# 學者和市場人士認為凱發清盤可能性越來越高

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Published: 2020-06-05
Source: 獅城新聞

兩年內兩次簽訂的重組協議皆以失敗告終，重組過程一波三折的凱發（Hyflux）因為涉嫌違反公司治理遭調查，學者和市場人士認為，凱發清盤的可能性已越來越高。

商業事務局（CAD）、金融管理局（MAS）和會計與企業管制局（ACRA）前日宣布，聯手調查凱發、公司目前的董事和前董事，因懷疑他們涉嫌虛假與誤導的陳述、違反信息披露規定，以及未遵循會計準則。會計與企業管制局也在檢查凱發的財報審計，是否符合我國的審計準則。

調查工作將確認凱發在關於大泉水電廠項目（Tuaspring IWPP）的披露方面是否有疏失，以及2011年至2018年間是否未遵循會計準則。

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學者和市場人士認為，凱發清盤的可能性已越來越高。（海峽時報檔案照片）

文告沒有提供遭調查的董事及前董事的名單，但在2011年至2018年期間，凱發集團創辦人林愛蓮是集團董事會唯一的執行董事。

新加坡國立大學商學院治理制度與機構研究中心主任盧耀群副教授接受《聯合早報》採訪時指出，隨著當局展開調查，凱發與阿拉伯聯合大公國公用事業集團Utico的4億元注資協議又已失效，「公司清盤的機率已經升高，而且情況很可能發生。」 即使由司法管理人接管，盧耀群對凱發的前景仍表示悲觀，「大部分接受司法管理的公司，最終都走向清盤。」

盧耀群和新加坡證券投資者協會（SIAS）會長傑樂（David Gerald）受訪時都說，凱發應該成立臨時董事會或委任新的主席和獨立董事，重新檢視公司的業務和債務重組。

**難再有「白武士」願意提出好條件** 

傑樂也指出，缺乏具體的債務重組計劃或確切的投資者，高庭或許不會再延長凱發的債務延期償付令（moratorium）。

受到2019冠狀病毒疫情影響，高庭早前將凱發的債務延期償付令期限延長至7月30日，並定於6月11日對此作出進一步指示。

可是，會否再有「白武士」願意出手拯救凱發於泥沼？盧耀群認為，以凱發目前的情況，不論是公司已經披露的潛在投資者，或者未來可能出現的投資者，他們所提出的條件都不會太好。

多次表示有意收購凱發的優先無抵押債務以及優先股和永久證券的Aqua Munda日前說，願意提供至少1000萬元現金，協助凱發應付營運需要，並建議雙方代表儘快展開正式談商，以求在本周簽署協議。

不過，因冠病疫情衝擊以及石油危機，該公司必須重新評估這些債務的收購價格。Aqua Munda之前承諾以2億零800萬元收購凱發優先債權人的18億元債務，以及為公司提供營運資本。

該公司董事卡扎里（Bambang Sugeng bin Kajairi）昨天回答《聯合早報》詢問時說：「我們知道有關凱發涉嫌違反公司治理而被調查的消息。目前，我們與凱發的討論仍在進行中，若有具體進展會再公布。」

Utico總裁梅內塞斯（Richard Menezes）回答《聯合早報》詢問時說，早前向凱發建議將所有現金賠償改為Utico和凱發股票的方案，至少到今天還是有效的。

曾協助多家公司進行債務重組的Providence Law Asia律師事務所律師柯偉盛受訪時指出，司法調查並不妨礙公司進行債務重組。「即使如此，任何對公司或董事不利的調查結果，仍可能影響重組的可行性。公司先前向高庭、債權人以及投資者呈現的內容是否確實，將令人懷疑。」

於去年號召凱發的永久證券和優先股持有人到芳林公園「演說角落」抗議的梁姓投資者在受訪時直言：「凱發被調查，我很高興。」他一直以來質疑，凱發於2016年發售永久證券，是否有完整披露大泉水電廠可能面對電價崩跌的衝擊。

這名只肯透露自己的英文名是Alex的梁姓投資者仍認為，負責這批永久證券的主理商和分銷商星展銀行，以及負責凱發審計工作的KPMG都應該負上部分責任。

記者：呂愛麗

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