# 利用地鐵選址內幕買房？公共服務署檢視美論文 

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Published: 2026-09-16
Source: 獅城新聞

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在獅城，新地鐵站通常會帶動鄰近住宅升值。論文認為，部分公務員可能比公眾更早掌握站點位置。若他們在消息公布前集中購買附近住宅，這種交易模式可能反映他們擁有信息優勢。（取自早報網） 

（新加坡訊）美國全國經濟研究所發布的一篇論文稱，新加坡公務員在一些地鐵新站選址公布前一兩年購入未來站點附近私宅的比率，比背景相近的非公務員來得高，推斷部分公務員可能利用尚未公開的政府信息提前購房獲利。

《聯合早報》報道，新加坡公共服務署於昨晚回應媒體詢問時指出，當局正檢視論文的數據和研究方法，若發現有實質依據，將交由貪污調查局處理。

這篇題為《社會規範能否取代執法？新加坡公職人員購房的證據》的論文，由美國全國經濟研究所（NBER）本月發布。論文仍未經過同行評審。

研究以長期維持低貪腐水平的新加坡為例，探討嚴格執法形成廉潔文化後，社會規範能否自行約束公務員，還是仍須依靠正式監管和執法。

在獅城，新地鐵站通常會帶動鄰近住宅升值。論文認為，部分公務員可能比公眾更早掌握站點位置。若他們在消息公布前集中購買附近住宅，這種交易模式可能反映他們擁有信息優勢。

研究團隊通過公務員姓名和住宅地址，交叉比對1995年至2019年的私宅交易記錄，以及2007年至2022年六個年份批次的政府機構名錄，從中識別公務員買家。

研究人員再以1999年至2019年公布的新地鐵站為中心，把一公里至兩公里內的住宅劃為可能受影響的範圍。

為減少居住地點偏好等差異的影響，研究人員為每名公務員配對一名年齡、性別、婚姻狀況、種族和收入相近，並住在同一棟樓或郵區的非公務員作為對照。

研究另根據2013年的登記住址資料，識別與公務員同住的親屬。最終樣本包括2萬8529名公務員、相同人數的對照組成員，以及1萬3834個親屬觀察值。

結果顯示，在站點公布前一至兩年，公務員購買未來站點附近住宅的機率較高。研究據此推算，對比對照組，公務員和親屬分別多出約113宗和108宗交易，涉及住宅總購入價分別約為1億3800萬元和1億3200萬元。

這些數字是根據兩組購房率差異推算的結果，並非逐宗確認的違規交易。所列金額也是住宅總成交價值，不等同於公務員取得的利潤。

新加坡國會於2012年11月通過《證券與期貨（修正）法案》，進一步加強資本市場監管。

論文將這項修法視為執法環境趨嚴的標誌。研究發現，此後公務員及其親屬在尚未公布的地鐵站選址附近，購買更多房子的現象降至近零，不再具有統計顯著性。

作者總結：廉潔規範無法完全取代正式監管 

作者據此總結，監管趨嚴發揮了威懾作用，說明廉潔規範無法完全取代正式監管。即使在廉潔程度較高的新加坡，職業操守和社會規範也未必足以長期約束公職人員，仍須持續且可信的監管與執法。

獅城公共服務署發言人在回答媒體詢問時說，已注意到這篇論文。

「我們極為嚴肅看待任何涉及誠信的問題。我們正審查論文採用的數據和研究方法；若有實質依據，將交由新加坡貪污調查局處理。」

這篇論文由四名作者共同撰寫，分別是哥倫比亞商學院房地產教授皮斯科爾斯基（Tomasz Piskorski）、史丹福大學商學院金融學教授塞魯（Amit Seru）、香港大學經管學院金融學副教授張健，以及史丹福大學商學院博士研究生趙淳。

論文也感謝多名學者就研究提供意見，包括新加坡國立大學商學院和經濟學系特聘教授方博亮、美國哈佛大學經濟系教授李繩武，以及國大商學院劉德光傑出講席教授艾格華（Sumit Agarwal）。李繩武也是建國總理李光耀的孫子。

論文由美國全國經濟研究所（National Bureau of Economic Research，簡稱NBER）發表。NBER成立於1920年，是美國一家私人、非營利及無黨派的經濟研究機構，由來自各大學和研究機構的經濟學者組成。