# 助力華人企業出海！天際科技投資新加坡辦公室啟用

URL: https://www.shicheng.news/zh-hant/v/nN0mX
Published: 2023-08-05
Source: 獅城新聞

近期，天際科技投資新加坡辦公室啟用暨「動盪時代的全球科技投資布局」論壇圓滿落幕。

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**活動安排**

天際科技投資創始人張倩女士在會上全面介紹天際科技投資並發表主題為「硬科技雙幣基金管理人的全球投資戰略」的演講，希望落子新加坡能夠藉助其全球科技重要節點的地位，不斷助力全球華人科技創始人和投資人把握新一代的AI浪潮享受科技紅利。

同時邀請了天際科技投資的AI產業顧問胡郁博士，胡郁博士作為嘉賓帶來「生成式大模型背景下的商業生態系統範式轉移及應對」的分享，深入淺出的梳理AI人工智慧的發展歷程，並以商業生態系統作為切入點分析人工智慧帶來的變化，探討初創企業在該背景下的機會與未來。

最後，以「科技企業的全球布局」圓桌討論為結尾。胡郁博士與來自新加坡企業INNOWAVE TECH的徐勁松先生的觀點輸出為此次精彩的思想碰撞畫上圓滿的句號。

以下為論壇的精華分享：

**硬科技雙幣基金管理人的全球投資戰略**

-----天際創始人張倩

張倩女士表示新加坡在今天的國際環境之下，以其獨特的地理優勢成為動盪時代的全球科技投資布局的重要節點。

在宏觀經濟和行業的發展過程中，新加坡的歷史地位變得越來越重要。可以看到在新加坡有來自美國的企業家，希望把美國的一些領先技術更好的應用於東南亞或者亞洲，把先進的技術能夠在亞洲商業化和本土化。也有很多中國成功的企業家來到新加坡，希望能夠用一些技術能夠參與並引領世界的科技變革。因此天際資本作為全球華人的企業家的資本賦能者，希望能夠以新加坡為橋樑，重點連接中美科技和商業的結構性機會。

至今年以來，天際在矽谷、中國累計拜訪了近 100 個 AI 相關的項目，並有已立項三個與新加坡有關的項目，這也代表著我們天際希望用新加坡來賦能全球的華人科技創始人的決心。

近年出現很多超預期的情況，今年宏觀環境處於承壓之中，全球各個經濟體的宏觀指標出現很大的波動，給傳統行業帶來巨大的壓力。不盡然，我們還是能在AI行業看到機遇，比如說 S&P500，今年獲得了85%的絕對收益。因此作為VC管理資金的GP，我們一直在關注如何能夠在宏觀危機當中把握更好的機遇，也是我們的企業家創業者重點的思考問題。

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**以史為鑑：宏觀環境與IT行業**

以史為鑑，遇到現實危機時回顧歷史是明智之舉，短期內難以洞察許多事物的本質，但如果拉長時間跨度至50-100年來看，就會發現歷史總是驚人的相似。我們發現現在的宏觀環境與上世紀70年代極為相似，1970年石油危機爆發，全球經濟步入衰退；時至今日，2022年俄烏戰爭爆發，石油和能源價格飆升，各國經濟持續下行。同時，70年代的利率和通脹水平都處於高位，正值此時半導體產業高速發展。

對照今天，業內普遍認為新一代AGI時代是大機率會到來，其影響力堪比上世紀70年代半導體信息技術的爆發。上世紀60年代晶片技術的發明推動硬體創新，繼而催生軟體業的蓬勃發展，人工智慧技術才在過去50年的積累和近20年的高速成長中進入當下階段。

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進而分析世界市值前十強公司的演變能發現科技企業的數量越來越多，從1917年僅一家到2023年前五名全部為科技公司，充分印證科技企業的創新速度。在時代快速變遷中，科技創新更易突破宏觀周期限制。

這也符合天際的投資邏輯：穿越周期，堅定不移的投資科技。

天際來到新加坡是希望幫助新加坡的創業者、投資人更好的能夠找出有潛力的代表下一代的科技企業，並在能夠投得進去的同時獲得可觀回報。

在不斷探索過程中，我們發現當前全球科技領域存在三個重大機遇：

1、中國科技供應鏈全球化和半導體產業再全球化帶來機會。全球供應鏈分成中國供應鏈和非中國供應鏈兩部分。中國企業家攜技術和知識推動供應鏈全球化，在非中國地區複製中國模式帶來許多機會。同時，半導體產業也開始再全球化。

