2025年5月23日，甘晓平（Calvin Gan，以下简称“甘”）在审讯后被判处18周监禁，并处以2万新元罚款。他于2025年4月9日被裁定以下罪名成立：
三项违反《证券与期货法》（第289章，简称“SFA”）第197(1)(b)条的虚假交易罪；及
一项违反SFA第201(b)条的未经授权交易罪。
甘的定罪源于新加坡警方商业事务局与新加坡金融管理局联合开展的调查，该案最初由新加坡交易所监管公司（SGX RegCo）移交。
案件背景
2015年9月18日至12月16日期间，甘通过一系列买卖委托行为，制造出三只在新加坡交易所上市股票——即威联控股有限公司、建滔铜箔控股有限公司和创科实业有限公司——存在虚假市场交易活跃的假象。他故意以无真实交易意图的价格和数量频繁下单与撤单，借此营造出这些证券存在买卖兴趣的错觉。
2015年下半年，甘发现美林国际（Merrill Lynch International）使用的一种交易算法，会在侦测到市场订单反应后，自动提交更优价格的订单（即买入价更高、卖出价更低）。于是，他开始主动在上述三只股票中寻找该算法的踪迹，并有针对性地进行反向交易。
甘的交易策略包含“挂单分层”（layering）与“幌骗”（spoofing），旨在人为操控这三只股票的买卖价差。他会在买方（bid）、卖方（ask）或双方多个价位上提交虚假委托单，制造市场交投活跃的假象，从而人为压窄优先买卖价之间的价差，诱使美林的算法提交更优价格的订单。待甘通过这些更优价格与算法完成交易后，便立即撤销原本无真实成交意图的虚假委托单，避免被其他市场参与者触发。借此策略，甘得以向美林算法低价买入证券，再高价卖出，迅速牟取利润。
除在自己名下的两个交易账户使用上述手法外，甘还未经授权，擅自使用其父亲在RHB证券新加坡私人有限公司开设的交易账户进行部分欺诈交易。
在总计37个交易日中，甘利用该策略与美林算法完成了2,759笔欺诈交易，累计非法获利达16,361.40新元。
法院在量刑时指出，甘所交易的股票流动性较低，但其交易频率高、买卖数量大，行为具有高度算计性，并已获取可观利润。尽管他在案发后期才交出非法所得，但综合考虑其行为造成的市场危害及主观恶性，已达到须判处监禁的门槛。
新加坡警察部队
公共事务部门
2025年5月27日，下午3时20分
