经济逐步重启中跑输大盘,新加坡投资特定主题ETF利弊谈

202天前     825
经济逐步重启中跑输大盘,新加坡投资特定主题ETF利弊谈

经济复苏前景促使全球股指今年上半年继续创新高,但特定主题ETF的表现却相形失色,包括创新科技、清洁能源、云计算,以及网络安全。

以受本地投资者青睐的ARK创新ETF(ARK Innovation ETF)为例,去年回报率逾150%,但今年来却报个位数4.6%。另外,First Trust云计算ETF(First Trust Cloud Computing ETF)的回报率从去年57.8%跌至今年来12.7%。

专家:特定主题ETF

不应作为投资组合核心

FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析员柯乐伊接受《联合早报》访问时指出,经济逐步重启让价值投资更受落,使特定主题ETF的投资组合中常见的高增长科技股失宠。

尽管如此,市场仍出现不少新的特定主题ETF。据彭博社统计,今年来就有22个,包括方舟投资(ARK Invest)推出的ARK太空探索ETF(ARK Space Exploration ETF),以及贝莱德(Blackrock)推出的美国碳转型准备ETF(U.S. Carbon Transition Readiness ETF)等。

上述特定主题ETF都在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券交易所挂牌。

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利安资金管理公司(Lion Global Investors)总裁李浩进说,尽管投资特定主题ETF可能会带来更好回报,但与追踪大盘走势ETF相比,它们也承担更高的风险。“特定主题的ETF波动性可能更大,它们具有更高的集中风险。投资主题越窄,集中风险就越高。”

李浩进建议,投资者不应把特定主题ETF设为投资组合的核心,而是作为补充。

本地去年迎来首只特定主题ETF——利安—华侨证券恒生科技挂牌基金(Lion-OCBC Securities Hang Seng TECH ETF),由利安资金管理公司和华侨证券联合推出,该ETF追踪香港恒生科技指数,成分股是香港交易所30只市值最大的科技股。

主动管理型ETF较投资基金更透明

自ARK创新ETF在2014年横空出世并引起市场回响,主动管理型ETF近年来越来越常见。

ARK创新ETF作为一只主动管理型ETF,由方舟投资的研究分析师和基金经理人每日灵活重新调整持股比率。方舟投资创办人伍德(Catherine Wood)素有科技女股神之称,ARK创新ETF目前持股最多的是特斯拉(Tesla)。

辉立证券ETF专员林子聪指出,主动管理型ETF让散户也能享有专业投资基金经理提供的投资组合管理服务,类似于单位信托(unit trust)或私人投资基金。

由于ETF都在交易所挂牌上市,投资者能获得相关交易所和监管单位提供额外保障。例如,交易所可能会要求基金经理定期更新ETF持仓,因此相比投资基金,主动管理型的ETF更加透明。

然而,相较传统型或聪明贝塔(smart beta)型ETF,主动管理型的ETF不遵循投资组合管理的固定量化规则。“这类ETF的表现高度受制于基金经理的偏好和技术。散户发觉自己容易受基金经理决策冲击,且没任何投票权来左右ETF的投资方向。”

由于主动管理型ETF会经常重新调整持股比率,导致更高交易成本转嫁给投资者。

柯乐伊指出,主动管理型ETF一般上每年开支比率(expense ratio)介于0.5%至0.75%,传统型ETF则平均0.18%。

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新加坡交易所目前共有30只ETF,但尚未有主动管理型ETF。

今年上半年表现最佳的三只ETF为Xtrackers富时越南掉期挂牌基金(Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF)、SPDR标普500挂牌基金(SPDR S&P 500 ETF),以及SPDR道琼斯指数挂牌基金(SPDR Dow Jones Industrial Average ETF),它们的回报率分别为29.9%、17.2%和15%。

另外,上半年最高派息率的三只ETF为追踪亚洲高收益率债券的iShares Barclays Capital USD Asia High Yield Bond Index ETF、利安—辉立新加坡房地产投资信托挂牌基金(Lion-Phillip S-REIT ETF),以及日兴资产—海峡贸易亚洲房地产投资信托(日本除外)(NikkoAM-Straits Trading Asia ex Japan REIT),它们派息率介于4%至5.8%。

值得一提的是,SPDR黄金股票挂牌基金(SPDR Gold Shares)从6月30日开始提供以新元货币交易的选择,方便本地投资者以新元或美元买卖。

SPDR黄金股票挂牌基金作为本地唯一的黄金ETF,也是去年新交所交易最活跃ETF,交易总额达到16亿3000万元。

ETF作为追踪股票、债券或商品指数的投资工具,它让投资者以较小的资本投资于一篮子的股票、债券或商品,从而通过多元化的配置分散风险。

专家:商品ETF能助投资者对冲通胀

辉立证券ETF专员林子聪指出,投资者在考虑将ETF加入投资组合时,必须考虑风险状况和投资目标。

不太能接受高风险的投资者则可以选择把更多资本分配到债券,较少分配到股票。

由于大宗商品与其他主要资产类别具有较低关联,商品ETF能协助投资者对冲通货膨胀,因此建议把不超过5%的投资组合纳入大宗商品以改善风险调整后回报(risk-adjusted returns)。

另外,林子聪提醒投资者,决定购买股票ETF时,必须注意不要把投资组合过度曝险于特定国家或地区,对发达和新兴市场的多元化曝险是较明智的做法。

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