經濟逐步重啟中跑輸大盤,新加坡投資特定主題ETF利弊談

2021年07月06日   •   8721次閱讀

經濟復甦前景促使全球股指今年上半年繼續創新高,但特定主題ETF的表現卻相形失色,包括創新科技、清潔能源、雲計算,以及網絡安全。

以受本地投資者青睞的ARK創新ETF(ARK Innovation ETF)為例,去年回報率逾150%,但今年來卻報個位數4.6%。另外,First Trust雲計算ETF(First Trust Cloud Computing ETF)的回報率從去年57.8%跌至今年來12.7%。

專家:特定主題ETF

不應作為投資組合核心

FSMOne.com股票和掛牌基金研究部股票分析員柯樂伊接受《聯合早報》訪問時指出,經濟逐步重啟讓價值投資更受落,使特定主題ETF的投資組合中常見的高增長科技股失寵。

儘管如此,市場仍出現不少新的特定主題ETF。據彭博社統計,今年來就有22個,包括方舟投資(ARK Invest)推出的ARK太空探索ETF(ARK Space Exploration ETF),以及貝萊德(Blackrock)推出的美國碳轉型準備ETF(U.S. Carbon Transition Readiness ETF)等。

上述特定主題ETF都在美國紐約證券交易所或納斯達克證券交易所掛牌。

利安資金管理公司(Lion Global Investors)總裁李浩進說,儘管投資特定主題ETF可能會帶來更好回報,但與追蹤大盤走勢ETF相比,它們也承擔更高的風險。「特定主題的ETF波動性可能更大,它們具有更高的集中風險。投資主題越窄,集中風險就越高。」

李浩進建議,投資者不應把特定主題ETF設為投資組合的核心,而是作為補充。

本地去年迎來首隻特定主題ETF——利安—華僑證券恒生科技掛牌基金(Lion-OCBC Securities Hang Seng TECH ETF),由利安資金管理公司和華僑證券聯合推出,該ETF追蹤香港恒生科技指數,成分股是香港交易所30隻市值最大的科技股。

主動管理型ETF較投資基金更透明

自ARK創新ETF在2014年橫空出世並引起市場迴響,主動管理型ETF近年來越來越常見。

ARK創新ETF作為一隻主動管理型ETF,由方舟投資的研究分析師和基金經理人每日靈活重新調整持股比率。方舟投資創辦人伍德(Catherine Wood)素有科技女股神之稱,ARK創新ETF目前持股最多的是特斯拉(Tesla)。

輝立證券ETF專員林子聰指出,主動管理型ETF讓散戶也能享有專業投資基金經理提供的投資組合管理服務,類似於單位信託(unit trust)或私人投資基金。

由於ETF都在交易所掛牌上市,投資者能獲得相關交易所和監管單位提供額外保障。例如,交易所可能會要求基金經理定期更新ETF持倉,因此相比投資基金,主動管理型的ETF更加透明。

然而,相較傳統型或聰明貝塔(smart beta)型ETF,主動管理型的ETF不遵循投資組合管理的固定量化規則。「這類ETF的表現高度受制於基金經理的偏好和技術。散戶發覺自己容易受基金經理決策衝擊,且沒任何投票權來左右ETF的投資方向。」

由於主動管理型ETF會經常重新調整持股比率,導致更高交易成本轉嫁給投資者。

柯樂伊指出,主動管理型ETF一般上每年開支比率(expense ratio)介於0.5%至0.75%,傳統型ETF則平均0.18%。

新加坡交易所目前共有30隻ETF,但尚未有主動管理型ETF。

今年上半年表現最佳的三隻ETF為Xtrackers富時越南掉期掛牌基金(Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF)、SPDR標普500掛牌基金(SPDR S&P 500 ETF),以及SPDR道瓊斯指數掛牌基金(SPDR Dow Jones Industrial Average ETF),它們的回報率分別為29.9%、17.2%和15%。

另外,上半年最高派息率的三隻ETF為追蹤亞洲高收益率債券的iShares Barclays Capital USD Asia High Yield Bond Index ETF、利安—輝立新加坡房地產投資信託掛牌基金(Lion-Phillip S-REIT ETF),以及日興資產—海峽貿易亞洲房地產投資信託(日本除外)(NikkoAM-Straits Trading Asia ex Japan REIT),它們派息率介於4%至5.8%。

值得一提的是,SPDR黃金股票掛牌基金(SPDR Gold Shares)從6月30日開始提供以新元貨幣交易的選擇,方便本地投資者以新元或美元買賣。

SPDR黃金股票掛牌基金作為本地唯一的黃金ETF,也是去年新交所交易最活躍ETF,交易總額達到16億3000萬元。

ETF作為追蹤股票、債券或商品指數的投資工具,它讓投資者以較小的資本投資於一籃子的股票、債券或商品,從而通過多元化的配置分散風險。

專家:商品ETF能助投資者對沖通脹

輝立證券ETF專員林子聰指出,投資者在考慮將ETF加入投資組合時,必須考慮風險狀況和投資目標。

不太能接受高風險的投資者則可以選擇把更多資本分配到債券,較少分配到股票。

由於大宗商品與其他主要資產類別具有較低關聯,商品ETF能協助投資者對沖通貨膨脹,因此建議把不超過5%的投資組合納入大宗商品以改善風險調整後回報(risk-adjusted returns)。

另外,林子聰提醒投資者,決定購買股票ETF時,必須注意不要把投資組合過度曝險於特定國家或地區,對發達和新興市場的多元化曝險是較明智的做法。

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