# 前副總理執掌淡馬錫：投資不再是算帳，地緣政治已成決定勝負的「生死線」 URL: https://www.shicheng.news/zh-hant/v/Xr969 Published: 2026-06-03 Source: 獅城新聞 ![前副總理執掌淡馬錫：投資不再是算帳，地緣政治已成決定勝負的「生死線」](https://www.shicheng.news/images/image/1786/17864326.avif?0) 新加坡：淡馬錫控股（Temasek Holdings）主席鄧就恆（Teo Chee Hean）在周二（6月2日）表示，全球局勢的快速變動與劇烈波動，已經徹底改變了投資業務的運作方式。 鄧就恆指出，**「安全、地緣政治、商業與金融之間的交集變得更加尖銳」**，這直接影響了淡馬錫投資的核心市場和領域。 這是他自去年10月接任淡馬錫主席以來首次接受本地媒體採訪。他坦言，在加入這家國家投資公司後，他面對的是一個極其動盪的投資環境，關稅戰和激烈的軍事衝突正深刻影響著全球經濟。 **「投資不再是一項簡單的業務，不能僅僅靠在電子表格上算數，或者只分析經濟周期和公司的財務狀況，」** 鄧就恆說道。 正因如此，他此前在政府部門積累的豐富經驗在擔任主席的新角色中發揮了「關鍵作用」。淡馬錫去年6月宣布，鄧就恆接替擔任該職位13年的林本恆（Lim Boon Heng）。 鄧就恆擁有53年的公共服務生涯，曾擔任國防部長、內政部長、教育部長以及副總理。在去年4月退休前，他還是資深部長兼國家安全協調部長。 他表示：「我認為這些政治直覺非常有用，能幫助我理解世界正在發生什麼，以及各方如何互動，以及未來可能出現什麼情況。」 他觀察到，過去在達沃斯世界經濟論壇上，人們討論的重點是經濟，而安全問題則在慕尼黑安全會議上討論。但現在，**安全問題在達沃斯論壇上也成為了焦點**。 ## 中美關係與中東衝突 由於淡馬錫在美國、印度、歐洲和中國等市場均有投資，鄧就恆指出，地緣政治事件對每個市場的影響各不相同。 他提到，像技術等某些領域變得更加敏感——擁有資源的一方希望將優勢掌握在自己手中，並將其作為籌碼。 面對這種氣候下的投資挑戰，鄧就恆認為淡馬錫擁有強大的團隊和良好的基礎來應對波動。不過，他認為近期中美關係出現了積極信號。 在談到上周末參加的香格里拉對話會時，他表示，過去幾年的感覺是雙方在「各說各話」，且溝通的音量（情緒）很高。但今年，**溝通的音量降低了，雙方都使用了「建設性」、「戰略性」和「穩定」等詞彙來描述兩國關係**。 「這一次，雙方在關於兩國關係應有的狀態上，至少在這四個詞上達成了一定程度的共識，我認為這是一個積極的信號。」 談及中東衝突，鄧就恆認為戰爭的二階效應將持續很長時間，例如化肥市場受干擾導致食品價格上漲。儘管如此，淡馬錫在中東擁有「顯著」的布局，並看好該地區的持續前景。 他認為中東擁有大量資源和宏大抱負，且**「實現這些抱負的能力日益增強」**。淡馬錫的投資組合公司和直接投資可以為此貢獻力量並從中獲益。 目前，淡馬錫旗下的 PSA、SATS 和 ST Engineering 等公司已在中東開展活動。此外，淡馬錫還與貝萊德（BlackRock）的全球基礎設施合作夥伴、阿布達比主權投資平台以及阿布達比國家石油公司合作，投資海灣地區和中亞。 鄧就恆透露，淡馬錫正在**「積極考慮」在中東開設辦事處**，並尋找合適的時機，因為該地區存在大量投資機會。 ## 淡馬錫如何布局 AI 在技術投資方面，鄧就恆表示，淡馬錫尋找的是那些在人工智慧（AI）應用方面具備強大實力和創造力的公司。 **「他們能夠創造價值，並顛覆他人，」** 他說道。 淡馬錫已投資了 Claude 的開發商 Anthropic 和 AI 晶片巨頭英偉達（Nvidia）等 AI 企業。他認為，除了開發大語言模型的公司外，投資者還可以關注一個「相當龐大的技術棧」，這些領域可能不會陷入地緣政治爭論。 他預測，AI 將成為一個「重大遊戲改變者」，創造一個全新的行業，屆時將出現一批「憑空而出」的 AI 原生公司，帶來全新的業務線和服務。 不過，他也指出，目前的科技投資似乎集中在 AI 領域一個「相當狹窄」的片段，這導致資源從市場的其他部分被抽走，**「在某種程度上幾乎扭曲了市場」**。 這就是為什麼淡馬錫在 AI 領域追求的是**「長期可持續的絕對回報」**。 ## 淡馬錫在新加坡的角色 鄧就恆還回答了關於淡馬錫近期重組及其在新加坡股市角色的問題。 關於重組，他表示這有助於公司更集中地關注投資組合的三個板塊。今年4月，公司設立了三個實體來管理不同部分：淡馬錫全球投資（Temasek Global Investments）、淡馬錫新加坡（Temasek Singapore）和淡馬錫合夥解決方案（Temasek Partnership Solutions）。 他解釋說，每個板塊需要不同的工作方式，這也為員工提供了培養領導力的機會。**「我們將部分投資決策權下放到這些小組，使他們能夠更快速地做出決定，提高響應速度和靈活性。」** 針對淡馬錫在新加坡股市過於強勢的批評，鄧就恆表示，公司會以多種方式為新加坡經濟做出貢獻。像 DBS、CapitaLand、新加坡航空和 Singtel 等本地上市公司均在淡馬錫的投資組合中，淡馬錫通過幫助這些公司發展，客觀上會對股市產生影響。 最後，在談到對新加坡未來的擔憂時，鄧就恆以個人身份表示，他很高興看到新加坡的下一代領導人能夠應對時代挑戰。 他強調，新加坡政治領導層的穩定性以及領導人為國家和人民謀利益的方式不應被視為理所當然。相比之下，其他國家出現了分裂，無法為了長期利益而凝聚一致。 **「我們必須意識到，我們是一個脆弱的社會。如果忘記這一點，我們將陷入危險，」** 鄧就恆說，「但如果我們意識到這一點，並共同努力克服社會內在的脆弱性，我們就會沒問題。」