2、華人企業家推動全球產業進步。頂尖企業家是全球最稀缺的商業資源。華人企業家正在快速推動全球產業進步,其中分三波:第一波是中國科技企業全球化;第二波是矽谷新一代華人創業者;第三波是有國內創業經驗的華人再次創業。這為全球帶來巨大價值和快速技術商業化機會。

3、AI應用快速爆發。AI底層創新源自矽谷,但應用爆發在全球。所有投資者和創業者都應採取「All in AI」的狀態,利用AI工具賦能傳統行業，以抓住AI時代機遇。

**天際資本的打法和布局**

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投資最重要的是經驗以及真正的價值創造，天際團隊在股權投資行業成長了 13 年，期間沉澱了獨特的知識體系和高效的價值賦能模式，專注聚焦三大領域並把握了每一波的科技的浪潮。我們有信心在新一代AI浪潮中協助投資者和創業者抓住機遇。

1、看得准：持續投出代表大時代的卓越企業家

賽道的認知可通過理論來判斷方向，但科技企業最核心是企業家。不同時代的卓越企業家有不同特質，能持續投資頂尖企業家、與他們共同成長和過難關，這樣的知識體系在新時代起關鍵作用。天際在每一波周期均投出了代表大時代的平台型企業的企業家，比如有美團的王興、蔚來汽車的李斌、小米的雷軍、位元組跳動的張一鳴以及硬科技時代的長江存儲創始人楊士寧，現創辦芯盟。

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2、投得進：累計投資超過300億人民幣，聚焦三大主賽道

天際在科技產業鏈已經累計投資了 300 億，構建了完善的上下游生態圈，上游有硬體、雲、數據/人工智慧，下游有智能電動車和雲，同時用 AI 去賦能各個行業的應用。

3、幫得上：頂級科技創新認知企業家產業平台持續賦能創業者

在天際的平台里擁有 40 多位成功的科技企業家LP，他們都深度參與天際的投資。不僅如此，天際與很多企業家會有深度的聯動，一起成長共同布局，深度把握 AI 大時代帶來的機會。

4、退得出：天際資本團隊十年實戰經驗，歷史已退出項目平均IRR超過40%

這也是受益於我們的六大原則，總結來說仍是綜合能力的體現，對產業認知和金融能力的把握。

**三、天際平台的價值**

天際的價值不僅局限於財富，同時非常注重打造服務產品，會以產品的形式系統性輸出給LP，帶來產業、認知及人脈的價值。天際創造了三類的產品：

第一類是基金產品，其最大特色是給予投資人跟投權利，主基金和跟投基金比例為1:1。在天際累計募集的10億美元中，一半是主基金，另一半是給投資人的跟投基金，LP可以對感興趣的企業進行追加投資，從而實現更有意義的價值賦能。

第二類是認知產品，會定期舉辦提升認知的活動，比如研討會、行業峰會等。比如今年二月組織的tech tour活動獲得了很好反響，帶領LP實地拜訪十幾家天際的被投企業，親身感受科技帶來的衝擊力以及未來潛力。

第三類，造福積愛（以人為本）產品，傳遞造福造愛的理念，組織有益身心健康的活動。

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**新時代人工智慧帶來的商業生態系統範式轉移及應對**

---科大訊飛聯合創始人胡郁

胡郁博士以人工智慧的發展歷程為切入點，闡釋人工智慧的三次浪潮。結合在訊飛創業的經歷引出人工智慧的多種實現路徑，創新性提出人工智慧分為運算智能、感知智能、運動智能和認知智能四大類，獲得業內廣泛認可。在目前深度神經網絡與大數據的結合的主流路徑下，分析了認知智能的應用方向，其中具體探討了ChatGPT當下的問題及未來運用。此次演講的主題人工智慧帶來的商業生態系統範式轉移的剖析使人耳目一新，開闊了我們對人工智慧發展的視野，也為創業公司明確發展路徑提供了寶貴啟示。

