印尼兩大科技初創公司Gojek和Tokopedia合併的可能近期引發了亞洲科技領域熱烈的討論。
超級應用巨頭Gojek估值為105億美元，而印尼最大的電子商務平台之一Tokopedia估值為75億美元，兩家公司的估值達到約180億美元。
長期以來，大眾一直猜測Gojek會與其新加坡的競爭對手Grab合併，然而雙方未能就條款達成一致。
而這次Gojek與Tokopedia的攜手，堪稱「天作之合」。
教授簡介
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英文簡歷
Lawrence LOH | 盧耀群
新加坡國立大學商學院
策略與政策系副教授
治理與永續發展研究所
(CGS)所長
研究領域：公司治理、科技政策、戰略管理等
的確，市場上一直在熱烈地討論為何此次合併意義重大，至少從公司層面的協同角度來看，的確如此。
但從更廣泛的層面來看，市場擔憂的是此次併購是否符合其他利益相關方的利益。合併是否會減少競爭、損害消費者的利益？亦或兩者的聯手能夠鞏固科技生態系統，從而造福整體經濟？
科技創業公司熱衷於擴張，通過這種方式它們得以擴大規模。擴張通常也伴隨著推出關鍵產品。
這就是Gojek提議與Grab合併的方式，但由於遭到新加坡和印度尼西亞監管機構的抵制，兩家公司的合併計劃破產了。
不過，據報道Gojek與Tokopedia的合併已得到印尼政府的批准。
合併後的Gojek-Tokopedia目標估值為350億至400億美元。如果在印尼上市，它將躋身印尼證券交易所市值最高的企業之列。它還可能選擇在美國的證券交易所雙重上市，進一步為其股票估值、包括流動性和成交量增加可信度。
乍一看Gojek和Tokopedia可謂強強聯手。Gojek的多元化按需服務、特別是代駕服務和數字支付技術，能夠完美補足Tokopedia的服務——特別是電子商務和物流服務。
合併後的實體將與新加坡巨頭冬海集團(Sea)展開競爭。冬海集團是一家全球消費科技集團，被譽為東南亞最具價值的公司。冬海深耕數字領域，旗下包括廣受歡迎的蝦皮(Shopee)電子商務平台，以及遊戲公司Garena、支付和金融服務平台SeaMoney。
Gojek-Tokopedia將推出一系列與冬海正面交鋒的產品，其協同作用可能會更為顯著。合併公司的產品與冬海的產品存在明顯的交集。
正是因為這次合併，新一代的高增長科技公司將迎來更為激烈的競爭格局。此次合併將對東南亞乃至整個亞洲地區的行業規則帶來改變，重新劃分競爭邊界，並將分散參與者聚集，讓市場得到整合。
首先，合併最引人注目的是對金融服務業的影響。
印尼是擁有世界上最大的無銀行帳戶群體的國度之一。據彭博社今年1月的新聞報道，目前約有8300萬人(即印尼三分之一的人口)無法獲得正規的金融服務。
印尼1.96億的網際網路用戶規模為那些試圖改變現狀的平台提供了巨大的商機，其中的年輕人以及低收入人群更是受到青睞。
根據貝恩公司與谷歌和淡馬錫聯合推出的一份報告，更大的商機來自東南亞數字金融服務的收益，總計達110億美元。這僅為整個地區潛在收益的5%，說明新加入者和現有參與者都有巨大的成長潛力。
雅加達的一名Gojek司機正在駕駛摩托車。(路透圖片)
冬海集團今年1月剛剛收購了印尼銀行Kesejahteraan Ekonomi，有望成為東南亞金融服務業的重要參與者。Gojek也加強了銀行業進軍的步伐，去年12月，Gojek大幅增持了Jago銀行的股份。
據報道，印尼銀行業非但沒有發放新的銀行牌照，反而在對國內1600家商業銀行和農村銀行進行整合。他們未來將重點關注那些新進入銀行業的、可能從電子商務等其他領域起家的企業。
所謂「新銀行」的崛起似乎是大勢所趨。沒有任何實體網點的數字銀行可以與現有銀行合作，這樣自身就不再需要持有銀行牌照。通過與其他基於應用程式的服務進行交互，從而為客戶提供了一站式便利服務。
其次，這次全行業範圍內的合併還有另一個關鍵受益者——微型、小型和中型企業，統稱為中小微企業。
Gojek已經與Facebook以及圖片視頻分享社交網絡服務商Instagram聯合，以支持中小微企業。GoStore將與Facebook商店和Instagram購物同步。
第三，此次合併還將得益於Gojek與Telkomsel的戰略合作。Telkomsel是印尼最大的無線網絡供應商，擁有1.7億用戶，並且已向Gojek投資1.5億美元。
Telkomsel與新加坡最大的電信公司新加坡電信合作，為合併後的Gojek-Tokopedia提供一系列連結服務。
由於Gojek和Tokopedia處於不同的產品市場，合併不會導致失業，甚至可能對經濟產生有利影響，包括通過創新和創業公司創造新的就業機會。
合併後的Gojek-Tokopedia和冬海預示著東南亞的新一代企業將有能力與阿里巴巴、騰訊比肩。
此次合併可以成為高科技企業的典範，甚至成為社會效率的典範。
合併對競爭的最大影響並非傳統的反壟斷問題，而是對合併的信賴。對兩家公司和整個行業而言，合併將是未來的發展方向。
文章英文版原載於日經亞洲評論
原文標題為Gojek and Tokopedia merger would add fizz to Asia's tech sector
作者：盧耀群，新加坡國立大學商學院副教授、治理與永續發展研究所所長
*本文觀點不代表新加坡國立大學商學院機構觀點
