# 太難了！淡馬錫承認碳排放將反彈，2030年減排目標恐難達成

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Published: 2026-07-08
Source: 獅城新聞

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新加坡：新加坡國家投資公司淡馬錫控股（Temasek Holdings）周三（7月8日）表示，其碳排放量在短期內預計將有所增加。這凸顯了該公司在實現2050年凈零排放長期目標過程中面臨的挑戰日益嚴峻。

根據作為年度回顧一部分發布的2026年可持續發展報告，過去三年中，其投資組合的碳排放量維持在2100萬噸二氧化碳當量（tCO₂e）不變。

該公司此前設定了一個中期目標，計劃到2030年將投資組合的排放量減少至1100萬噸二氧化碳當量。儘管自2019年以來已減排30%，但現在看來，這一目標已變得越來越難以實現。

在報告發布前的一次簡報會上，淡馬錫首席可持續發展官朴京雅（Park Kyung-Ah）表示，自2019年設定初始氣候目標以來，全球環境發生了顯著變化。

她指出，由於地緣政治碎片化、政策轉變、資本條件收緊以及由人工智慧驅動的快速技術顛覆，「脫碳之路已變得複雜得多」。

朴女士表示，這些宏觀因素，加上在難以減排的行業中規模化解決方案的挑戰，共同影響了公司的中期氣候目標。

她的觀點與淡馬錫執行長迪爾漢·皮萊·桑德拉塞加拉（Dilhan Pillay Sandrasegara）在今年早些時候的 Ecosperity Week 可持續發展旗艦活動上的發言相呼應。當時，公司首次承認，可能無法實現到2030年將凈投資組合排放量在2010年水平基礎上減半的目標。

皮萊當時表示，這主要歸結於兩個因素：航空業和發電行業的風險敞口。

在媒體簡報會上，該公司表示其2050年的長期目標保持不變。

朴女士將淡馬錫的方法描述為「務實的雄心」，即在長期氣候目標與經濟、技術以及企業面臨的政治挑戰等「現實世界」約束之間尋找平衡。她強調：「我們的凈零雄心是明確且堅定不移的。」

展望未來，淡馬錫表示將專注於執行、投資組合參與以及投資能夠產生「現實世界影響」的技術，而不是簡單地剝離高排放資產。

報告中，淡馬錫指出脫碳路徑是非線性的，並補充說公司已開始審查其目標，以確保2050年的雄心依然具有時效性和實用性。

此外，這家國家投資公司還修改了用於評估投資風險的氣候情景，將之前的1.8°C升溫基準假設替換為2.4°C的「碎片化世界」情景。

當被問及在2030年目標難以實現的情況下是否會設定新的中期目標時，朴女士表示，公司將保留2030年目標，因為它是公司的「方向標」。

她在接受 CNA 採訪時說：「我們不會改變目標，但我們正在重新審視我們的氣候路線圖。」她補充道，公司在考慮不斷演變的框架和實踐的同時，會將短期「噪音」與長期結構性趨勢區分開來。

## 可持續生活投資組合增長30億新元



朴女士表示，淡馬錫將針對其三個投資組合板塊「精細化」排放管理方案：新加坡本土投資組合公司、全球直接投資，以及合作夥伴、基金和資產管理公司。

公司將繼續引導新加坡本土投資組合公司在氣候轉型、適應和勞動力準備方面做出努力。

對於全球直接投資，淡馬錫將資金導向符合可持續生活趨勢的投資，並重點關注環境、社會和治理（ESG）風險。

該公司表示將聚焦幾個優先事項，包括通過投資可再生能源和儲能加速能源轉型，以及通過探索基於自然的解決方案和水資源韌性投資來加強適應和韌性建設。

儘管經營環境更具挑戰性，淡馬錫仍繼續增加符合其可持續生活戰略的投資。

其可持續生活投資組合的價值升至490億新元（約379億美元），比去年增加了30億新元。

這總額包括420億新元的「可持續發展聚焦投資」（其產品和服務直接有助於實現凈零長期目標的公司），以及70億新元的「氣候轉型投資」（正轉向低碳產品和服務的最高排放行業公司）。

