# 新加坡政府投資公司起訴蔚來汽車：涉嫌財務造假，股價一夜暴跌

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Published: 2025-10-19
Source: 獅城新聞

星期四（10月16日），中國電動車巨頭蔚來汽車（NIO）被新加坡主權財富基金 GIC（新加坡政府投資公司）一紙訴狀告上美國法庭，消息一出，立刻引爆資本市場。

蔚來股價雙線跳水： 在新加坡交易所（SGX）盤中跌至 6.30新元，跌幅 9.48%；在港股市場（9866.HK）收跌超過8%，報49.28港元。到底發生了什麼？

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圖源：stockanalysis

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GIC為何突然要起訴蔚來？

據多家外媒報道，GIC已向美國紐約南區法院提交訴狀，正式起訴蔚來及兩位高管，指控其涉嫌證券欺詐，罪狀包括：公開發布虛假和誤導性財務信息、利用會計手段虛增營收、誇大利潤以及隱瞞與一家關鍵關聯方——蔚能公司（武漢蔚能電池資產有限公司）的真實商業關係。

訴訟的焦點是蔚來的電池租賃業務。簡單說，就是在面對資金緊張時，把本來是租出去的電池轉由自己關聯公司蔚能買下來，然後再把這部分交易記成自己的收入。問題是，這家蔚能公司表面看是合作方，實則是蔚來控股，全程受其財務控制。這種做法很可能違反了美國會計準則，屬於典型的左手倒右手，涉嫌欺詐。

說得更直白一點：這就像你把家裡的錢從一個帳戶轉到另一個帳戶，然後對外宣稱「我公司今年新增了一筆大訂單，盈利可觀」——你說投資人會怎麼想？

這起風波其實早有前兆

2022年6月，知名美股做空機構灰熊研究（Grizzly Research）就曾點名蔚來財務造假，並發布了一份詳細報告，指出蔚來正是通過蔚能虛增收入、隱瞞關聯交易，從而美化財務報表。

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圖源：Grizzly Research

彼時蔚來官方很快回應稱：報告存在大量不實信息，公司已展開獨立調查，且第三方律師及會計團隊審查後認為指控不成立。甚至連美國證券交易委員會（SEC）也曾介入問詢，但蔚來回復後，SEC就沒有再進一步行動。

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圖源：蔚來汽車（NIO）官網

這背後是賠償，還是更深的算盤？

雖然GIC目前並沒有對這起訴訟公開回應，但業內人士都知道，這家新加坡主權財富基金可不是佛系投資人。作為資產規模超過萬億新元，手頭握著的，是新加坡幾代人的國家儲備。

有市場分析認為：GIC發起訴訟的目的，不只是要賠償，而是降低潛在投資損失（對衝風險）；同時通過法律行動，向市場釋放一個信號：**主權基金也會維權，不會被動挨打。在當前全球市場波動加劇、投資機構越來越注重長期回報與風險控制**的背景下，像GIC這樣的主權基金，**主動出擊維權的情況或許會越來越多**。

蔚來作為一家具有科技想像力的企業，這一次在信任上出了問題，被質疑做帳本身就敏感，再加上起訴方是GIC這種全球頂級機構，事件的影響力可能遠超市場短期波動。

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圖源：蔚來汽車（NIO）官網

事情似乎出現了反轉。

截至發稿前，有消息透露，GIC其實並未正式對蔚來集團及其高管提起訴訟。GIC 確實遞交了一份法律文件，但主要是為了保留參與美國集體訴訟的權利，而不是單獨發起訴訟。

對此，你怎麼看？