【VCC基金拓展】家族办公室与VCC(一)

2024年07月11日   •   702次阅读

新加坡以其卓越的生活品质、便捷的商业环境、高度的创新氛围、健全的法律法规体系以及优渥的社会福利政策,吸引了越来越多的富豪选择将其作为第二故乡。这一趋势的背后,除了新加坡自身的优势外,新加坡政府的积极政策支持也是不可或缺的因素。

2020年1月15日,新加坡金融管理局(MAS)和会计与企业管制局(ACRA)联合推出了一种全新的基金架构——新加坡可变资本公司(VCC),旨在吸引更多的基金在新加坡注册,巩固新加坡作为全球金融中心和投资基金中心的地位。VCC是一种专门为投资基金设计的新型公司结构,它既可以作为独立的基金公司设立,也可以组成伞形基金,包含多个子基金。

VCC可服务于家族基金

VCC的推出,不仅为高净值资产人士提供了投资便利,也使得他们能够通过家族办公室和一系列投资/税务友好措施更便捷地迁居新加坡。VCC架构的优势在于其灵活性,它可以媲美世界上其他重要投资基金中心,如开曼群岛和卢森堡的企业基金结构,消除了新加坡基金经理管理海外投资基金的不便。VCC的应用场景非常广泛,它既可以构成开放式基金,也可以被设立为封闭式基金,同时适用于传统和另类投资策略。

对于个人投资者或大家族投资者而言,将VCC架构应用于家族基金的情况越来越普遍。也就是说,将整个VCC结构打造成为一个家族基金。根据新加坡金融管理局的数据,截至2021年3月,新加坡已设立了约250个VCC,其中近20%是由单一家族办公室和联合家族办公室设立的。

VCC的伞形基金结构对于大家族来说是一个极佳的资产配置方式。伞形基金可以将不同的投资目标、策略甚至不同的投资者安置在不同的子基金中,每个子基金相互隔离,资产和负债都有合法的隔离保护,在VCC伞形基金架构下,各子基金的资产和债务是相对独立的。

伞形VCC的子基金虽然不是独立于VCC的法人实体,但每个子基金都可以独立起诉或被起诉,资产也是分离的,就像独立的法人。此外,VCC的伞/子基金结构不仅适用于多种类型的投资,还可以通过梳理每个子基金的类别来实现一个伞架构下同时管理多个多样的子基金的目的。

VCC的灵活结构和广泛的投资功能可以与新加坡家族办公室完美结合。它可以利用VCC伞状结构,将子基金分配给不同的家族成员,明确家族财产分配并减少成员之间的摩擦。在VCC架构下,可以设立多个13U和13O的家族办公室,这些家族办公室具备13U和13O的功能,同时还有家族办公室没有的功能。这样的家族办公室架构可以满足大家族对于资产配置更灵活、架构更灵活的需求,同时能够装入多种资产投资范围。

家族办公室是通过基金公司来管理家族资产的公司,其资产包含了股票、债券、基金、现金、保险等。在家族办公室设立之初,可以将资产管理公司的法律主体直接设立为VCC(VCC运营成本高于普通资管公司),这有利于获得新加坡VCC的相关优惠政策,包括“可变资本公司补助计划”及13U、13O免税计划。

VCC架构下的家族办公室不仅能有效地进行资产隔离和遗产规划、满足客户的灵活投资需求,还能解决客户新加坡身份规划的需求,为家族成员铺设全家移民的道路。

VCC与联合家族办公室(MFO)

对于可投资资金未达到2000万新币的高净值人士,投资新加坡联合家族办公室(MFO)成为了一个吸引人的选择。通过将资金注入到伞形VCC中的子基金中,并以该子基金经理的身份申请EP工作准证,这无疑是实现落户新加坡的有效途径之一。

值得注意的是,可变动资本公司(VCC)这一架构目前只适用于联合家族办公室,而单一家族办公室尚无法使用VCC进行架构设计,尽管新加坡金融管理局(MAS)正在考虑允许单一家族办公室使用VCC进行架构设计,但截至目前为止,相关政策并未明确落实。因此,联合家族办公室(MFO)与可变动资本公司(VCC)依旧被视为“黄金组合”。

VCC框架下的联合家族办公室运作成本更低廉,可以有效降低每位客户所承担的资金成本。并且,VCC框架下的联合家族办公室可以采用伞状结构,即在单个母基金下设置多个子基金。这些子基金可以采用不同的投资策略,例如可以让子基金1投资信托、子基金2投资股权、子基金3投资债券,使得投资领域多元化、灵活化,分散风险的同时获取更多收益。

VCC与单一家族办公室(SFO)

VCC必须由新加坡持牌基金管理人管理,这意味着单一家族办公室(SFO)目前无法享受VCC结构优势。新加坡金管局正在研究扩大基金管理人许可范围的可行性,使单一家族办公室能够管理VCC。在此期间,有意愿设立VCC的单一家族办公室可以选择与持牌基金管理人合作。

需要指出的是,VCC是基金成立的方式,其产出成果就是一档基金。而SFO是管理家族资产的公司,资产包含:股票、债券、基金、现金、保险等。在SFO里可以购买基金(包括已经成立好的VCC、Unit Trust、GP、LP)。在运营方面,SFO可享受豁免牌照,而VCC需任命新加坡持牌基金管理公司才能持续运营。

对于家族成员而言,SFO可以让家族成员担任SFO的管理层,从而配一个管理者签证(EP)给家族成员,VCC投资者就是投资者,不存在被VCC雇用成为员工,或投资者通过成立一档VCC基金把EP配额拿下。因此,单纯的VCC适合投资为主要需求的客户,单纯的SFO适合有解决身份需求的客户。

综上所述,对于可投资资金未达到2000万新币的高净值人士,选择投资新加坡联合家族办公室(MFO)并利用VCC架构,不仅有助于实现投资多元化、降低成本、分散风险,同时还能满足落户新加坡的需求,在新加坡政府的支持下,这一方案无疑为高净值人士提供了更多可能性。

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