# 新加坡GDP增長面臨下行風險，經濟學家卻為何仍按兵不動？

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Published: 2026-04-07
Source: 獅城新聞

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新加坡：儘管中東衝突帶來的風險日益凸顯，多數私營部門經濟學家仍維持對新加坡GDP增長的原有預測。

4月7日，CNA聯繫了11位關注新加坡經濟的經濟學家，發現僅有兩人下調了增長預期，五人雖未明確說明，但已悄然調整預測，其餘則保持原 forecasts 不動。

牛津經濟研究院高級經濟學家謝珊娜（Sheana Yue）表示，該公司已在三月將新加坡GDP增長預測從4.5%下調至4.1%，並計劃本月進一步微調。「上月的下調是基於對衝擊的臨時性判斷，但如今我們意識到，中東衝突的持續時間可能遠超預期。」她指出，若參考過往石油危機的經驗，此次衝擊的影響將更為持久，進一步強化了下調增長預期的必要性。

《經濟學人》智庫也同步下調了新加坡2026年實際GDP增長預測，從3.2%降至2.7%。亞洲分析師戴啟航（Tay Qi Hang）指出，能源成本攀升已壓縮新加坡主要出口市場的製造業與消費支出，而不確定性加劇和能源投入成本上升，正促使企業推遲資本支出。

然而，並非所有觀察者都急於下調預測。澳新銀行亞洲研究主管高坤（Khoon Goh）表示：「目前不確定性仍高，我正等待第一季度GDP初值出爐，以及本周中東衝突是否進一步升級，才能更準確判斷調整幅度。」他仍維持全年3.2%的GDP增長預期，認為中東衝突對經濟的衝擊是「暫時性噪音」。

RHB集團首席經濟學家陳文華（Barnabas Gan）同樣維持新加坡全年3%的增長預測，稱衝突「在整體強勁的全球與國內經濟背景下，不過是短暫擾動」。但他也警告：「若衝突延續至2026年下半年，下行風險或將顯現，極端情況下，新加坡GDP增速可能滑落至1.0%至1.5%。」

2025年，新加坡經濟已實現5%的強勁增長。

廣泛的連鎖衝擊？ 

副總理兼財政部長顏金勇周二警告，受全球貿易與能源動盪影響，未來幾個季度經濟活動恐將放緩。依賴天然氣、原油及其衍生物的製造業將首當其衝，而能源密集型產業、空海運輸與旅遊業也將因成本上升而承壓。貿工部計劃於五月更新GDP預測。

星展銀行高級經濟學家陳漢騰指出，石化產業集群已承受巨大壓力，而電子製造業則面臨供應鏈中斷的下行風險。儘管全球人工智慧浪潮持續支撐該行業，但持續緊張的供應可能迫使生產減產。

大華銀行證券經濟學家李文（Brian Lee）表示：「燃料與原材料成本攀升，將拖累多個行業增長。」企業成本上升最終將轉嫁至消費者，海運與陸運行業首當其衝。

渣打銀行新加坡及東協首席經濟學家李愛德（Edward Lee）則強調：「影響絕不僅限於個別行業。」

通脹壓力驟增 

李愛德指出，價格將是「最先顯現的衝擊領域」。渣打本月已將通脹預測從1.5%上調至2.5%，高於新加坡金管局（MAS）預估的1%至2%區間。「這不僅是價格問題，」他補充，「若局勢持續，實際供應中斷將全面拖累經濟活動。」

《經濟學人》智庫也將通脹預測從1.7%上調至2.1%，主因是全球油價飆升。「由於新加坡缺乏燃油補貼機制，油價上漲將直接、完全傳導至加油站價格、電價及貨運物流成本。」戴啟航指出。

多位經濟學家認為，新加坡央行可能在四月貨幣政策會議中啟動緊縮，並在年內再度行動。滙豐銀行目前預期，四月與第四季度將各有一次加息。「我們不預期連續緊縮，是因為MAS會先評估衝擊影響再做下一步決策。」滙豐東南亞高級經濟學家劉雲（Yun Liu）表示。

財政方面，經濟學家普遍認為，新加坡政府有充足空間提供支持以緩解民生壓力。李文指出，政府周二已宣布10億新元（約合7.79億美元）援助計劃，重點扶持陸路運輸業。「2026財年85億新元的財政盈餘，仍留有充足空間推出更多措施。」