图源DayOne
东南亚创投圈出现怪现象：融资暴涨，投资机构出手却越来越少
2026年前9个月，东南亚初创企业获得107亿美元风险投资，其中91%流向总部位于新加坡的企业。
这一数据来自全球创业者论坛集团（Founders Forum Group）与创业投资数据平台Dealroom。
2019年，新加坡企业获得的风险投资仅占东南亚总额的62%。7年间，这一比例提高了29个百分点。
但资金大量流入新加坡，东南亚创业市场却没有迎来全面复苏。
2026年上半年，东南亚风险投资总额接近2025年同期的4倍，融资交易数量却降至至少2018年以来的最低水平。
更惊人的是，一家总部位于新加坡、拥有中国背景的数据中心企业DayOne，单轮融资就达到45亿美元，占东南亚前9个月融资总额的约42%。
钱越来越多，投资机构出手的次数却在减少。
这轮资本集中，与人工智能投资热潮、大型融资交易增加，以及国际投资者重新调整亚洲投资布局有关。
新加坡凭借相对成熟的融资环境和跨境经营条件，成为这轮变化中的重要受益者。
01 融资激增，拿到钱的企业却在减少
2026年上半年，东南亚风险投资市场出现了一个反常现象：融资总额接近2025年同期的4倍，融资交易数量却持续下降。
9月25日，DealStreetAsia发布《2026年上半年东南亚初创企业融资报告》（Southeast Asia Startup Funding: Half Year 2026）。
报告显示，2026年上半年，东南亚初创企业通过217笔股权融资获得72.5亿美元，约为2025年同期18.6亿美元的3.9倍，创下2022年上半年以来的最高融资规模。
但进一步看交易数量，情况就没有那么乐观了。
2026年上半年，东南亚融资交易数量同比下降5%，创至少2018年以来的新低；早期融资交易数量同比下降11%。
新加坡的资金集中程度尤其明显。
同期，新加坡总部企业完成145笔融资，约占地区交易总数的67%，获得66.5亿美元资金，占地区融资总额的约92%。
资金占比明显高于交易数量占比，说明单笔融资规模存在较大差异。
报告显示，上半年东南亚金额最大的5笔融资，合计占地区融资总额的75.5%。其中，DayOne的45亿美元融资就占了约62%。
如果剔除DayOne，东南亚上半年的融资总额将从72.5亿美元降至27.5亿美元，新加坡获得的融资也将从66.5亿美元降至21.5亿美元。
即便如此，新加坡仍然获得东南亚同期约78%的风险融资。
大型交易显著抬高了新加坡的资金占比，但当地企业在区域融资市场中的领先地位，并不完全依赖这一家公司。
其他国家的表现则更加分化。
2026年上半年，越南企业融资约3.4亿美元，马来西亚约2.03亿美元，泰国约1.3亿美元，印度尼西亚约1.04亿美元。
根据新加坡《商业时报》（The Business Times）的报道，泰国企业Amity Solutions的一笔交易，占该国同期融资总额的77%；菲律宾企业Salmon的一笔交易，占该国同期融资总额的75%。
换到这些市场，融资总额同样容易受到少数大型交易影响。
早期企业面临的压力更加直接。
2026年上半年，东南亚A轮融资金额的中位数降至800万美元，低于2025年下半年的1160万美元。
投资机构出手更加谨慎，已经形成收入、准备扩大经营规模的企业，也开始面临后续融资不足的问题。
2026年9月，Vertex Holdings、Peak XV Partners及Jungle Ventures等机构在DealStreetAsia亚洲私募股权与风险投资峰会上指出，东南亚成长期企业融资存在明显缺口。
东南亚的资本市场正在回暖，但更多资金流向了更少的交易。
02 一笔45亿美元融资撑起了半个市场
今年东南亚最大的一笔融资，来自一家拥有中国背景、总部设在新加坡的数据中心企业。
2026年6月5日，DayOne数据中心（DayOne Data Centers）宣布，其C轮股权融资最终募集总额达到45亿美元。
这轮融资由美国投资机构Coatue与高瓴资本（Hillhouse）领投，印度尼西亚投资局（INA）和Achi Capital Partners等机构参与。
交易完成后，Coatue与高瓴成为DayOne最大的两家股东。
DayOne的中国背景，来自其前身万国数据国际业务平台。
根据万国数据（GDS Holdings）向美国证券交易委员会提交的年度报告，2022年5月，万国数据设立DigitalLand Holdings，作为中国内地以外数据中心资产及业务的控股平台。
2024年12月31日，该平台不再作为万国数据的合并子公司。
2025年1月1日，公司正式更名为DayOne，并独立开展业务。
虽然总部位于新加坡，DayOne的控股主体实际上注册于开曼群岛。这家公司主要面向大型云计算企业和科技公司，开发、建设及运营数据中心。
