富通医疗董事会最终在2018年7月选择了IHH作为竞标成功者。IHH和富通医疗推进交易，于2018年11月完成第一阶段交易：IHH成为富通医疗持股31.1%的大股东，并成功入主富通医疗董事会，在七人董事会中占四席。
但到2018年12月，正在IHH准备推进第二阶段价值约4.68亿美金的富通医疗26%股权公开收购时，印度最高院下达命令，让此26%股权公开要约收购暂缓，理由是：富通医疗原大股东辛格兄弟与日本药商Daiichi Sankyo有纠纷，涉及原大股东持有的公司股权。
印度最高院这一禁令有点奇怪，IHH及其下属公司并不是富通医疗原大股东与Daiichi Sankyo的诉讼当事人，而IHH已持有的富通医疗31.1%股权系公司增发而来，IHH拟要约收购的26%股权系面对公开市场所有股东，并不涉及，至少表面上都不涉及，富通医疗原大股东所持股权。但法院禁令一下，IHH收购行动只能暂缓，并持续至今还没解封！！！
但进一步细想，综合辛格兄弟通过隐秘渠道洗钱的指控，印度最高院叫停IHH收购案，也许有深层次的洞察和考虑，也许富通医疗前股东有在公开资本局中的隐秘安排，如：辛格兄弟通过第三方抛售所持富通医疗股权从而逃废对日本合作方的债务，通过对RHT和富通医疗的隐秘持股，再通过RHT基金持有人或富通医疗股东层面，回收或吸走IHH的有关资金投入。有点匪夷所思，但并非空穴来风。
自2018年12月，至今一年半多时间，IHH本来用于收购富通医疗26%股权的资金被冻结在第三方监管账户，进退不得、也没有利息，而IHH此收购资金有些其实是借款而来，至少有正反利息损失；而交易上带来的不确定性，影响富通医疗本身的资信和经营情况，也影响IHH本身会计师毕马威对IHH财务报表干净的认定。2019和2020，连续两年，毕马威为IHH出具了“保留意见/Qualified”审计报告。
虽然IHH进一步公开收购增持受阻，但与IHH入主相关的一项交易——富通医疗回购RHT所持医疗资产，却顺利推进。IHH注入富通医疗的5亿多美金，很大部分用于对RHT所持资产的回购，并于2019年1月完成此回购。富通医疗从此不必再向RHT支付巨额费用，而RHT在变卖资产后则变身为“现金信托”。新交所曾经的第三支医疗REITs，就此变性、沦为空壳。
RHT的投资人拿钱走人，轻轻松松地走远；而IHH则入局已深，唯有坚守。大型收购表面的光鲜背后，是对收购方自身实力和消化能力的考验。IHH目前表面看整体还算健康，但其2018年底的更换大股东，马来西亚国库控股退居第二大股东、日本三井升级第一大股东，不知是否和富通医疗收购案如此胶着有一定关系？！
李文正在自传中提及曾与印度富豪在新加坡华联收购项目上合资合作，但过程并不愉快。面对IHH的富通医疗困局，复星是否暗自庆幸当时只试试手、幸好没有全力拿下？！而面对近日中印领土纠纷而引发印度政府对中国在印企业、产业或业务的打压，应该也让人对后续进入印度市场三思而后行吧。
五、PLife REIT近况
与RHT形同消失不同，PLife REIT依托百汇及IHH，近年得到了发展。从底层资产来看，PLife REIT所持物业已从刚上市时的三处物业，变成有53处物业；而地理分布上，则从新加坡走了出来，除新加坡3处物业外，还有日本49处物业和马来西亚1处物业。
但从另外角度，PLife REIT其实发展不够快。截止目前，PLife REIT最早上市的新加坡三处物业依然是PLife REIT最重要资产，从物业价值角度占总资产包58.5%。这说明PLife REIT整体物业资产价值，从上市时起，十三年过去，增加不到一倍！而目前（2020年7月29日）PLife REIT市值约20.93亿新元，是其2007年刚上市时2.5倍左右；扣除通货膨胀等因素，也差不多是1倍左右增长。
如下PLife REIT每基金单位价格走势图，可更清晰看到，PLife REIT每基金单位价格过去三年勉强跑赢大盘和基准，与FIRST REIT基金单位价格一路上扬、远超对比基准形成鲜明对比。PLife REIT上市后，先是百汇与班台及国库重组，后有IHH 2012年上市后四处扩张，一直到2018年IHH自身大股东变更，发起人大动作不断，可以理解PLife REIT发起人这几年一直处于一个比较大的震荡格局中。与FIRST REIT依托的家族企业力宝集团比，力宝集团这十几年格局相对稳定，其旗下西罗亚医院集团也聚焦和专注于在印尼本土发展，一张蓝图绘到底，作为基础产业附庸的地产金融创新产品，发展也相对更加积极和稳健。
本文起意主题是PLife REIT，但过程中发现PLife REIT本身比较平淡，而其母体百汇和IHH的发展历程，则充满故事、非常精彩！IHH成为现在的横跨亚欧的医疗帝国，是地产商在新加坡整合医疗资源的基础上，进而整合新加坡国际国内各种资源，包括国资公司、著名私募等资金资源，各地医疗上市公司等优秀医疗资源，最终不断蜕变而成现在的业态！IHH成长和发展过程，也许和当年的蒙古帝国可有一比。这一过程可以留给我们探究的内容很多。但正如富通医疗集团收购现在并未最终完成一样，IHH本身也依然在发展过程中。对远在中国的同业而言，也许更需要的态度不是着急盖棺定论，而是了解、观察和思考。
IHH曾经梦想成为世界第一医疗集团。目前看起来，IHH已是世界第二和亚欧第一，似乎离梦想很近。但有点类似中美差距，IHH与世界第一的HCA，依然有较大差距。相比HCA而言，IHH还很年轻。当然，IHH应该说已在欧亚草原扎下深根，北美是医疗产业沃土，IHH也许是在等待一个合适时机把触角伸到北美，从而完成其全球医疗布局！当然，做大不一定做强，巅峰之后是衰落；对IHH更重要的事情，不是去虚荣地做大，而是踏实地把现在的地耕好。
但无论如何，从新加坡一个小地产商出发，百汇和IHH的发展历程展示了国际视野、雄心和格局可带来的无限可能性！如果一定要从IHH目前的发展中摘一条最重要的发展经验，也许可以总结为：医疗无国界！IHH面对辽阔的国际医疗产业保持开放心态，故能成其大！
中国同业，能学而至吗？！
IHH下属医疗机构全球分布图
（文章来源：网络）
