# 獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇 URL: https://www.shicheng.news/zh-hant/v/xNYoy Published: 2020-04-24 Source: 獅城新聞 ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350880.avif?1587655081) 興隆集團 在低油價的衝擊下，**新加坡興隆集團**(Hin Leong) 債務危機持續發酵。據《金融時報》報道，興隆集團已根據新加坡《公司法》提出破產保護申請，尋求債務重組。目前，興隆集團的債務缺口超過**30**億美元，負債率達**567**%。 興隆集團成立於1963年，該公司是新加坡本土的石油巨頭之一，也是亞洲最大的船用燃料油生產商之一。據興隆集團介紹，其擁有130艘大型油輪，在全球油輪運營商中排名第十六。 創始人**林恩強**(Lim Oon Kuin) 的發跡故事頗具傳奇色彩。外號為「OK林」，若想要在新加坡買賣燃料油，必須要新加坡油王林恩強點頭說OK。往期的獅城商海欄目有興隆集團的詳細介紹——[獅城商海丨 「一人一車」到萬噸油輪——興隆集團創始人「OK林」](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU2NTMwMzg4MQ==&mid=2247495008&idx=1&sn=068f6c26d8e277d189f18c943bc3bd4f&chksm=fcbf6246cbc8eb501217b9b0bb0b98df45b42a31c8c5ba3f0a0c50b38ba7ef5628ea06bec7e3&scene=21#wechat_redirect)。 ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350881.avif?1587655141) 林恩強 **一、** **油價暴跌的前因後果** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350884.avif?1587655141) **美東時間下午2：30，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，** 2020年4月21日終將被石油市場載入史冊，這一天美國原油基準價格首次跌破零，然後繼續下跌。WTI的5月份期貨合約價格大幅下跌至每桶-37.63美元，這是前所未有的大幅波動。 **負值是什麼概念** 首先，這是**期貨的價格**，並不是**現貨的價格**，**當前國際石油現貨價格差不多是15美元/桶**。但是假如用負37美元買入1桶WTI原油期貨5月合約，不但不需要花錢，還可以倒賺37美元？理論上似乎是這樣的。 但問題在於，**WTI原油作為期貨合約，有交割的概念，簡單來說，買家需要在期貨市場買入合約後，去交易所指定的交割中心把石油運走並儲存起來。** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350886.avif?1589856611) 5月WTI原油指定交割地點：美國庫欣地區 （圖片來源：sohu） 一般情況下期貨交易市場有兩種交易者參與，**一種是根本沒有準備參與期貨交割的投機者，另外一種是準備參與交割的貿易商。** **交易者的處境** **4月21美東時間下午2:30是WTI原油5月合約進行交割**。**簡單來說，這一天下午2：30之前是原油投機者最後處理WTI原油5月合約的時間**。 交易者必須選擇**對沖平倉**或者去指定交割點進行**原油交割**。**庫欣**是美國西德克薩斯中質油合約的主要儲存中心和交割點。 而糟糕的是，過去一個月瘋狂流入抄底石油的所謂基金，大都是沒有交割現貨能力的，全球最大的石油ETF——**美國石油基金 （USO） 六個交易日內新增20億美元資金**。 正常來說，不管石油基金ETF，還是銀行的紙石油產品，都會選擇提前一周以上去**移倉**。**簡單來說，就是在4月14日之前把手中持有的WTI5月原油合約換成6月或者更遠期合約，但是要承擔價差成本，平時價差都在50美分左右，但是今年價差在6美元以上，價差完全無法接受。** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350888.avif?1589856611) 美國石油基金 （USO） 六個交易日流入20億美元資金 **原油價格瘋狂踩踏** **4月15日，芝商所清算所發布測試公告稱，如果出現零或者負價格，CME的所有交易和清算系統將繼續正常運行。** 4月21日，由於**大量抄底交易者**沒有移倉，又沒有能力真的去美國庫欣進行原油交割。所以無論什麼價格只能選擇**平倉離場。**另一方面，**持有原油現貨的賣家**，知道絕大多數抄底交易者沒有能力進行交割，在期貨市場上肆意**拋售**，並且堅決**不平倉**。 **就這樣，原油跌破零之後一路下跌至每桶-37.63美元，並且這是有效結算價格**。簡單來說，即使以0.01美元買入WTI原油期貨5月合約的投機者，絕大多數不僅會**虧光自己帳戶里的錢**，還需補足**欠期貨公司的錢**。 隨後美國芝加哥商業交易所（CME）發布公告：**將允許掛牌交易價格低於零的原油期權，4月22日生效**。 **原油來到「負時代」**。很多人把這理解為**當前石油運輸加存儲價格高於石油本身價值，才會導致石油價格跌到負數，**實際上並非如此**，這次「閃崩」是因為WTI原油期貨5月合約的抄底投機者無法進行交割瘋狂平倉的「踩踏」事故。** 過去2個月，海上郵輪運費暴漲600%。根據波羅的海航交所每日公布的數據估算，石油的運價從1.5美元/桶上升至7美元/桶。所以即使以7美元/桶的天價來看，距離負37美元的瘋狂價格，還是相去甚遠。 ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350890.avif?1589856611) **二、** **油王被「負價」油淹沒** 2019年，有新加坡「燃油大王」稱號的林恩強在《福布斯》新加坡富豪排行榜中名列第18位，財富凈值達15億美元。 興隆集團曾對外表示，截至2019年10月31日，公司擁有資產約**45.6**億美元，凈利潤額達**7820**萬美元，原油產品庫存價值為**12.8**億美元。 2020年開始，受疫情和價格戰衝擊下，原油價格暴跌超三分之二，4月，興隆集團對債權人表示，公司總負債達40.5億美元，資產價值僅為7.14億美元。由此計算，興隆集團債務缺口超過30億美元，負債率達567%。興隆集團已根據新加坡《公司法》提出破產保護申請，尋求債務重組。在過去三年里，這個國家見證了該行業另外兩家巨頭的倒閉：來寶集團（Noble Group）和鴻寶資源（Agritrade）。 據《金融時報》報道稱，截至今年4月，興隆集團原油庫存價值僅為**1.14**億美元。**在興隆集團申請破產保護背後，是突然曝光的一系列財務黑洞。** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350893.avif?1589856611) 林恩強旗下新加坡最大獨立油庫——環宇倉儲基地 （圖片來源：興隆集團官網） **8億美元虧損隱匿不報** 路透社援引林恩強在文件中的陳述稱，興隆集團目前的期貨損失已累計達8億美元，但這部分損失並沒有在財務數據中反映出來。 林恩強稱其指示財務部門準備帳目，隱匿了該部分損失，並表示自己將對可能出現的任何問題負責。 ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350895.avif?1587655082) **違規出售用作銀行抵押品** 除隱匿巨額虧損外，興隆集團還違規出售用作銀行抵押品的原油庫存。 林恩強在上述文件中表示，為了籌集現金，興隆集團出售了大部分用於銀行擔保的原油庫存，所以銀行有巨額貸款損失的風險。 路透社此前報道，興隆集團共欠23家銀行38.5億美元，其中滙豐銀行的敞口最大，約6億美元，其次是荷蘭銀行(ABN Amro)約3億美元，星展集團、華僑銀行和大華銀行這三家新加坡銀行的敞口約6.8億美元。 ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350897.avif?1587655141) **三、** **或許再無「OK林」** 因擔憂低油價下的短期還債能力，部分銀行已停止向興隆集團發放用於購買石油產品的信用證。 信用證是目前國際貿易中常見的結算方式，是銀行有條件保證付款的證書。對於大宗商品貿易商來說，信用證是貿易往來中不可或缺的基本工具。**銀行如果暫停發放信用證，對一家貿易商來說基本上意味著被宣告了死亡**。 此次事件也對整個生態系統造成衝擊。銀行現在已經在短期融資工具上進行收縮了，他們會要求提供更多的抵押品，要求更高的融資利息，有些情況下對較小的公司直接拒絕發放信用證。 **目前這個問題似乎還只局限在亞洲，但是也大有向歐美蔓延的趨勢。而且如果6月份的情況再不改善，無數石油企業會直接倒閉，那個時候引起的金融海嘯無法想像。** **目前新加坡警方已正式對石油交易商興隆集團展開調查。** **或許再無OK林。** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350900.avif?1587655082) 據標普全球普氏稱，林氏家族的另一家公司遠洋油輪（Ocean Tankers）也申請了六個月的債務延期 （圖片來源：興隆集團官網） **END** ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350901.avif?1587655082) ![獅城商海丨油王被「負價」油淹沒——從此新加坡再無OK傳奇](https://www.shicheng.news/images/image/1635/16350902.avif?1587655141)