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**1、回顧人工智慧歷程以迎接第四次AI浪潮**

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第一次浪潮的開始是從1956年達特茅斯會議到1957年第一個神經網絡Perception被提出來，這發生在1946年為美國陸軍做的世界第一台數字計算機ENIAC被發明的背景下。ENIAC被發明後，1950年左右，第一台民用存儲程序電子計算機EDVAC誕生，並將民用計算機的整個硬體開源，因而全球開始製作硬體系統，推進第一次的人工智慧浪潮。

1980年，人工智慧迎來了第一次冬天，同時也是第二次浪潮的開始，蘋果、英特爾、Microsoft的成立，促使80年代使個人電腦進入普及期，屆時該環境提振了人們對人工智慧的樂觀情緒。美國提出星球大戰計劃，日本提出第五代計算機計劃，歐洲提出了尤里卡計劃。

隨著技術的進展，到了90年代末，國內的863計劃開始取得一些成果，但是大家發現人工智慧做不出來，日本的第五代計算機計劃失敗，美國也不需要星球大戰計劃，人工智慧進入第二次低谷。90年代末中國工人下崗，國家鼓勵大學生創業。而中國的大學生還沒有創業的能力，換言之主要是解決自己的工作而已。可以說是這個時代中國大學生創業九死一生，然而我們就在合肥自主創業，訊飛在1998年創立的時候叫中銀天音，不在北上廣所以不清楚當時阿里、騰訊、百度的成立，網際網路的熱潮。同時也不知道國際上人工智慧已經沒錢了且不被看好。不過當時863計劃成果出來，實驗室拿了語音合成的第一名，董事長劉慶峰當時碩士畢業開始創業，獲得BOC電腦投資。此時人工智慧還沒有第三次浪潮，我們創造了一個概念叫做語音產業，1999年獲得了當時合肥市政府的一筆投資，2001年獲得了當時中國比較有影響力的兩個企業的投資，柳傳志的聯想和郭廣昌的復星。拿到這兩筆投資以後，2004年科大訊飛盈虧平衡，2008年5月22日在中小板掛牌上市。

第三次浪潮，2014年產業界有可能有100個公司在做機器視覺，2016-2017年達到高潮，人工智慧全民大普及。

**2、認知智能的漣漪效應**

神經網絡早在1957年就被提出，但由於理論不完善、可行性受限，一直未被主流認可，被視為一個邊緣領域。直到2008年至2009年，深度學習理論的實用價值才真正被確認。2010年，科大訊飛是國內最早把深度神經網絡用於語音的識別，2014年訊飛為世界第一個實現了中文連續語音識別。屆時，中國的很多龍頭企業不斷湧現，搜狗也開始做語音識別，訊飛開始思考能否擴展做一些新的東西，從而我提出要把重心從感知智能轉向認知智能。

同時IBM在宣傳認知計算，《人類簡史》首次提出人類和其他動物不一樣，是因為人類有了語言。因而進一步提出認知智能，並將其定義為語言的理解，知識的表達、邏輯推理和最終決策。很快我提出的人工智慧四大方面：運算智能、感知智能、運動智能和認知智能並被大家廣泛接受。

為什麼把人工智慧分成運算智能、感知智能、運動智能和認知智能？運算智能就是大家理解的「算得快、存得多」；感知智能是眼觀六路、耳聽八方；運動智能，也就是追捕和逃跑的能力。感知智能、運動智能是生物進化的過程中非常需要的，而運算智能則是人和動物的大腦是不具備的能力的，生物進化的過程中不需要這個能力。

人工智慧產品和其他產品一個很大區別為漣漪效應，在真正應用的過程中不斷學習，來滿足應用中產生的新需求。AI產品有嘗鮮用戶和發燒友不為效益而使用，隨著第一批用戶在使用過程中不斷回流數據，通過對這些數據的學習提升產品性能，進而吸引更多的用戶使用，這個擴散的過程使得產品不斷被完善，最終產品效果達到絕大部分用戶的需求。

認知智能主要有兩大應用方向，第一是交互式智能，因為語言具備了語言知識，泛百科、邏輯推理的能力。第二是通過文字學習大量知識形成專家系統。只不過這種專家系統以前是用rule base，後來變成統計模型，現在演變為ChatGPT。目前ChatGPT仍存在一些問題，我們可以看到其外延問題有：

