由於外部需求預期疲弱，加上新加坡從4月7日起實行阻斷措施打擊經濟活動，新加坡貿工部在最新公布的第一季新加坡經濟調查報告中進一步下調經濟增長預測，預計新加坡經濟今年將萎縮4％至7％，高於官方在3月下旬時預測的1％至4％。
5月26日，新加坡貿工部發布了一份涵蓋第一季整體經濟表現、領域表現、增長來源、通貨膨脹、就業情況和生產率等資料的報告。經季節性調整後，今年第一季的經濟環比萎縮4.7％：
製造業扭轉上季度的萎縮情況，從之前的萎縮2.3％，轉至擴張6.6％。這主要是生物醫藥製造、精密工程、交通工程領域擴張，抵消了電子、一般製造和化學領域的跌幅。
經季節性調整後，今年第一季的製造業從上季度萎縮5.9％，轉至增長37.3％。其中，由於活性藥物成分和生物製品產量增加，使得藥劑業產值激增。
其他領域則出現萎縮，住宿和食品服務業萎縮情況最嚴重，第一季萎縮23.8％。建築業萎縮4％，批發及零售業萎縮5.8％，交通及儲存業萎縮8.1％。
為此新加坡貿工部表示，新冠肺炎疫情將持續多久、它的嚴重性，以及全球和國內的經濟復甦情況仍存在許多不確定性。有鑒於此，貿工部進一步下修新加坡今年的全年經濟增長預測，從之前的萎縮1%到4%，下調到萎縮4%到7%。
新加坡的危與機
當前人們對疫情仍存在許多未知，例如康復者是否產生免疫、若有免疫又能維持多久、病毒會否變種，以及多快出現疫苗等，讓眼前道路充滿變數。
這些不穩定因素將影響各國是否和幾時成功控制疫情，進而決定全球經濟復甦幅度和有多快。然而，疫情快速改變，全球抗疫行動也不齊和不協調。
外部需求疲弱和供應鏈遭破壞讓對外領域如製造業、批發與零售貿易業和交通與倉儲業受到衝擊。實行阻斷措施果斷減少社區感染的同時，也導致許多公司無法在工作場所繼續營業。
疫情未明朗仍為經濟帶來下行風險。新加坡企業發展局也下調了總商品貿易和非石油國內出口（NODX）的預測，分別下修到今年萎縮9％至12％，以及萎縮1％至4％。企業發展局原本在2月預測兩者皆萎縮0.5％至增長1.5％。
全球經濟存在重大不穩定性，包括主要經濟體如美國和歐洲面臨後續感染浪潮的風險。若感染病例增加，以致再次實施嚴格防疫措施，這些國家將陷入比預期更嚴重、更長久的衰退。
此外，市場愈加意識到，主要經濟體推出財政和貨幣振興計劃的空間已減小。市場對政府有能力應付突髮狀況的信心可能下跌，進而影響其風險承受力，讓金融市場出現更大波動。
不過新加坡貿工部長陳振聲也強調，新冠肺炎疫情將加速全球供應鏈原本就因貿易緊張關係等因素而正在發生的轉變，近期這將給新加坡和全球經濟帶來嚴重影響，但也會在未來給新加坡帶來機會：
新加坡將加速在疫情暴發之前已在進行的全球供應鏈的轉變，這是由全球貿易緊張局勢、出於對維持韌性的需要以及科技變革的影響所引起的。
目前，對於供應鏈最終將如何被重新配置尚無定論，但供應鏈有可能被重新安置到更接近最終需求市場的位置，以確保能更好抵禦未來的供應干擾。
在短期內，這將對全球經濟和新加坡產生嚴重影響。除了今年的國內生產總值預測下調，而由於受到許多主要市場急劇放緩的不利影響，本地製造業以及與貿易和物流有關的外向型行業的前景仍然疲弱。
不過，陳振聲指出，隨著新加坡適應新環境，將有機會迎合未滿足的需求，以及參與剛形成的新供應鏈。隨著公司考慮將生產線轉移到本區域，新加坡和東南亞國家可以通過將海外利益與供應商和全球分銷商進行匹配來促進這些新投資。
保住和製造工作機會是首要任務
對於新加坡即將迎來獨立以來最嚴重的衰退，新加坡總理李顯龍也在Facebook發文重申，保住和製造更多工作機會將會是政府首要任務。
他同時引用了副總理王瑞傑剛剛公布的預算案重點，也就是沒有新加坡會在這次疫情中被忽略。截至目前，新加坡政府今年宣布的四輪預算案總值近1000億，占國內生產總值近20%。本輪撥款330億新元的堅毅向前預算案（Fortitude Budget），連同早前宣布的團結預算案（Unity Budget）、堅韌團結配套（Resilience Budget）和同舟共濟配套（Solidarity Budget），總值929億新元，支持民眾對抗新冠肺炎疫情。
李顯龍總理說得益於建國一代為國家建立起的儲備，以及歷屆政府的謹慎理財，讓政府有能力繼續幫助人民，也讓新加坡能在這場冠病大流行中立於強有力的位置，並在疫情之後變得更壯大。
經濟何時能觸底回升？疫情嚴重衝擊新加坡經濟，新加坡今年第一季的就業總人數銳減近2萬人，是自2003年第二季SARS疫情爆發以來的最大跌幅。
新加坡高度依賴外需，目前三大出口國和區域：美國、中國和歐盟，對新加坡的經濟需求非常淡。就算其他國家現在進入復甦，要買新加坡的貨品，新加坡目前的生產量也無法滿足需求。
當阻斷措施逐步放寬，新加坡經濟就有望回升。不過，要走出谷底，最終還是取決於已開發國家復甦的速度和幅度。另外，疫情當前，旅遊業表現慘澹，消費方面也深受影響。
新加坡人力部於4月29日發布的第一季勞動市場預估報告顯示，我國裁員人數高達3000人。新加坡金融管理局預測，裁員人數和失業率將繼續攀升。甚至今年勞動力市場會出現比2008年還糟的局面：
現在受到的經濟衝擊是一個比較闊的衝擊，08年只是集中在金融市場、金融事業這方面。
石油價格走低，製造業也會受到很大的衝擊。因此，失業率可能會比2008年來得高新加坡製造業今年三月份同比上揚16.5%，逆轉2月份的跌勢，這主要由生物醫藥業帶動。然而醫藥業每月波動較大，且占新加坡國內生產總值的部分不大。即使有進展，也無法帶動整體經濟表現。
而放眼全球儘管多國政府盡其所能為受疫情影響的企業和個人提供幫助，但這種幫助很可能不夠，且方向錯誤，並充滿意想不到的後果。在過去五周，美國新申請失業救濟的2,600萬人中，即使經濟完全解封，也不會立即恢復工作。
不少經濟學家表示，與1997年的亞洲危機和2009年的全球衰退不同的是，當前這波衝擊不是由經濟基本面和金融失衡引起的。那也就意味著各國若能動用充分刺激措施彌補產值的損失，經濟仍有望出現快速復甦。各國政府在刺激上應當採取一種「寧濫勿缺」的態度，因為若是做得不夠的話，到頭來代價還會更大。
