新加坡，國土面積700平方公里，人口約500萬，其中華人占總人口的75%。 新加坡人均GDP和美國相當，雖然經濟受國際大市場的影響嚴重，但政府有著強大的操控力，可以進行宏觀調控。 新加坡的天下，就是李家的天下。 為什麼這麼說呢？因為新加坡國企淡馬錫（Temasek）。 新加坡70%財政收入都來自於淡馬錫，而淡馬錫的現任執行董事兼CEO不是別人，而是現任新加坡總理李顯龍的妻子何晶。 淡馬錫，成立於1974年，是由新加坡財政部負責監管、以私人名義註冊的一家控股公司。 淡馬錫是新加坡政府所全資擁有的幾家公司中知名度最高的，卻始終保持神秘的一家公司，下屬各類大小企業約2000多家，職工總人數達14萬人，總資產超過420億美元，占全國GDP的8%左右。
有趣的是——淡馬錫是新加坡原本的名字。（文獻資料《島夷志略》：1330年，中國元代航海家汪大淵首次來到新加坡島，將之稱為「單馬錫」，據記載當時已經有華人居住。）
（圖：新加坡總理李顯龍和妻子何晶）
擁有全球最大的港口（新加坡港）之一的新加坡，吸金能力不可小覷。
淡馬錫到底有多牛呢？我們以淡馬錫投資中國企業的數據為例。
淡馬錫投資遍布全球，尤其偏愛中國，對中國的投資占其整體的25%。
淡馬錫擁有中國建設銀行4%的股份、中國工商銀行2%的股份、中國平安保險2%的股份和阿里巴巴1%的股份，還投資了京東、攜程、滴滴出行、匯源果汁、雅士利國際、世紀互聯等中國企業，成為中國市場開放的第一批受益者，賺的盆滿缽滿。
而且淡馬錫憑藉「國字號」身份身兼數職，相當於中國的國家電網+中石油+工商銀行+中國移動+國航+中糧+CCTV......投資領域涉足了新加坡的方方面面。
金融服務、交通與工業、能源與資源、媒體與科技、生命科學與農業......這個資本怪獸幾乎掌控新加坡所有重要領域，通過產權投資，參股了500多家公司，形成了一個從政府到母公司、子公司、分公司的龐大資本帝國。
資料：新加坡投資控股企業匯總
100%控股公司
新加坡國際港務集團 世界第二大港口運營商新加坡電力 新加坡最大電力公司新加坡能源公司 新加坡電力、管道煤氣供應商新加坡SMRT公司 新加坡地鐵、輕軌、巴士等公共運輸供應商新加坡科技電信媒體私人有限公司 新加坡最大的電信公司之一新傳媒集團 新加坡最大的媒體廣播機構和和僅地面電視廣播機構豐樹 新加坡著名的房地產開發公司MPH 新加坡著名的生態樂園旅遊公司新加坡科技 新加坡最大電子工程服務公司盛裕控股集團 新加坡全方位建築諮詢企業
其他控股公司
新加坡航空公司：56%股份，全球十佳航空公司之一 新加坡電信：52%股份，新加坡最大的電信公司 凱德置地：40%的股份，亞洲最大的房地產公司之一 新加坡翱蘭公司：52%股份 國際知名的農產品及食品貿易商新科工程公司，51%股份 亞洲最大的國防和工程集團公司之一勝科工業，49%股份 新加坡知名的的能源、水務與海事工程集團星展銀行：29%股份 東南亞銀行界龍頭新翔集團：40%股份 新加坡機場服務公司吉寶集團，20%股份，新加坡最大的跨國企業
同時，淡馬錫的爭議也很大，成也「國字號」，敗也「國字號」。 由於淡馬錫的執行董事兼CEO長期都由新加坡現任總理李顯龍的妻子何晶擔任，民間也一直淡馬錫高管的裙帶關係。 由於淡馬錫極其強烈的新加坡官方色彩，儘管在新加坡和中國如魚得水，在其他國家，卻時常遭遇民族主義抵抗。 2005年，淡馬錫在馬來西亞和印尼等電信和銀行的併購中，遭受到當地政府的極力阻擋； 2006年，泰國首相他信家族控股的西那瓦集團，以738億泰銖（約合18.8億美元）的價格將49.6%的控股權出售給淡馬錫。這場交易就激起泰國大規模民族主義反彈，引發了泰國政治危機，最終釀成了軍事政變。 2007年，當淡馬錫斥資大筆資金投資西方受困的金融機構時候，也備受了質疑。 因為裙帶關係帶來的影響還遠遠不止這些。 2017年6月，李氏家族還爆發了內訌，李顯龍的妹妹李瑋玲及弟弟李顯揚，發表聯合聲明，嚴厲指控李顯龍濫用職權、違背先父李光耀遺願。李顯龍也隨後發表聲明反駁指控，稱弟妹的聲明已傷害父親締創的傳奇。 但是也不能否認淡馬錫取得的驚人的商業成功，淡馬錫不愧為亞洲四小龍第一的稱號。 淡馬錫從1974年發展至今，已經形成了獨立的「淡馬錫模式」，除了成為享譽世界的知名企業，而且確保投資者回報率高達15%以上，相當的厲害。
什麼是「淡馬錫模式」呢？
在2004年之前，淡馬錫的財政狀況是不公開的。
新加坡曾經是英國殖民地，獨立後延續了英國的普通法傳統，對於主權財富基金的運作採取普通法系中的「封閉公司」形式。
這種類型公司股東較少、對信息披露的法律要求低。根據新加坡公司法第50章，淡馬錫享有豁免權，無需發表經審計的法定合併財務報表。
由於淡馬錫可以不對外公布企業盈虧，作為納稅人的新加坡公民也就無從得知淡馬錫如何運用源自民間的巨額資金、其投資狀況如何，無法從淡馬錫的投資中直接獲取紅利。
也就是說，淡馬錫雖然由新加坡財政部控股，但是不干預淡馬錫的運營，淡馬錫雖然控股多家大型國企，但是同樣也不直接干預他們的運營。
控制資本但是不參與管理，這就是淡馬錫模式運營的宗旨。
這樣，新加坡政府以出資人的角色確保淡馬錫為國家戰略服務，淡馬錫又享有獨立自主的經營權，少了很多掣肘和制約。
這也是文章開始所說的「新加坡的天下，就是李家的天下」的原因。
所以說，淡馬錫是新加坡的淡馬錫，也只能是新加坡的淡馬錫。
