新加坡讯：当中东冲突爆发，全球原油市场剧烈震荡，加油站价格随之飙升。汽油率先跳涨，车主们几天内就感受到油价压力。
但局势悄然反转——柴油价格如今已全面超越汽油，分析师指出，这一价差短期内难以弥合。
今年2月底战争爆发前，新加坡主要加油站的柴油售价最高达每升2.66新元，低于95号汽油的2.88新元。而截至3月31日（周二），壳牌柴油价格已飙升至每升4.23新元，嘉实多和艾索紧随其后，分别为4.13新元；SPC与中石化则分别定价3.92与3.93新元。
相比之下，95号汽油反而成了更实惠的选择，价格稳定在每升3.40至3.42新元之间。
这场价格逆转背后，究竟隐藏着什么逻辑？又会持续多久？CNA深入调查。
为何柴油价格反超汽油？
分析师指出，柴油在结构上比汽油更易受供应冲击影响。
Rystad Energy商品分析师Nithin Prakash表示，柴油主要依赖中重质含硫原油，这类原料正是中东动荡的首要目标，同时高度依赖全球航运咽喉——霍尔木兹海峡。
供应端进一步受压：乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击、中国出口限制抑制亚洲柴油流通，以及炼油厂灵活性不足，难以快速提升柴油产能。
与此同时，需求却持续强劲。柴油是工业、运输、物流和航空业的命脉——这些领域的消费者，无法像私家车主那样轻易改乘公共交通。
“无论是运送货物还是载人，只要柴油涨价，他们就必须继续运转，”The Lantau Group能源咨询公司合伙人David Broadstock博士指出，“除非整个经济彻底停摆，否则他们不会减少柴油消耗。”
相比之下，汽油价格则受益于更高的库存水平和更灵活的供应链，缓冲能力更强。
随着地缘政治不确定性持续加剧，燃料供应商并无急于降价的动力。
“中东局势的每一步发展，都预示着更多不确定性，而不确定性，向来意味着更高价格。”Broadstock博士说。
价差是暂时的吗？
两位分析师一致认为，当前柴油对汽油的溢价绝非昙花一现，但对持续时间看法略有不同。
Nithin认为，结构性供应缺口意味着即便危机缓解，价格也不会简单回归原点。“即使局势缓和，价格也可能回调30%至40%，但修复受损基础设施、恢复供应链，可能需要数年时间。”他预测，未来至少一年内，柴油仍将比汽油更贵。
Broadstock博士同样不看好快速反转，但他认为周期更可能以“月”而非“年”计。
季节性需求也为柴油提供支撑——春季的建筑与农业、冬季的供暖，均推高柴油消耗；而汽油需求则因电动车普及和消费增长放缓而逐渐减弱。
Broadstock补充道，政府很可能在价格失控前出手干预。“我们预计会看到稳定价格的努力……尤其是当影响触及家庭住户时，而这方面，汽油更易成为政策焦点。”
对消费物价与通胀意味着什么？
柴油成本的攀升，正迅速传导至整个经济链条——货运、物流、生产成本全面上涨，最终反映在消费者购买的每一件商品和每一口食物上。
Nithin指出，历史上柴油价格上涨10%，往往能在6至9个月内推高消费者物价指数（CPI）1至2个百分点。他强调，近期油价飙升的全部影响，尚未完全体现在当前通胀数据中。
Broadstock博士提醒，新加坡的通胀压力远不止于本地柴油价格。作为高度依赖进口的经济体，新加坡对所有进口商品的价格波动都极为敏感——而这些商品，无一不承受着更高的航运与物流成本。
“我们可以确信这将加剧通胀压力，但尚无法准确预估其幅度。”他说。
新加坡有柴油战略储备吗？
当然有，和大多数国家一样。
Broadstock博士表示，战略能源储备通常设计为能在供应完全中断时，支撑经济运行2至3个月。作为关键运输燃料，柴油必然是储备核心。
新加坡能源市场管理局还要求发电厂储备柴油作为备用燃料。近期措施已提升储备缓冲水平，但这些储备主要服务于短期运营韧性，而非大规模市场干预，Nithin补充道。
全球柴油短缺了吗？
尚未全面短缺，但供应已极度紧绷。
“我们尚未陷入全球柴油短缺的境地，”Nithin说，“但库存本就偏低，地缘风险又持续攀升，获取额外供应正变得越来越难。货运与保险成本也可能因此攀升。”
Broadstock博士指出，各国政府与主要进口商已开始探索替代燃料源，并减少对俄罗斯供应的依赖。尽管霍尔木兹海峡的中断影响了约20%的全球液化天然气（LNG）运输，但市场已有足够时间适应。
“其余市场有能力扩大产能——如今我们谈论的已不仅是几周，而是数月的供应链中断认知期，这恰恰给了各方足够时间来扩充供应。”
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