# 豪賭印度市場！新航斥資20億新幣入股印度航空，結果卻陷入巨虧泥潭？

URL: https://www.shicheng.news/zh-hant/v/peB78
Published: 2026-08-26
Source: 獅城新聞

![豪賭印度市場！新航斥資20億新幣入股印度航空，結果卻陷入巨虧泥潭？](https://www.shicheng.news/images/image/1790/17905847.avif?0)





新加坡：印度長期被視為全球增長最快的航空市場之一，但對於新加坡航空（SIA）來說，這場豪賭正變得異常艱難。

印度航空集團在上一財年錄得創紀錄的20億美元虧損，導致其共同所有者新加坡航空在2026年第一季度報告了7600萬新元（約5890萬美元）的凈虧損。據報道，該航空公司目前正尋求約15億美元的新股權融資，這意味著新航的投資可能需要數年時間才能見效。

以下是新航如何通過與印度財團成立合資公司，最終成為印度航空共同所有者的詳細時間線。

**1995年2月：首次正式嘗試**

塔塔集團（Tata）和新航在20世紀90年代首次嘗試在印度建立一家共同持有的全服務航空公司。

該提案於1995年2月正式提交給印度的外國投資促進委員會。隨後該提案獲得批准並提交政府進一步審議，《華爾街日報》在1997年1月的一篇報道中估算該擬議合資企業的價值約為6億美元。

然而，該計劃未能實施。1997年，印度政府採取了新的民航政策，禁止外國航空公司持有印度國內航空公司的股權。

**2000-2001年：競購印度航空**

塔塔和新航隨後嘗試收購現有航空公司的股份，而非建立新公司，雙方共同競購當時仍為國有的印度航空40%的股份。

但隨後，新航退出了此次競購。

**2012年9月：印度允許外航投資最高49%**

印度內閣批准了一項提案，允許外國航空公司在獲得政府批准且實質所有權和有效控制權仍由印度國民掌握的前提下，收購經營定期和非定期航空運輸服務的印度公司最高49%的股份。

**2013年9月：塔塔-新航合資航空公司宣布成立**

新航與塔塔之子（Tata Sons）宣布計劃在新德里建立一家全服務印度航空公司，前者持股49%，後者持股51%。

時任新航執行長吳俊鵬表示：「我們一直堅信印度航空業的增長潛力，並對與塔塔之子合作、為市場的未來擴張做出貢獻的機會感到興奮。」

「塔塔之子是印度最資深且最受尊敬的品牌之一。隨著近期的自由化，現在是共同為消費者提供全服務航空旅行新選擇的最佳時機。我們相信這家合資航空公司將有助於刺激市場需求，並為印度帶來經濟利益。」

在新航2013/14財年的年度報告中，公司表示向該合資企業投資了490萬新元（390萬美元）。

**2014年4月：航空部批准**

新航告知新加坡交易所（SGX），塔塔-新航合資公司已獲得印度航空部的「無異議證明」，將繼續申請航空運營商許可證。

**2015年1月：Vistara正式起飛**

塔塔-新航航空公司（品牌名為 Vistara）於2015年1月9日開始運營。

到當年9月，據報道塔塔和新航共投資了50億盧比（7500萬美元），而最初的資金承諾約為60億盧比。

新航在2014/2015年度報告中表示，向 Vistara 注資2570萬新元，保留其49%的股份。

時任新航董事長李承（Stephen Lee）在致股東的信中表示，鑒於印度國內和國際旅行持續增長的巨大潛力，他對 Vistara 的前景持樂觀態度。

![豪賭印度市場！新航斥資20億新幣入股印度航空，結果卻陷入巨虧泥潭？](https://www.shicheng.news/images/image/1790/17905848.avif?0)





**2017年5月：新航對 Vistara 的累計投資突破1億新元**

據報道，新航對 Vistara 的投資已超過1億新元（7880萬美元），是最初計劃投資額的兩倍多。

**2018年4月-2019年4月：大規模擴張資金**

在截至2019年4月的12個月內，塔塔和新航向 Vistara 共注資402億盧比，將該航空公司的實收資本提高到564億盧比。

**2020年4月-2021年8月：新冠疫情支持**

在 Vistara 2020/21財年的前七個月中，塔塔和新航向該公司注資183億盧比，以幫助在新冠疫情導致航空旅行崩潰期間維持流動性。

資金按持股比例提供。

2021年5月和8月又有兩輪公開報道的融資，新航在兩輪中共貢獻了59.5億盧比。

根據新航年度報告披露的資本注入情況，到2023年，新航在 Vistara 的投資額約為9億新元。

**2022年1月：塔塔在沒有新航參與的情況下接管印度航空**

塔塔之子從印度政府手中收購了印度航空100%的股份。

**2022年10月：新航確認合併談判**

新航在新加坡交易所的一份公告中披露，公司正與塔塔就 Vistara 和印度航空進行秘密討論，但尚未達成最終條款。

**2022年11月：簽署印度航空-Vistara 合併協議**

新航和塔塔正式同意將 Vistara 合併入印度航空。

作為交換，新航將獲得擴大後的印度航空約25.1%的股份，並同意貢獻其在 Vistara 的49%現有股份，以及向印度航空投資205.85億盧比（約2.5億美元）。