1）ChatGPT難以習得常識，很多常識不是用書本體現的，其不等於知識。

2）缺少從原始數據中自主發現新知識的能力。智力發展的有兩個驅動為生存和好奇心，這兩個因素不斷平衡才能向前演進。

3）人類具有自我意識，抽象和聯想的能力，而該能力並不能創造出來的。

4）情感。並不是學會了最複雜的圍棋就能夠把生物的所有智能都學會，邏輯是不成立的。現在的神經網絡架構再放大，可能再放大1萬倍還是沒有。

同時還有內涵問題：

1）ChatGPT在意識形態和價值觀上，目前不具備任何傾向性，其表現出來的傾向性是由於其學習的文本等數據中內容和知識的導向，通過監督性精細化的學習調整來實現的。

2）ChatGPT很難自主判斷所給出的答案是否正確，這就是「幻覺」效應。雖然可以通過參數的調整和技術的進步使大模型的「幻覺」比例下降，但無法保證「幻覺」會完全消失。這就意味著在人類認知智能所包含的語言理解、知識表達、邏輯推理和最終決策整個鏈條上，生成式大模型無法獨立做出準確的決策。所以應該把決策鏈條上的前面三項交給人工智慧來輔助，而最終決策牢牢掌握在人類自己手裡面。

**3、成為商業生態系統的keystone**

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一般而言，大多數公司都想做大做強，那麼1000億美金市值的公司當之不愧會是大家的追求目標。那要怎麼才能做到1,000億美金市值公司呢？這就涉及到商業生態系統的分析，任何一個公司都屬於一個商業生態系統，可以分為ICT商業生態和傳統消費生態。不同類型的商業生態系統下適用不同的邏輯。比如基礎設施需要凱恩斯的計劃經濟，而服務業則是在約翰的自由市場經濟下發展得更好。

很簡單，成為商業生態系統裡面的控制核心，即keystone就能夠達成目標。公司市值取決於所在商業生態系統中的位置，以及所在商業生態系統有多大。像微軟、Intel在PC生態，蘋果在移動網際網路生態，谷歌在搜索廣告生態及美孚之於石油生態，都是處於主導地位，其中intel、谷歌、微軟、apple是靠技術創新成為keystone的。因而初創企業是通過破壞式創新，從而擁有顛覆現有產業鏈的能力，換言之，這亦是範式轉移所帶來的轉變。

回顧一下推動人類商業生態系統範式轉移的三條科技主線。這三條主線分別是：能源與動力，材料與製造，信息通訊與智能，不難發現隨著技術的演變，轉移周期越來越快，其中信息通訊與智能這條主線疊代速度最快。這也是受益於商業的本質，為消費和消費品提供給消費者，消費和消費品廠商與消費者之間的信息閉環是信息通訊智能化關鍵點。就廣播電視電話時代而言，為了讓消費者知曉產品，廠商會投其所好通過在收音機、電視做廣告，同時消費者收到廣告後用有線電話反饋，因而此時的keystone是美國廣播公司（ABC）、福克斯電視台、AT&T。PC到網際網路時代則隨著新的硬體PC推出，windows，GUI，瀏覽器和網頁，網頁成為交流媒介， keystone是微軟、英特爾，雅虎。移動網際網路時代，則是從PC轉移手機，App成為流量入口，從而手機公司寡頭化嚴重，其通過手機APP預裝、APP Store有著流量分發的作用。

過去的幾次範式轉移，硬體從收音機、電視機、電話變成PC、手機。數字計算機的出現帶來了作業系統交互，至此交互從GUI轉至touchUI。交互的流量分發使得信息消費和信息消費品的出現。這期間傳統的消費/消費品廠商仍然存在，但向消費者提供產品及服務的方式得以重構，從實體變為虛擬APP網頁等，這就是整個商業生態系統的範式轉移。

**4、AIoT時代的商業生態系統範式轉移**

那麼人工智慧會怎麼帶來商業生態系統的範式轉移呢？

也就是AIoT時代，隨著元宇宙概念的提及，出現智能體與非智能體，通訊與交互、沉浸式體驗這三個概念。對此ToC方面，未來消費者會有AI Agent跟隨來提供個性化服務，了解消費者個體的喜好，基於自然交互以智能硬體為載體的雲端終端一體化的產品。對應消費品廠商則會有AI Expert來助力做品牌、市場等運營模式的轉變。

