在過去的幾年裡，新加坡已經迅速成長為全球資產管理行業的重心，眾多投資者和資管經理匯聚於此。為了適應全球趨勢，新加坡的資管政策也時刻在根據環境進行調整，在許多方面發生了一些重要的變化。而今，新加坡正式引入了有限合夥公司（LP）以及可變資本公司（VCC）作為私募和風投行業的新型架構。
01 什麼是VCC？
VCC是可變動資本公司（Variable Capital Company）的簡稱，在2020年孵化誕生，是除了公司、有限合夥企業和單位信託以外，目前最新的、最流行的新加坡基金架構。
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VCC框架推出之前，新加坡並沒有針對投資基金專門設計的主體形式，無論是在靈活性還是應用多樣性，都遠不及蓋曼群島，這也使得很多新加坡基金管理公司將基金設在離岸。
然而，隨著離岸地（以蓋曼群島為首）相繼推出《經濟實質法案》，合規工作變得越來越昂貴和耗時，許多基金主體開始持有了觀望的態度。同時，由於國際反洗錢工作以及各國稅收信息交換制度的加強，客戶盡職調查和信息披露要求標準增高，使得保密性這一離岸地的傳統優勢也不復存在。
2020年1月15日，新加坡金融管理局（MAS）和會計與企業管制局（ACRA）聯合發表聲明，正式推出VCC框架。在聲明中，MAS表示，VCC架構可媲美世界重要投資基金中心(如蓋曼群島和盧森堡)的企業基金結構，消除新加坡基金經理管理海外投資基金的不便，提高成本和時間效率的同時，也為基金在新加坡的註冊和營運提供更大的靈活度。
因此，MAS相信，VCC架構可以鼓勵更多基金在新加坡註冊，而新加坡作為全球金融中心和投資基金中心的地位也將藉此得以提升。
02 資產管理三大舉措
為了推動行業的發展並提升新加坡作為國際金融中心的競爭力，新加坡金管局在 《2025年行業轉型戰略圖》中提出了一系列與資產管理行業相關的關鍵舉措。
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促進金融基礎設施數字化
新加坡金管局（MAS）將優化一級債券發行、上市和結算的流程，以實現端到端效率的提升。通過加強新加坡成為債券發行和上市的首要選擇，來吸引更多的債券發行方和投資者。
其次，開發行業基金結算工具。這些工具將集中處理基金的認購、贖回和記錄保存工作流程，協助基金數據流的對帳。通過減少結算時間並提高效率，以此提供更快速、可靠的基金結算服務。此外，新加坡金管局還將推出一個數字平台，旨在連接增長區域內的中小型企業（SME）。通過數字化的方式，為中小企業提供更廣泛的貿易渠道，促進其業務發展。
增強資產類別優勢
迄今為止，新加坡已有800多個VCC，此類基金架構可採用開放式基金或封閉式基金，並從新加坡的眾多避免雙重徵稅協議（DTA）中獲益，從而實現其在本地區的投資利益最大化。
據新加坡金融管理局發布的調查，可變動資本公司的使用情況顯示，其中有33%是風險投資和私募股權公司，28%是外部資產管理或聯合家族辦公室，20%是對沖基金，14%屬於傳統基金，而剩餘的5%則歸類為其他類型。這些數據表明VCC架構得到了廣泛的應用，吸引了多種類型的基金企業選擇在新加坡設立VCC架構公司。
VCC補助計劃延長
從2023年1月16日起，可變資本公司補助計劃的有效期被延長兩年，從2023年1月16日至2025年1月15日。
01 申請人資格
申請人應該是首次合格的基金經理，之前不得註冊或成功註冊 VCC，並且之前不得申請 VCCGS。
02 授予資格
擴展 VCCGS 僅適用於已成立 VCC 或首次成功將外國公司實體遷至新加坡成為 VCC，並已從企業與會計管理局（「ACRA」）獲得成立通知或註冊轉讓通知的合格基金經理，其中指定了 2023 年 1 月 16 日至 2025 年 1 月 15 日（包括首尾兩日）之間的日期。以下條件適用：
1、VCC 的設立不能同時由其他政府補助/激勵措施提供資金，涉及同一組合格成本和承諾.
