# 通脹2027年有望緩解，但中東衝突或讓物價高企、增長受阻

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Published: 2026-04-14
Source: 獅城新聞

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新加坡訊：新加坡金融管理局（MAS）在4月14日發布的最新季度宏觀經濟回顧中指出，通脹預計將在2027年「逐步緩解」，與全球能源價格走勢同步；但若中東能源供應長期受阻，恐推高物價、拖累經濟復甦。

MAS表示：「2026年之後的通脹走勢，將高度依賴全球能源與食品價格，以及經濟增長態勢。」即便中東能源供應恢復，全球油價仍將在較長時間內維持高位。

目前，新加坡物價已開始攀升。MAS預測，通脹最終將見頂回落，與全球能源價格的溫和下行趨勢一致。但央行警告，通脹前景的上行風險顯著增強。

報告指出：「若全球能源供應長期中斷，或意外實施出口管制，將導致新加坡進口成本飆升，推高通脹，同時抑制經濟增長。」家庭實際收入（扣除通脹後）也將因進口價格上漲傳導至本土商品與服務而被侵蝕，進而壓制整體需求。

MAS預測，2026年新加坡GDP增速將「回落」至低於去年5%的水平，且 slowdown 將波及多個行業。

今年，經濟產出缺口——即實際產出與潛在產出之間的差值——預計平均維持在零左右。

「短期內，全球對人工智慧（AI）的需求不會驟然退潮，因已有大量投資鎖定，這將支撐國內活動，尤其在科技相關領域。」MAS表示。

但央行也警告，宏觀環境的不確定性加劇、金融條件收緊，可能在下半年壓制需求。

例如，能源價格上漲將推高生產成本、削弱實際收入，進而抑制消費與投資。

MAS還指出，衝突對能源基礎設施的破壞，可能對下游生產要素造成「持久性制約」，並持續影響新加坡經濟。

「若能源危機持續深化，增長的下行風險將呈倍數放大。」

「總體而言，中東衝突將在未來幾個季度持續拖累新加坡經濟活動，儘管其影響程度仍取決於事態演變。」央行總結道。

**行業影響**

不同行業受能源衝擊的程度各異，取決於其對能源的依賴度。

能源依賴度最高的行業包括：石油、天然氣與電力、石化、基礎化學品、交通運輸，以及水務與廢棄物處理。

「這些行業的能源投入占總投入需求的10%以上，合計占新加坡GDP約10%。」報告稱。

化學品行業因關鍵投入品中斷而受損最重，但其影響可能外溢至其他領域。

MAS指出，間接影響最顯著的是新加坡批發貿易業——該行業占GDP的19%。其約一半的投入需求來自高能耗的運輸與倉儲業，尤其是水路運輸服務。

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面向國內的行業也將面臨日益加劇的成本壓力與運營挑戰，其中陸路運輸運營商直接受衝擊。

「近期案例顯示，建築行業石油基材料成本持續上升，而餐飲業則面臨水電、塑料包裝與原材料成本攀升的困境。」報告稱。

在科技領域，人工智慧（AI）需求依然強勁，但可能因供應鏈衝擊、成本上升和金融收緊而受阻。

MAS警告，關鍵投入品的供應中斷，可能導致全球AI周期「全面瓦解」。

例如，中東是氦氣的主要生產地，而氦氣是半導體製造的關鍵原料。若半導體供應短缺，伺服器與網絡設備價格將上漲，疊加能源成本上升，數據中心的運營成本將大幅攀升。

「持續的不確定性與高通脹環境，也可能打擊AI生態系統的投資信心。」央行指出。

**對全球經濟的系統性、持續性衝擊**

MAS認為，當前的能源衝擊，其系統性與持久性遠超以往任何一次能源危機。

若能源供應中斷時間延長，資產價格可能出現「無序調整」。

「能源與金融雙重衝擊引發的需求萎縮，將對全球經濟造成沉重打擊，並在2027年前後持續產生通縮壓力。」報告稱。

能源、財政和外部儲備緩衝能力較弱的國家將最為脆弱，若「避險情緒」加劇，金融市場的傳染效應或將蔓延。

在此情景下，MAS預測：即便通脹持續高企，2026年全球增長仍可能急劇下滑。