根据2026年6月的融资公告，DayOne在亚太和欧洲市场获得的数据中心容量预订已超过1.5吉瓦（GW）。
这里的预订容量包含已经签约的客户需求，并不全部代表实际建成、投入运营的设施。
45亿美元融资将支持DayOne继续在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、日本、香港、芬兰和西班牙等市场扩张。
▲DayOne位于马来西亚柔佛州的数据中心园区
一家总部设在新加坡的企业，吸引美国、亚洲及东南亚投资机构共同出资，再将资金用于多个国家的数据中心项目。
企业总部在新加坡，融资金额被统计在新加坡，但实际建设项目和客户需求可以分布在其他国家。
新加坡拥有相对成熟的金融和商业服务体系，企业可以在当地进行集团管理、融资及跨境资金安排，实际运营则分布在更广泛的亚洲市场。
尤其是数据中心这样的重资产项目，选址需要综合考虑电力供应、土地成本、网络连接和客户需求。部分设施完全可以建在新加坡以外的地区。
因此，东南亚91%的风投资金流向新加坡总部企业，并不代表这些资金最终全部在新加坡境内使用。
不过，巨额融资也伴随着经营压力。
10月13日，路透社旗下财经评论栏目Breakingviews指出，DayOne仍未实现盈利。2026年上半年，公司约69%的销售额来自单一大客户。
随着数据中心建设规模扩大，客户集中度、资本开支和持续盈利能力，仍将影响投资者对企业的判断。
DayOne成功获得45亿美元，说明国际资本愿意为具有大规模客户需求的数字基础设施投入资金。但项目最终能产生多大回报，还要看建设进度、设施利用率和长期收入。
03 亚洲风投的钱正在追逐AI与大额交易
DayOne的大额融资，与整个亚洲风险投资市场的变化有关。
Founders Forum Group与Dealroom数据显示，2026年前9个月，亚洲初创企业融资总额达到1296亿美元，较2025年同期的600亿美元增长超过一倍。
其中，中国企业获得885亿美元，占亚洲同期融资总额的约68%。
大型融资交易贡献了主要增量。
2026年1月至9月，亚洲单笔金额达到或超过2.5亿美元的融资，合计达到665亿美元。2025年同期，这一数字只有95亿美元。
一年之间，大额融资规模增长约6倍，已经占到亚洲同期风险融资总额的一半以上。
人工智能是推动这一轮增长的重要领域。
2023年，在亚洲金额达到100万美元及以上的融资交易中，人工智能企业占比约12%。到2026年前9个月，这一比例已经提高至34%。
如果按照融资金额计算，人工智能企业获得了亚洲同期风险投资总额的62%。
交易数量和融资金额的统计范围有所不同，但资本向人工智能领域集中的趋势相当明显。
资金也开始沿着人工智能产业链流动。
模型训练和推理需要大量算力，企业部署人工智能系统还需要云计算、数据库和数据中心支持。芯片、能源及数字基础设施，也因此成为投资机构关注的领域。
新加坡本地的融资结构已经反映出这种变化。
2026年5月28日，新加坡企业发展局（EnterpriseSG）与安永帕特侬（EY-Parthenon）联合发布《2025年新加坡风险投资市场报告》（Singapore Venture Funding Landscape Report 2025）。
报告显示，2025年新加坡企业通过472笔交易获得59亿新元风险融资。
尽管全年融资金额和交易数量均有所下降，人工智能企业融资仍达到约18亿新元，占新加坡同期风险融资总额的约31%。
人工智能企业在融资交易数量中的占比，也从2024年的30.9%上升至2025年的42.8%。
深度科技领域同样保持较高的资金吸引力。2022年至2025年，深度科技融资金额占新加坡风险融资总额的比例，从11.1%提高至24.7%。
这类投资覆盖生命科学、先进制造、机器人及其他研发密集型产业。
与轻资产软件企业相比，深度科技企业往往需要更长的研发周期，也需要持续资金投入。
投资机构因此更加关注技术壁垒、知识产权、客户需求，以及企业从研发走向商业化的能力。
人工智能确实正在吸引大量资本，但投资人对商业价值的要求也在提高。
04 为什么国际资本继续选择新加坡？
如果说大型科技项目解释了今年融资总额的迅速增长，那么国际投资者的长期参与，则是新加坡保持融资优势的另一个原因。
Dealroom数据显示，自2020年以来，美国投资者在新加坡风险融资交易参与者中的占比，基本维持在20%至30%。
中国市场的变化明显不同。
2020年，美国投资者在中国风险融资交易参与者中的占比约为11%；自2023年以来，这一比例下降至每年2%至3%。
即使以上统计的是投资者参与比例，并不代表美国资本投入的融资金额占比，但这组数据仍然反映出，在全球跨境投资受到地缘政治、技术监管和资金流动限制影响的背景下，新加坡仍然保持着美国及亚洲投资机构的参与。
创业者从企业成立之初，就需要考虑引入哪些投资人。股东构成将影响企业选择总部所在地，以及未来进入哪些国际市场。
