商业信心升至近10个月最高水平
尽管增长动能略有降温，东盟制造业在2025年底仍稳守扩张区间，企业对未来的信心持续回暖。
标普全球（S&P Global）于2026年1月5日发布的最新数据显示，2025年12月东盟制造业采购经理指数（PMI）录得52.7，低于11月份的53，与10月份持平。
尽管指数小幅回落，但仍连续第六个月站稳在50以上的扩张区间，显示区域制造业整体经营环境持续改善。
PMI 高于50：制造业处于扩张
PMI 低于50：制造业陷入萎缩
报告指出，新订单与产出增速放缓，是12月PMI小幅回落的主要原因。
新出口订单的下降趋势已有所改善
但整体仍未完全摆脱下行压力
外部需求复苏节奏依然温和
在全球经济不确定性仍高的背景下，东盟制造业的扩张更多依赖区域内需求与企业主动补库存行为。
值得注意的是，企业对未来经营前景的判断，已反映在采购行为上。
原材料与半成品采购
连续第5个月增长
并升至近两年半来的最高水平
这显示企业虽面对短期增速放缓，但仍在为未来订单提前布局。
报告同时显示：
制造业投入成本持续大幅上升
但整体通胀水平仍保持温和
产出价格通胀与11月持平，未出现明显恶化
这反映企业在成本上升压力下，仍相对克制地将成本转嫁至终端价格。
另一方面，新增就业速度仍然偏慢，在以下因素叠加下：
新业务量增加
供应链依然紧张
招聘节奏未明显加快
导致东盟制造业企业的 订单积压量持续上升，产能压力进一步显现。
升至近10个月最高水平
尽管短期指标略有降温，但企业对未来12个月的展望明显改善。
商业信心自2025年10月起逐步回升
12月已升至近10个月最高水平
标普全球市场财智经济师 玛丽亚姆·贝卢兹（Maryam Baluch）指出：
2025年12月的持续扩张，使东盟制造业录得近四年来最强劲的季度增长表现。
她同时表示，尽管增长势头出现放缓迹象，但产能压力的上升，反而可能促使企业在未来数月：
扩大采购规模
逐步加快招聘步伐
“订单积压的持续增加，为企业未来增加员工数量提供了空间。”
东盟制造业当前呈现的，是“降速但不失韧性”的结构性特征：
✔ 扩张仍在持续
✔ 企业信心明显改善
✔ 采购行为走强
⚠ 就业与产能压力仍待缓解
在全球需求仍存不确定性的背景下，区域内部动能、企业预期与政策环境，将继续成为影响2026年东盟制造业走势的关键变量。
联合早报
标普：东盟制造业12月扩张放缓 商业信心达近10个月最高https://www.zaobao.com.sg/finance/singapore/story20260105-8055826
New Straits Times
Asean manufacturing PMI improves in December – S&P Global
https://www.nst.com.my/amp/business/corporate/2026/01/1350621/asean-manufacturing-pmi-improves-december-%E2%80%93-sp-global
中国新闻网
11月亚洲制造业PMI为50.7% 保持温和扩张态势
https://www.chinanews.com.cn/cj/2025/12-06/10528068.shtml
