2025年6月30日起，一项全新监管规定将改变部分数码代币服务商的运营方式。
新加坡金管局（MAS）宣布，在新加坡注册但只面向境外客户的加密代币服务商，若未持牌，将不得继续运营。
这并不是“临时起意”，而是早已铺垫的监管行动。今天，我们就为大家深入解析这项新规的来龙去脉、影响对象与应对思路。
根据MAS发布的文告，这次新规主要针对的是：
被监管对象
- 在新加坡注册运营，但只向境外客户提供服务的数码代币服务商（DTSP）
涉及服务类型
- 数码支付代币服务（如：比特币、以太坊交易）
- 资本市场产品代币服务（如：代币化股票、债券）
不受监管类型
- 实用代币（如：平台代金券）
- 治理代币（如: DAO投票权）
MAS要求：这类服务商须在6月30日前申请并获得执照，否则不得继续运营。
1. 洗钱风险高
加密资产具有“匿名性强、转账快、跨国难监管”的特点，成为洗钱、诈骗等非法活动的温床。
2. 无证跨境业务，MAS难以监管
如果一家公司在新加坡注册，却只服务海外客户，其真实运营行为往往发生在本地之外，这使得MAS难以掌控风险。
MAS在公告中解释得很清楚：
这类公司虽然注册在新加坡，却专门面向海外客户，属于典型的监管套利行为。
一旦在海外出问题，媒体和公众仍会将责任归咎于新加坡，影响其国际金融声誉。
这些公司也涉及资金转移、匿名交易，存在较高洗钱与诈骗风险。
MAS强调：
“我们有责任防止无监管的代币服务在新加坡注册，利用我们的金融声誉从事高风险活动。”
“若无牌代币服务商在境外出问题，新加坡也会被牵连。”
保护金融声誉，是新加坡作为国际金融中心必须坚持的底线。
许多人可能会觉得监管太快，但其实MAS早有铺垫：
MAS最早在2020年就通过了《支付服务法》（PSA），将数字支付代币（DPT，即加密货币）纳入监管，要求在新加坡提供相关服务（如交易、兑换、托管等）的企业必须申请DPT服务牌照。
尽管已有法规，但MAS发现部分加密公司注册在新加坡，却只服务海外客户，试图规避牌照监管。
为此，新加坡在2022年4月通过了《金融服务与市场法》（FSMA），第九部分首次提出“数码代币服务提供商”（DTSP）的牌照制度，进一步扩大监管范围，覆盖面向海外客户提供DPT和代币资本市场产品（如代币化股票、债券）的服务商。
值得注意的是，MAS并没有立刻强制执行FSMA，而是计划从2025年起正式实施。这段时间内，MAS进行了多轮征询意见，并在相关指引中明确：
“DTSP制度不设过渡期，请在生效前完成必要调整。”
新加坡社科大学李国权教授认为：
“监管并不仓促，沟通透明，是新加坡发展Web3和金融科技的必要一步。”
2025年5月30日，MAS发布了长达94页的最终回应文件，明确表示：
所有属于FSMA监管范围的企业，必须在2025年6月30日前申请牌照并获得原则性批准，否则必须停止服务。
这份回应文件标志着MAS正式敲定执行日期，并再次强调：不会有缓冲期，也不设豁免窗口。
正是这份文件公布后，一些此前“观望”的加密公司才感到监管的真实威力，部分中文社区因信息滞后，误以为监管是“临时起意”。
总体而言，新加坡数字代币服务提供商（DTSP）牌照制度并非突如其来的监管转向，而是在长期筹划基础上逐步确立的结果。
自 2022 年通过《金融服务与市场法》（FSMA）后，监管机构历经多轮公开征询意见（包括 2024 年下旬发布的咨询文件），最终明确制度框架，并确立于 2025 年正式生效。
MAS和新加坡警方已联合宣布：
从6月20日起，屏蔽两家未持牌却面向本地居民提供交易服务的网站：
🟥 Octa：杠杆式外汇、大宗商品交易
🟥 XM：外汇、指数、股票与加密货币交易
两个平台都未获得MAS许可，但在新加坡做推广和业务，已违反《证券与期货法》。
面对MAS的硬性监管红线，每位加密从业者都该认真思考这两道问题：
1. 我是否已在 PSA/SFA 体系内持有牌照或获得豁免？ 2. 我是否正向境外客户提供任何形式的数字代币服务（DT服务）？ 如果第1题答“是”：
你目前已在监管体系中，无需申请新牌照，但务必启动合规升级，包括反洗钱（AML）、客户尽职审查（CDD）、风险披露机制等。
如果第1题答“否”：
无论你客户是否来自新加坡，都必须在6月30日前完成牌照申请并获批。
MAS 已明确三点：
没有缓冲期，违法即叫停。
不接受“擦边球”策略。
不再容忍以“注册在新加坡”为外衣的无监管操作。
根据新加坡金管局的最新说明，以下两类业务通常不被视为受监管的数字代币服务（DT）活动，因此无需申请 DTSP 牌照：
1. 纯技术与咨询服务（Pure Advisory / Consultancy）
包括但不限于：
区块链项目设计与架构规划
代币经济模型（Tokenomics）咨询
法律结构与合规建议
产品功能与技术方案指导
只要相关服务不涉及资产托管、代为发行代币、撮合交易或其他直接操作客户资产的行为，即不构成受监管活动。
2. 市场营销与推广服务（Marketing / Publicity Services）
品牌推广与市场传播
社群管理与媒体运营
广告投放、内容创意
活动策划与用户增长服务
即使协助 Web3 项目在新加坡进行市场宣传，只要不直接参与代币销售、转移、发行或代为处理客户资产，通常不会触发监管义务。
但需注意：若营销服务延伸至协助客户安排代币销售、分发或资产转移，可能被认定为受监管活动，应谨慎评估。
这项监管不仅是一次“封锁”，更是新加坡在建设Web3生态、吸引合规金融科技企业落户过程中的必经之路。
1. Monetary Authority of Singapore (MAS). Response to Feedback Received on the Proposed Amendments to the Digital Token Service Providers Regime under the Financial Services and Markets Act 2022
（回应DTSP监管框架公众反馈），2025年5月30日发布。
PDF全文
2. Monetary Authority of Singapore (MAS). Clarification on the Scope of Regulated Digital Token Services under FSMA
（澄清FSMA下DTSP监管范围），2025年6月6日媒体发布。
详情发布
3. Legislative Branch – Singapore Statutes Online. Financial Services and Markets Act 2022 (FSMA)
第九部分：数字代币服务提供商牌照制度，2022年4月生效。
FSMA正式文本
4. 《联合早报》（2024年6月7日），《为降洗钱风险 新加坡出台针对数码代币服务商海外业务新规》。
联合早报网站
5. TechNode Global（2025年6月9日），《MAS clarifies regulatory regime for digital token service providers》。
TechNode 报告
6. FinTech News Singapore（2025年6月9日），《MAS Clarifies Rules for Crypto Service Providers With 30 June Deadline》。
FinTech News 报道
