# 內幕交易？新加坡公務員被指利用未公開地鐵站信息搶購房產，政府已介入調查！

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Published: 2026-09-14
Source: 獅城新聞

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新加坡：公共服務部門（PSD）在周一（9月14日）表示，目前正在審查一份由美國研究機構發布的工作論文。該論文指稱，新加坡公務員在地鐵站正式公布前，「不成比例地」大量購買了這些規劃站點的周邊房產。

在回應媒體查詢時，PSD表示，他們已經「注意到一份對比規劃地鐵站周邊購房率的學術工作論文」。

PSD指出，該論文「報告稱，作者所定義的公務員群體，在規劃中但尚未公開的地鐵站附近購房比例異常之高」。

「我們極其嚴肅地對待任何涉及誠信的問題。目前我們正在審查該論文中的數據和研究方法，如果發現有實質性依據，將移交給貪污調查局（CPIB）處理，」PSD發言人表示。

該工作論文由美國國家經濟研究局（NBER）發布，題為《社會規範能否替代執法？來自新加坡公職人員購房行為的證據》。

論文首頁註明：「NBER工作論文旨在用於討論和評論。它們尚未經過同行評審，也沒有經過NBER董事會的審查，而後者是NBER正式出版物的必要流程。」

根據其官網介紹，NBER是一家總部位於麻薩諸塞州的私人非營利研究機構，致力於分析重大經濟問題。

作者在文中寫道，他們「首先研究了公職人員在規劃鐵路站公開宣布之前，是否進行了基於內部信息的購房行為」。

研究人員通過新加坡的法律備案文件獲取私宅交易記錄，並將買家與新加坡政府目錄交互系統（SGDI）進行比對，從而識別出公務員身份並追蹤其交易歷史。

隨後，他們將關注點集中在公告日期前後、規劃中但尚未公開的地鐵站周邊的購房行為，將其作為「獲取特權位置信息的代理指標」。

作者指稱：「我們發現了公務員進行內部交易的明確證據：公務員在規劃地鐵站附近的購房強度高於對照組，且這種差異集中在公開宣布前的一到兩年。」他們還補充稱，「穩健性檢查」支持了這一發現。

根據作者的說法，這些檢查包括「一項針對新加坡監管嚴格的補貼公共住房市場的安慰劑實驗，因為在公屋市場，資格限制和轉售限制使得內部交易更加困難」。

通過使用大語言模型（LLM），作者還發現涉事購房行為「集中在中層官員之中」。

論文認為，這些「中層官員面臨的凈誘惑最高，因為他們擁有足夠的資源採取行動，而相比高層官員，他們面臨的審查壓力和名譽成本較低；而基層官員則面臨資金資源的限制」。

作者表示，這些所謂的「內部購房」在涉及「鐵路線路規劃」的機構官員中更為普遍，這與他們能接觸到更多非公開位置信息的情況相吻合。

作者還將公務員的購房模式與房地產經紀人和公司董事會成員進行了對比，結果發現這兩個群體在站點公布前並未出現類似的購房激增。

作者認為，這證明了公務員的購房行為反映的是對非公開信息的獲取，而「並非是對公開信息的卓越處理能力」。

該論文由哥倫比亞大學的 Tomasz Piskorski、香港大學的 Jian Zhang，以及史丹福大學的 Amit Seru 和 Chun Zhao 共同撰寫。

作者表示，他們從芝加哥大學的 Chang-Tai Hsieh 和 Luigi Zingales，以及哈佛大學學者 Li Shengwu 和 Jesse Shapiro 的討論中「獲益匪淺」。

其中，哈佛大學經濟學教授 Li Shengwu 是李顯洋之子。Hsieh 是芝加哥大學布斯商學院的經濟學教授，Zingales 是該校創業與金融教授，Shapiro 則是哈佛大學的經濟學與工商管理教授。

此外，作者還感謝了新加坡國立大學（NUS）學者 Ivan Png 和 Sumit Agarwal 提供的「有益建議」。

Png 是戰略與政策、經濟學以及信息系統與分析領域的傑出教授；Agarwal 則是新加坡國立大學商學院的 Low Tuck Kwong 金融學傑出教授。