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因而傳統消費和消費品廠商一定從信息化系統升級為智能化升級，但是作業系統的交互介面、流量分發會不會產生新的東西，也就是整個生態範式轉移的結果會怎麼樣現在還不能確定，但一定會在將來20年里發生。且未來十年我們可以看到三個東西，也是ICT商業生態里最核心的三個東西：「軟硬體一體化設備」，「網際網路軟體及服務」，「基礎設施」。

ToB方面，之前很多公司擔心大模型會不會替代房地產、法律、醫藥這些專業行業，這是沒有必要的，只要公司獨特創始人認知、方法論價值觀這些核心的體系以及自有的品牌、客戶等，可以將大模型當作985、211大學生，僅有書本上的知識儲備但沒有實踐，不了解行業內的一些規則。因而，最好的解決辦法是將其私有化部署，將其應用在自有的體系內，並確保該系統能夠不斷提升智能化就足夠。

**5、新型創業公司路在何方**

為什麼有的創業公司做了幾十億的收入估值還不高，而為什麼有的創業公司只有幾億的收入估值卻很高？

關鍵在於是否具備創新品類、品牌定位和占領心智。創新某品類的品牌擁有最高包容度，吸引願為此支付高昂費用的用戶，從而占領心智和品類定義。比如一提及smartphone、smart car，就能想到iPhone、特斯拉為例。

真正的核心科技創新企業需要在核心技術上做到世界一流，通過技術創新獲利，並堅持不懈再投入創新，造福全人類。

1）從技術、產業、商業全方位創新，特別要注重核心技術創新。網際網路時代阿里巴巴通過商業模式創新，騰訊是產品應用創新、微創新的典型。中國大陸在核心技術系統創新上，兩彈一星、航天航空、航母這些領域有人才和能力，但亦是民營企業所不能承付的領域。

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2）科學家和企業家的結合，組建包括科學家、產品經理、系統工程師、軟體架構師等在內的創新團隊。這在美國創業相對容易因為他們有共創文化，而在中國創業需要個人為全才。因而中國在科創企業孵化上要幫助創業者，需要開導認知，給予方法論的指導，以及在組織上提供支持。

3）商業化思維和持續研發思維並重，抓住當前技術和應用契機。

4）把握企業發展時機，不能錯過技術爆炸帶來的產業機遇點。技術爆炸產生產業化的時間點不以任何個人和公司意志為轉移，而是以整個人類社會的發展時間點為轉移的。不要錯過時間窗口，一旦錯過即使後期投入100倍的代價也做不出來。

5）建立正交的商業生態體系，不同公司開放協作共贏。每一個公司都有自己的人工智慧、大數據、雲計算，彼此正交的不同公司需要並能夠建立緊密的合作。在新的生態下，知識、經驗、數據、利益的分享變得更加重要，通過混合的方式建立新生態下的共贏合作是成功的關鍵。 

最後，我認為我們可能正在進入「後人工智慧時代」，可能生成式大模型會帶來整個人類教育體系根本性的方向變化。當前教育過於強調ChatGPT擅長的能力即語言知識、泛百科、邏輯推理能力，而非想像力、創新力等。我們應加強對兒童創新能力的培養，使人類保持在發現新知識方面的長期優勢。而K12教育應該培養孩子使用最先進的人工智慧系統（包括生成式大模型和具身智能）來完成複雜創新工作的整體能力，而不是應試教育僅看答卷的分數。

總結：

商業生態系統的範式轉移將會進入一個新的階段和時代，這改變的不僅僅是商業，而是整個人類社會。我沒有那麼悲觀，也沒有那麼樂觀，但我相信我們需要態度和能力。

**「科技企業的全球布局」圓桌討論**

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圓桌論壇上，天際科技資本分享了人民幣及美元基金應對海內外市場考驗的不同策略。2018-2019年海外資本市場極其低迷，天際判斷這是中國高科技供應鏈在世界範圍崛起的機會，迅速設立人民幣基金並布局投資了超過25家硬科技企業，多家細分賽道龍頭。2022年海內外資本市場更加低迷，國內疫情封控嚴重，天際主動選擇走出去，攜手十幾家被投企業的創始人在東南亞/中東/美國尋找發展壯大的商機，堅定地把投資範圍延展到受益於中國科技供應鏈的全球應用機會。

胡郁博士也與來自新加坡企業INNOWAVE TECH的徐勁松先生就企業家創業精神、各自企業在全球化擴張戰略及對團隊的培養等方面進行了充分的交流。

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（文章原載於微信公眾號天際科技投資）