新加坡：尽管利率上升带来了潜在机遇，但分析师在接受 CNA 采访时指出，新加坡的银行在 2027 年可能会面临一个更加艰难的环境。
CMC Markets 亚洲区销售主管 Eric Xiao 表示：“过去几年的繁荣期为新加坡银行完成了大量工作。到了 2027 年，它们必须依靠自身力量来维持增长。”
他指出，利用财富管理热潮获利似乎比预期更困难。他提到，星展银行（DBS）在今年第三季度吸纳了创纪录的 150 亿新元（约 117 亿美元）净新资金，但由于客户交易量减少，财富管理费用反而下降了 6%。
他认为，银行最终将从高利率中获益，但初期利差收入可能会受到挤压，因为存款利率的上升速度往往快于贷款利率。
不过，尽管前路艰辛，他并不认为这些银行会出现一个“业绩下滑年”。
Syfe 投资与咨询集团主管 Ritesh Ganeriwal 表示，银行的核心业务在第三季度表现稳健，但“问题在于，利率不再能起到主导推动作用”。
即便美国利率上升，新加坡的利率仍保持在较低水平，且银行在争夺存款方面竞争更加激烈，导致利润空间被压缩。
他表示：“这意味着 2027 年的增长将放缓，驱动力将转向贷款和财富管理费，而非出现衰退。”
这些观点是在三大本地银行公布 2026 年第三季度财报后提出的，其中星展银行（DBS）和大华银行（UOB）的财务结果均低于预期。
华侨银行（OCBC）周五（11月6日）公布的净利润增长 3%，达到 20.4 亿新元，超过了分析师的预期。
星展银行 7 月至 8 月的净利润同比下降 5% 至 28.1 亿新元；而大华银行的净利润增长 182% 至 12.5 亿新元，但仍未达到预期。
大华银行净利润的激增是因为基数较低，该行在去年第三季度计提了 13.6 亿新元的信用及其他损失拨备。
在今年早些时候快速上涨后，随着新加坡整体市场的走势，这些银行的股价在最近几周也承受了压力。
数字经纪商 MooMoo 的一名分析师表示：“近期的抛售似乎反映了业绩令人失望与宏观经济情绪疲软的共同影响。”
该分析师补充道，进一步的业绩疲软、信用状况恶化或长期的宏观经济压力可能会对业绩和股价产生不利影响。不过，从中长期投资前景来看，信贷质量、贷款增长和财富管理仍是关键因素。
走势分化？
展望 2027 年，分析师还注意到，各家银行所处的位置并不相同。
Providend 投资主管 Cheng Chye Hsern 表示：“星展银行的前景最稳健。”该行管理层表示，净利息收入已触底，预计明年总收入将实现中个位数的增长。
星展银行的盈利能力最高，但其股价几乎是账面价值的三倍，而其历史平均值仅为 1.6 倍。
CMC Markets 的 Xiao 先生认为，星展银行和大华银行未能达到预期原因不同。
对于星展银行，缺口源于市场交易收入骤降 65%，这表明该季度交易台表现不佳，而非深层问题。
然而，他认为大华银行的问题更难解决：“利润空间在缩小，且成本将持续上升至 2027 年。”
华侨银行表示，预计今年的贷款增长将保持在低两位数，并已为高利率做好准备。但 Providend 的 Cheng 指出，其保险子公司大东方（Great Eastern）在债券市场剧烈波动时，会导致集团整体收益出现波动。
Jefferies 东盟研究分析师 Joanna Cheah 表示，本地银行的盈利驱动因素正变得更加分化。
她指出，大华银行面临着持续的净利息利润率压缩带来的更大压力，而星展银行和华侨银行的净利息利润率在第三季度末已开始回升。
银行是否影响了整体市场？
分析师表示，虽然三大本地银行在海峡时报指数（STI）中占据很大比重，将显著影响指数方向，但近期指数的下跌并非纯粹由银行因素导致。
Cheah 女士将目前的疲软部分归因于全球避险情绪，部分归因于在强劲反弹后的国内获利了结。
本周早些时候的美国中期选举结果加速了抛售，市场担心监管审查的加强可能会减缓对人工智能和数据中心行业的投资。
她指出：“这已经波及到包括新加坡在内的亚洲市场，”并注意到本地市场的下跌已扩展到金融业之外。
她表示：“我们会将这种市场波动与新加坡的基本面区分开来。新加坡的基本面依然具有防御性，得到了稳健的盈利、强劲的货币和健康的资产负债表的支撑。”
