城市发展的最大股东是丰隆投资控股（Hong Leong Investment Holdings，简称HLIH），这个控股由郭令明的三名堂兄弟掌控，他们或是左右城市发展控制权的关键。
根据城市发展（City Developments Limited，简称CDL）2023财年年报，丰隆投资控股是城市发展的最大股东，直接和间接持股比率为48.6%。其他大股东分别是丰隆实业（Hong Leong Holdings，简称HLH）、丰地产（Hong Realty，简称HR）和资产管理公司贝莱德（BlackRock）。
《联合早报》取得的资料显示，丰隆投资控股的最大股东为Davos投资控股（Davos Investment Holdings），在这家公司持33.6%的股权，其他股东包括郭氏控股，以及其他郭氏家族成员。
郭氏控股的股东是郭令明和郭益智父子、郭令明的姐姐郭玉鸾，以及他的侄子郭益升（郭令明已故弟弟郭令裕长子、现为城市发展首席运营官）。
丰隆投资控股最大股东Davos由郭令明三堂兄弟掌控
Davos投资控股的掌控人，则是郭令明的三名堂兄弟，即郭令奇、郭令灿和郭令财。这三人的股份加起来超过70%。他们当中，郭令奇所持股份最多，为41.9%；郭令灿则持15.3%，郭令灿是马来西亚丰隆集团掌舵人，并且是马来西亚五大首富之一。他也是本地发展商（GuocoLand Limited）国浩房地产的主要股东。
郭令明和郭益智在Davos投资控股中，毫无股份。换言之，郭令明的三名堂兄弟，很可能是城市发展董事会风波中，能决定集团控制权的关键人物。
持股情况错综复杂 为家族企业典型特征
丰隆投资控股（HLIH）也是掌控城市发展另两个大股东——丰隆实业（HLH）和丰地产（HR）的后盾。它在这两家公司分别持有61.8%和51.9%的股权。
针对城市发展的持股情况为何如此错综复杂，肯尼狄理德律师事务所（Kennedys Law）合伙人李德龙受访时指出，一家控股公司的股权由家族中不同家庭持有，是数十年前家族企业进行收购时的典型特征。
他认为，除非这场纠纷能够友好解决，否则像城市发展这样分散的股权结构，可能导致股东大会上掀开股东代理权争夺战，而最终结果将取决于谁能取得大多数股东的支持。
