淡馬錫董事長張志賢星期二（6月2日）接受媒體訪問時說，淡馬錫評估人工智慧（AI）投資時，不僅關注大語言模型（LLM），也關注產業鏈上的其他環節，包括硬體供應商和電力基礎設施企業等。 （淡馬錫提供）
作者 李婭寧
在全球資本競相押注人工智慧（AI）之際，淡馬錫積極布局AI領域，投資視野不局限於開發AI模型的企業，而是從整個AI產業鏈尋找機會，同時審慎考量地緣政治風險。
與此同時，淡馬錫在中國的投資重點已發生變化，過去在當地主要投資銀行和網際網路公司，如今更聚焦於AI應用、藥物研發和新興消費領域的機會。
去年7月出任淡馬錫董事長的張志賢星期二（6月2日）接受媒體訪問時，做出以上表述。
隨著科技巨頭動輒投入數千億元建設數據中心和算力基礎設施，市場對AI投資是否過熱的質疑持續存在。對此，張志賢認為，AI與過去的區塊鏈等技術熱潮不同，它有廣泛適用性，將改變商業運作方式和公司組織架構，徹底改變「遊戲規則」。
談及投資策略，張志賢說：「我們尋找的是那些憑藉市場定位，以及在特定細分領域創造性運用AI而創造價值、顛覆其他企業的公司，儘量避免投資那些可能被顛覆的企業。」
他指出，淡馬錫評估AI投資時，不僅關注大語言模型（LLM），也關注產業鏈上的其他環節，包括硬體供應商和電力基礎設施企業等。「你可以從中進行有意義的投資，且這種投資可能不會過多地捲入地緣政治爭議。」
對於資金集中流向少數AI熱門企業的現象，張志賢認為，需要警惕的是，當大量資本湧向AI相關投資，特別是集中於少數熱門細分領域時，可能會從其他行業抽走資源，並在一定程度上扭曲市場。
他強調，淡馬錫追求的是長期可持續的絕對回報，這是評估一項投資的關鍵。
淡馬錫帶領投資組合公司前往美國和中國考察
談及AI對員工就業的潛在衝擊，他表示，企業越早接觸和採用AI，就越有充裕時間培訓和重新安排員工。對員工而言，這也是推動技能升級、提升生產力和效率的機會。
張志賢透露，約兩個月前，淡馬錫組織旗下投資組合公司的總裁們前往美國矽谷考察，與AI企業及積極探索AI應用的公司交流，幫助企業理解技術發展方向，並思考如何調整戰略，從而「成為顛覆者，而非被顛覆者」。
約一個月後，淡馬錫又帶領部分投資組合公司，前往中國考察。
張志賢指出，中國在機器人、工業自動化等領域發展迅速，與淡馬錫部分投資組合公司的業務高度相關。考察活動也為投資團隊提供了深入了解行業動態的機會。
他還提到，藥物研發正成為另一個快速發展的AI應用領域。淡馬錫近期考察了瑞士和中國的一些生物科技企業，發現AI在藥物發現領域有巨大潛力。這也是淡馬錫在中國的關注重點之一。
張志賢指出，淡馬錫在中國的資產組合規模持續擴大，但其在淡馬錫整體投資組合中的權重已下降。
他說：「我們預計這個比例在未來基本維持現狀，因為在對中國投資的同時，我們同樣在歐洲、印度和美國配置資本，接下來還將在中東地區進行部分資本部署。」