2、每個申請人只能為與一個已成立或成功遷冊的 VCC 相關的合格工作申請擴展 VCCGS.
3、必須向總部位於新加坡的服務提供商（為避免疑義，在新加坡境外進行的工作不在擴展 VCCGS 的涵蓋範圍內，即使該工作與 VCC 的成立/註冊有關）支付合格費用，用於在新加坡執行與 VCC 及其子基金（如有）的成立和註冊相關的合格工作；
4、合資格基金經理不得在補助計劃下申請共同出資，僅用於子基金的註冊（不伴隨成立或轉讓 VCC 的註冊）。然而，合資格基金經理可申請將子基金註冊產生的合資格設立成本作為傘形 VCC 設立的一部分；和
5、申請人應在 ACRA 發出的公司成立通知書指定日期起三個月內（對於新成立的 VCC）或 ACRA 批准 VCC 的註銷證據之日起三個月內正式提交申請（對於作為 VCC 重新註冊到新加坡的外國公司實體）。
03 最短運作期
根據擴展 VCCGS 獲得補助的 VCC 必須從註冊日期起至少保持運營一年。這意 味著 VCC 不能在註冊日期後的第一年內清盤。如果 VCC 在註冊日期後的第一年內清盤，合格基金經理應在申請清盤或通過決議之日起不遲於一周內及時通知 MAS自願清盤。如果 VCC 在註冊日期後的第一年內清盤和/或如果接收者未能在清盤之日起一周內通知 MAS VCC 清盤，MAS 保留收回授予的補助的權利。
04 可以申請（報銷）的合格費用項目
根據擴展的 VCCGS，金融部門發展基金（「FSDF」）將共同資助支付給新加坡服務提供商的合格費用的 30%，用於在新加坡開展與成立或註冊 VCC 有關的合規工作，每個VCC申請的最高補助金上限為 3萬新元。
法律服務
稅務服務
管理和監管合規服務
03 VCC對投資者的相關利好
VCC是一種資產配置的多元化工具，具有高度的彈性和靈活性。它可以根據不同的投資需求、目標和風險偏好進行個性化的配置和調整。這意味著投資者可以更好地控制和管理自己的投資組合，以最大程度地實現投資回報和風險控制。
VCC的稅務優惠也是其吸引力的重要原因之一。新加坡政府為了促進本地的財富管理產業發展，採取了一系列優惠政策，如免除增值稅、資本利得稅和股息稅等。這些稅務優惠可以更好地保護投資者的投資回報，提升整體的投資效益。此外，VCC還將投資者的隱私和機密性作為優先考慮的因素之一。這使得投資者可以更加放心地進行高額投資，而不必擔心隱私和資產安全問題。
VCC的受歡迎程度也得益於其運營靈活性。VCC形式的基金可以受益於新加坡廣泛的稅收協定網絡，這可能有助於提高基金表現。同時，VCC提供有效的資產和負債分離，這使得它不僅適用於開放式基金，也適用於封閉式基金。
04 VCC與聯合家族辦公室的黃金組合
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之所以將可變動資本公司與聯合家族辦公室稱為「黃金組合」，是因為相較於單一家族辦公室，聯合家族辦公室藉助可變動資本公司來設計架構具有以下獨特優勢：
流程更快
單一家族辦公室需要6~9個月左右完成設立流程，而聯合家族辦公室僅需要3個月便可完成設立流程。
運作更規範
聯合家族辦公室已經有現成的投資協議和運作團隊，並且擁有充分的運作經驗，相較於單一家族辦公室運作更為有據可依，更為規範嚴謹。
運作成本更低廉
由多個客戶聯合分攤，從而有效地降低了每位客戶所承擔的資金成本。
可靈活採用多種投資策略
可變動資本公司採用傘狀結構，即在單個母基金下設置多個子基金。這些子基金可以採用不同的投資策略，例如可以讓子基金1投資加密貨幣、子基金2投資股權、子基金3投資債券，使得投資領域多元化、靈活化，分散風險的同時獲取更多收益，確保家族財富的穩定增長和傳承。