新航還同意在合併完成後，根據需要提供最高502億盧比（6.15億美元）的額外資金。

**2024年11月：合併完成**

印度航空和 Vistara 於2024年11月12日正式完成法律合併。新航在 Vistara 的49%股份不復存在，新航成為印度航空約25.1%的所有者，印度航空因此成為新航的聯營公司。

在2022年宣布合併協議時，新航執行長吳俊鵬稱此次合併是「深化與塔塔關係並直接參與令人興奮的新增長階段的機會」。

塔塔之子董事長 N Chandrasekaran 當時也稱其為「將印度航空打造為真正世界級航空公司的旅程中的一個重要里程碑」。

**2025年3月：進一步向印度航空注資**

新航再次注資108.07億盧比（1.314億美元）。截至3月底，新航在印度航空的投資總成本達到20.96億新元。

**2025年4月-5月：印巴衝突**

在印度管理的查謨和克什米爾地區發生恐怖襲擊後，印度和巴基斯坦爆發武裝衝突，新德里指責伊斯蘭瑪巴德支持跨境恐怖主義。

作為回應，巴基斯坦向所有印度航空公司關閉了領空，迫使它們大幅更改飛行路線。

**2025年6月：印度航空171航班事故**

2025年6月12日，一架飛往倫敦的印度航空航班在古吉拉特邦艾哈邁達巴德機場起飛不到一分鐘後墜毀。

事故發生後，印度航空啟動了「安全暫停」機制，並對其波音787機隊進行了額外的安全檢查。

![豪賭印度市場！新航斥資20億新幣入股印度航空，結果卻陷入巨虧泥潭？](https://www.shicheng.news/images/image/1790/17905849.avif?0)





**2026年1月：簽署合作框架協議**

兩家航空公司在簽署商業合作框架協議後表示，計劃探索更緊密的航班協調、代碼共享、常旅客權益以及在選定市場的合作。

**2026年2月：美以對伊朗戰爭**

2月27日，美國和以色列對伊朗發動攻擊，導致德黑蘭採取報復行動，荷姆茲海峽實際上被關閉。作為全球最繁忙的水道之一，海峽的關閉扼殺了石油供應並推高了航空燃油價格。

**2026年5月：印度航空虧損擴大**

印度航空集團在2025-26財年錄得超過20億美元的創紀錄虧損。

新航執行長吳俊鵬隨後表示，印度航空面臨著包括供應鏈中斷和中東危機在內的多項行業普遍挑戰，以及巴基斯坦向所有印度航空公司關閉領空等獨特挑戰。

不過，他表示這些不利因素是外部因素，新航仍致力於支持印度航空的轉型。

「我們從未幻想這是一條簡單的道路。早在我們與合作夥伴塔塔之子成立 Vistara 的時候，我們就知道這是一場持久戰，」他補充道。

**2026年7月：印度航空扭虧為盈可能需要十年**

印度塔塔之子表示，印度航空的扭虧為盈可能需要長達十年時間。

董事長 N Chandrasekaran 在公司年度報告中表示，由於關鍵零部件持續的供應鏈中斷、需要徹底改革舊系統、企業文化、機隊，以及建立更大規模的技術和航空人才隊伍，扭虧為盈需要時間。

新航在回應證券投資者協會的質詢時，也為其對印度航空的投資進行了辯護。公司在年度股東大會前表示，其持股「認可了印度的增長和航空市場的潛力」。

新航在交易所文件中指出：「投資印度航空提供了直接進入印度國內市場和通過印度樞紐進行國際流動的渠道，這與新加坡樞紐相輔相成，支持了單樞紐模式無法完全實現的增長機會。」

新航補充說，它是唯一一家在這一「重要且快速增長的市場」中持有直接股份的非印度航空公司集團。它還指出，印度航空在客戶旅程和體驗等轉型工作中取得了「切實進展」，並舉例稱其凈推薦值（NPS，航空業廣泛使用的客戶滿意度指標）已有了「顯著改善」。

**2026年8月：印度航空尋求15億美元資金**

據報道，印度航空正向其所有者塔塔之子和新航尋求15億美元的新股權資金，這將是自2022年塔塔接管這家前國有航空公司以來，印度航空最大規模的公開股東融資請求之一。

在回應 CNA 的查詢時，新航表示，作為重要的少數股東，它與塔塔共同支持印度航空的轉型計劃。

關於此次融資請求，新航補充說，董事會將綜合考慮其其他資本需求和印度航空的業務戰略，對印度航空的任何額外資本請求進行「仔細考慮」。