淡马锡董事长张志贤星期二（6月2日）接受媒体访问时说，淡马锡评估人工智能（AI）投资时，不仅关注大语言模型（LLM），也关注产业链上的其他环节，包括硬件供应商和电力基础设施企业等。 （淡马锡提供）
作者 李娅宁
在全球资本竞相押注人工智能（AI）之际，淡马锡积极布局AI领域，投资视野不局限于开发AI模型的企业，而是从整个AI产业链寻找机会，同时审慎考量地缘政治风险。
与此同时，淡马锡在中国的投资重点已发生变化，过去在当地主要投资银行和互联网公司，如今更聚焦于AI应用、药物研发和新兴消费领域的机会。
去年7月出任淡马锡董事长的张志贤星期二（6月2日）接受媒体访问时，做出以上表述。
随着科技巨头动辄投入数千亿元建设数据中心和算力基础设施，市场对AI投资是否过热的质疑持续存在。对此，张志贤认为，AI与过去的区块链等技术热潮不同，它有广泛适用性，将改变商业运作方式和公司组织架构，彻底改变“游戏规则”。
谈及投资策略，张志贤说：“我们寻找的是那些凭借市场定位，以及在特定细分领域创造性运用AI而创造价值、颠覆其他企业的公司，尽量避免投资那些可能被颠覆的企业。”
他指出，淡马锡评估AI投资时，不仅关注大语言模型（LLM），也关注产业链上的其他环节，包括硬件供应商和电力基础设施企业等。“你可以从中进行有意义的投资，且这种投资可能不会过多地卷入地缘政治争议。”
对于资金集中流向少数AI热门企业的现象，张志贤认为，需要警惕的是，当大量资本涌向AI相关投资，特别是集中于少数热门细分领域时，可能会从其他行业抽走资源，并在一定程度上扭曲市场。
他强调，淡马锡追求的是长期可持续的绝对回报，这是评估一项投资的关键。
淡马锡带领投资组合公司前往美国和中国考察
谈及AI对员工就业的潜在冲击，他表示，企业越早接触和采用AI，就越有充裕时间培训和重新安排员工。对员工而言，这也是推动技能升级、提升生产力和效率的机会。
张志贤透露，约两个月前，淡马锡组织旗下投资组合公司的总裁们前往美国硅谷考察，与AI企业及积极探索AI应用的公司交流，帮助企业理解技术发展方向，并思考如何调整战略，从而“成为颠覆者，而非被颠覆者”。
约一个月后，淡马锡又带领部分投资组合公司，前往中国考察。
张志贤指出，中国在机器人、工业自动化等领域发展迅速，与淡马锡部分投资组合公司的业务高度相关。考察活动也为投资团队提供了深入了解行业动态的机会。
他还提到，药物研发正成为另一个快速发展的AI应用领域。淡马锡近期考察了瑞士和中国的一些生物科技企业，发现AI在药物发现领域有巨大潜力。这也是淡马锡在中国的关注重点之一。
张志贤指出，淡马锡在中国的资产组合规模持续扩大，但其在淡马锡整体投资组合中的权重已下降。
他说：“我们预计这个比例在未来基本维持现状，因为在对中国投资的同时，我们同样在欧洲、印度和美国配置资本，接下来还将在中东地区进行部分资本部署。”
