南方東英iEdge新加坡房地產投資信託領先指數ETF於新交所上市,突顯流動性和S REIT的重點

2021/11/23   •   3080閱
了解iEdge S-REIT領先指數,這是新交所最活躍的REIT指數之一。該指數涵蓋了28隻最具流動性的REIT、合定信託和商業信託,其獨特之處在於半年度的流動性篩選和調整,確保與市場活躍度高度相關。 探索該指數的投資機會、風險管理工具以及在新加坡房地產業中的重要作用。

南方東英iEdge新加坡房地產投資信託領先指數ETF於11月18日在新交所上市,其初始資產管理規模(AUM)約為1.2億新元。該ETF上市後,新交所現有四隻上市REIT ETF,總資產管理規模達到近7億新元。這也使得新交所上市的全部32隻ETF的總資產管理規模達到近120億新元。

iEdge S-REIT領先指數覆蓋28隻最具流動性的REIT、合訂信託和商業信託,這些信託共同構成S-REIT板塊。該指數與其他S-REIT指數的區別之處在於,其在每半年一次的指數審核中對成分股進行流動性篩選和流動性調整。與範圍更廣的iEdge新交所房托指數類似,該指數成分股均在新交所上市且在Factset的深度行業分類(Factset Revere Business Industry Classification System)中被歸類為REIT。 iEdgeS-REIT領先指數2021年截至11月16日總回報率最高的五隻成分股如下圖所示。

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來源:新交所、路孚特、彭博(數據截至2021年11月16日)

不過,如要成為iEdge S-REIT領先指數成分股,該信託首先須保持自由流通市值至少占其總市值的20%,且六個月內自由流通市值中位數須至少為5億新元。在最近一次半年度審核中,遠東酒店信託憑藉其良好的自由流通市值表現被納入iEdge S-REIT領先指數。 iEdge S-REIT領先指數的兩項關鍵流動性規定如下:

該指數採用流動性篩選措施,在每半年一次的指數審核中,如欲獲得納入該指數的資格,則信託的日均成交額須在50萬美元以上,且日交易周轉率須為自由流通市值的0.10%。如要保持成分股資格,則信託的日成交額須保持在40萬美元,且日交易周轉率須為自由流通市值的0.08%。

該指數還採用了流動性調整措施,適用於參與半年度審核的成分股。根據流動性篩選中估量的每日交易周轉率,將成分股按流動性分為四個等級,並分別為這四個等級成分股的自由流通市值分配調整因子。

日交易周轉率最高和次高的等級成分股分別獲得1.0、0.75的調整因子,倒數第二和最低的等級成分股獲得的調整因子則分別保持在0.50和0.25。

S-REIT板塊交投最活躍的信託每隔六個月都會獲得該指數的有效加權。這有助於確保該指數與近期市場參與度保持高度相關性,S-REIT市場的許多子主題也得以體現。

新加坡S-REIT板塊多達16隻信託專門投資於新加坡境外物業資產,有19隻信託同時投資於新加坡境內外物業,其餘五隻REIT僅投資於新加坡本地物業。

其中包括多達10隻在中國擁有物業的REIT、7隻在日本擁有物業的REIT,以及6隻在馬來西亞擁有物業的REIT。這些信託在不同物業類型之間也實現高度多元化,並在零售、工業、辦公樓和酒店物業之間保持平衡,此外,還有多個投資於醫療保健相關物業的REIT和數據中心等專門類REIT。2021年,近20隻S-REIT宣布或已完成物業收購,總交易額接近90億新元。 iEdge S-REIT領先指數期貨的資產組合風險管理機會

iEdge S-REIT領先指數亦可通過期貨合約進行交易,為專業投資者提供對沖或收益套利的平台管理資產組合。期貨合約以三年為一個周期,在最近的兩個連續月,以及3月、6月、9月和12月進行交易。合約的最後一個交易日是每個交易月倒數第二個新加坡營業日,最終結算價是iEdge S-REIT領先指數的官方收盤價。一份iEdge S-REIT領先期貨合約當前的初始保證金為1,210新元,約占當前合約價值的3.5%。

iEdgeS-REIT領先期貨合約基於iEdge S-REIT領先指數的表現。雖然在該期貨合約的理論定價中計入了股息影響,但股息預期可能會發生變化,這為收益率套利機會提供了基礎。南方東英iEdge 新加坡房地產投資信託領先指數ETF計劃每半年派息一次。

值得注意的是,在新加坡,個人交易員需要具備特定投資產品交易資格,這些產品是結構和功能更為複雜,且需要更多專業知識的金融產品。期貨市場也是槓桿產品,因此適用於願意在短時間內接受超出本金投資金額的重大損失風險的投資者。

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