当过半数的新加坡家办考虑离开，但新申请数量也翻倍 ---- 新加坡正在下一盘怎样的棋？
01 盛宴之后
2019年，新加坡经济发展局和金融管理局联合成立了“新加坡家族办公室发展团队”，目的打造新加坡为全球最好的家办目的地之一。6年过去了，至少数千家家办在新加坡设立。
这是一场精心设计的实验：用税收优惠铺路，以简化流程开门。
实验成功了。但成功的实验，往往意味着实验条件的改变。
02 规则的重量
2023年的新加坡家办30亿新元洗钱案以及某家办7000万新元舞弊案，金融界哇然，揭开了高速发展背后的系统性不足。
新加坡的回应是通过四把刀重构规则：
第一刀：独立的反洗钱背景调查
2024年10月1日起实施新规，针对新加坡《1947年所得税法》提交的家办税收豁免申请必须同时提交由指定的服务商出具反洗钱背景调查。MAS要用独立第三方来帮它"看透"你的资金。对已经在新加坡设立的家办来说，这个转变将适用于未来的年度审查。
第二刀：AUM计算方式从“资本存量”到“资本效用”
过去家办那种“将大额资产放在新加坡金融机构，仅用2000万完成投资任务”的操作模式，被停止。自2025年1月1日起，13O/13U计划的资产管理规模（AUM）计算，将从“总金融资产”变更为“合格投资下的管理资产”（AUM in Designated Investments）。
这是从“资产负债表”模式转向“投资组合效用”模式。过去，MAS关注的是家办带来了多大的“资产负债表”，这导致了巨额资金停泊于新加坡，但仅最低限度被激活。
新的计算方式意味着MAS的关注点是“你的钱为新加坡做什么”。它将家办的存续资格与其对新加坡指定领域的贡献挂钩，识别将新加坡视为临时“资金避风港”的游牧资本，并筛选长期、深度资本部署的参与者。
第三刀：GIP投资门槛的大幅提升
自2025年2月21日起，全球投资者计划（GIP）的家办路径申请人，必须投资至少5000万新元于新加坡交易所（SGX）主板上市公司的股票，且房地产投资和商业信托等被明确排除。
如果说购买基金、债券甚至REITs仍属于一种相对被动、追求稳定收益的财务投资，那么直接投资于新加坡上市公司的股票，则意味着投资者须与参与积极的 “风险共担”。
它将寻求安稳、低风险回报的“财务租客”与愿意分享企业成长红利、也承担相应市场波动的“经济股东”区分开来。5000万新元这个门槛确保了这种“共担”具有实质性。
第四刀：《公司服务供应商法》：家办强制的透明的时代来临
过去，代名人架构是家办的一种工具。自2025年6月9日起，《公司服务供应商法》(CSPA)生效，强制要求提供代名人服务的实体必须注册、受监管，并承担反洗钱义务。CSPA的生效，它将中介服务施加了“穿透式责任”。不仅是家办，为其提供服务的专业人士也成为了监管体系的延伸。
市场回应
新加坡发出了这些信号之后，市场怎么反应的？
渣打银行在2025年5月和6月，采访了70名一家之主、70名新一代家族成员和160名家办专业人士，每家族均至少拥有5亿美元（约6亿4900万新元）的可投资资产，来自中国大陆、香港、新加坡、伦敦、迪拜、印度和非洲。根据渣打于2025年10月27日发布的调查报告显示，有54%的家办受访家族正考虑在未来一年内，将家办迁移到别的地区。这些考虑迁移家办的家族也预计，未来三到五年内，资本市场波动（25%）、关税变化（23%）和监管变化（20%）等情形会加剧。其中，监管变化可能是最具决定意义的一个挑战。
但这里有个有趣的悖论。024年新加坡批准了600份家族办公室申请，是2023年的两倍。2025年有望再新增类似数量的家办。
怎么回事？一方面，现有的家办考虑离开；另一方面，新的家办持续涌入。
试金石
2029年，新加坡对家办的税收优惠政策将到期。这意味着，现在的家办，到2029年还需要做一个新的抉择：要么他们已经扎根于新加坡，不在乎税收优惠是否续期；要么他们需要重新评估驻地。
最后的话
如果用一句话总结2024-2025年的新加坡家族办公室监管转向，那就是：
从"欢迎所有人"到"欢迎对的人"。
潮水方向已变。
对新加坡家办监管政策有疑问的同仁可在后台留言讨论。