淡馬錫的氣候轉型投資從2024年首份可持續發展報告發布時的60億新元增長到2025年的70億新元，隨後維持在該水平。

被問及為何該板塊增長速度不夠快時，朴女士解釋說，淡馬錫採用了嚴格的氣候轉型投資框架，因此某些看似在轉型的公司可能並不符合標準。

「我們一直願意進入排放量高的領域，但門檻很高。我們需要確信，如果我們進入這些領域，這些公司確實有能力執行，並且我們可以對其負責。」朴女士說，「這就是為什麼這個數字的增長速度不如可持續投資管線快。」

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## 短期內預計排放量將增加



作為淡馬錫整個投資組合中最大的兩個排放源，新加坡航空（SIA）和勝科工業（Sembcorp Industries）合計占公司總排放量的近三分之二。

總體而言，儘管新加坡本土投資組合公司僅占投資組合價值的43%，但其碳排放量卻占總量的89%。

淡馬錫表示，明年投資組合排放量的預期增加主要由勝科工業收購澳大利亞能源公司 Alinta Energy 驅動。Alinta Energy 是一家擁有大量可再生能源項目管線的主要參與者。

此次收購使勝科工業獲得了超過10吉瓦的可再生能源和儲能項目，但其中也包含一座褐煤電站，預計在短期內將增加其排放量。

報告指出：「（勝科工業）將與政府、行業和社區建設性地合作，支持一個平衡且包容的轉型，以滿足國家和利益相關者的需求。這將通過執行 Alinta 10.4吉瓦的可再生能源和穩固技術管線來實現。」

至於新加坡航空，其在本財年的排放量增長了3.8%，這與航空公司飛行運營的總燃料消耗增加3.8%相對應。

淡馬錫的報告指出，這主要是由於航空旅行需求的強勁，整體客運和貨運量增長了3.3%。此外，由於領空限制導致航線延長也造成了影響。

雖然該航空公司繼續更新機隊、提高運營效率並增加可持續航空燃料（SAF）的使用，但淡馬錫承認，航空業仍然是最難脫碳的行業之一。

朴女士提到之前的研究中曾有「樂觀情緒」，認為可持續航空燃料到2030年能占全球燃料消耗的10%。

然而，目前可持續航空燃料在全球燃料消耗中的占比不足1%。

可持續航空燃料是由有機或廢棄物衍生材料（稱為原料）而非石油製成的噴氣燃料。目前其成本是傳統噴氣燃料的2到5倍。

她告訴 CNA：「我們知道航空公司的利潤率極低，因此在燃料供應不足的情況下，要求航空公司大規模採用價格貴2到5倍的產品，這不是一件能一本正經說出來的可行之事。」

她認為，碳市場和碳信用可以通過資助氣候項目，在直接減排之外發揮補充作用，而更明確的政府政策可以幫助低碳航空解決方案在商業上更具可行性。

淡馬錫報告稱，新加坡航空脫碳的步伐不僅取決於其自身的氣候承諾，還取決於航空業的廣泛因素，如低碳燃料的可用性、基礎設施、政策、市場機制和技術成熟度。

朴女士說：「我們非常清醒地認識到，排放量在下降之前會先上升，但我們對此可以接受。因為直白地說，我們不是在『為了管理排放而管理』。」

「目標是確保我們在公司內部以及我們的生態系統中做出正確的決定並產生正確的行為改變。」

為了反映更不確定的全球前景，淡馬錫周三還更新了用於評估投資風險的氣候情景。

它將之前的1.8°C升溫路徑基準假設替換為2.4°C的「碎片化世界」情景。淡馬錫表示，這反映了由政策雄心不一以及全球政策協調弱於預期所驅動的前景。

報告稱：「一些司法管轄區通過碳定價、部署可再生能源和設定行業標準來推進其脫碳目標。然而，其他一些地區則因國內政治壓力、能源安全需求和可負擔性限制而放緩了步伐。」