收入上調了25.7億新元，反映出金融、科技、商品交易等領域盈利強勁，同時凸顯新加坡作為跨國企業區域樞紐的地位。
其他領域如擁車證溢價和印花稅收入的增加，也推動了整體盈餘的擴大。
她指出，此次上調也說明政府最初在估算時持保守態度，預期全球環境存在不確定性，因此對經濟增長持審慎展望。
她表示，政府估算與最終盈餘之間的差距，反映出新加坡經濟極易受到全球盈利周期波動的影響。
「財政上的『預測偏差』，主要源於對波動性收入的低估，而非支出控制得當。」
她補充說，關鍵政策啟示在於，此類盈餘可能屬於「周期性意外之財」，意味著其源於經濟的暫時性變化，而非結構性轉變。
華僑銀行的林秀心指出，上一次新加坡按GDP比例錄得如此大規模盈餘是在2017年，當時盈餘為109億新元，占GDP的2.1%。
不過，當時的盈餘增長並非由於企業稅收入預測失誤所致。
國大謝家應教授指出，當時主要是因法定機構的貢獻大幅上調、貨幣管理局的特別撥款，以及房地產市場回暖帶來的印花稅收入增加所致。
儘管2025財年的盈餘將歸入新加坡的過去儲備金（因屬前一屆政府任期內的收入），但該儲備池產生的投資收益將有助於未來財政預算。
武吉班讓區議員梁英發表示，財政盈餘為政府提供了應對短期和中期挑戰的「財政空間」，同時保留部分「財政彈藥」以應對外部衝擊，也是一種審慎做法。
他建議可將資金用於更多領域，例如增加公共運輸補貼以緩解票價上漲，或為中小企業提供更多支持，以應對低薪員工薪資上調帶來的成本壓力。
他還呼籲增加撥款，用於維護老化組屋區，如滲水維修、無障礙通道建設，以及為仍無電梯直達的單位提供更高補貼。
盛港集選區議員林瑞生則對政府「財政預測能力欠佳」表示擔憂。此前，政府在2025年預算辯論中，將2024財年的盈餘從7.78億新元上調至64億新元，引發工人黨提出質疑。
林瑞生副教授指出，這些盈餘出現在政府不斷拓展收入來源的背景下，例如2023年和2024年將消費稅從7%上調至9%（工人黨當時表示反對），以及在2026年預算案中宣布對煙草進口徵收20%的新稅。
他表示，雖然工人黨認同財政緩衝的重要性，但其作用應由國家儲備來承擔。
「但如果一個政府持續錄得盈餘，人們自然會質疑，它是否一開始就徵稅過多，或未能充分支出以緩解生活成本壓力。」
加冷－大巴窯集選區議員盧文龍表示，希望政府能向新加坡民眾保證，未來十年內不會推出重大的增稅措施。
他補充說，當前的財政盈餘應讓政府有更多機會和信心，去應對結構性挑戰，例如財富不均、老年人貧困，以及在就業市場動盪下的勞工培訓。
「我希望看到更多長期性、跨年度的政策措施，而非僅是短期支援的年度延長。」
巨額盈餘能否持續？
國大高級講師陳國和指出，全球大多數國家目前正面臨預算赤字，儘管由於各國計算方式不同，難以直接比較。
但也有例外，例如金融業龐大的國家（如瑞士）、產油國（如科威特和卡達），以及小型出口導向的發達經濟體（如丹麥和愛爾蘭）。
林秀心指出，在新加坡，政府必須在任期內實現財政平衡，而任期結束時累積的盈餘（通常為五年）將被納入國家儲備。
她表示，政府已預測2026財年將錄得85億新元的盈餘，若未來出現經濟下行需刺激措施，這一緩衝將發揮積極作用。
然而，華僑銀行大中華區經濟師蘇振熙指出，隨著一項全球協議下企業稅上調的相關措施將於2027年生效，財政規劃將進入更高不確定性的階段。
他指出，新加坡未來的盈餘能否持續，將取決於未來一年經濟增速的快慢。
他表示，由於新加坡經濟體量小、高度開放且受外部因素制約，其財政狀況及儲備變動，與全球經濟表現直接掛鉤。
他指出，2025年經濟的出色表現，主要得益於強勁的外部需求——企業因應美國關稅變化及人工智慧相關投資而擴大運營。
「這種超預期表現轉化為更強的企業盈利和更高收入，從而造就了出人意料的強勁財政狀況。」
前財政預算局局長、現任Commonwealth Capital Group集團執行長盧文龍表示，過去財政規劃者常用的經驗法則是，企業所得稅收入約占GDP的3%。
但如今這一比例已突破4%，相當於約100億新元的顯著增長，因此該經驗法則也需更新。
他表示，自新冠疫情以來，稅收持續高於以往，反映出「新加坡溢價」的提升。
他解釋說，這是指在全球愈發不可預測和危險的背景下，新加坡所提供的穩定與安全優勢。
「這是過去預算案投資於經濟基礎設施和長期安全基礎設施的直接成果。我們的國防開支常年維持在GDP的3%左右，超過許多北約國家。」
