新加坡元在亚洲货币中连续两年表现领先，目前正面临着实现三连冠的关键时刻。这一成就的关键将取决于新加坡金融管理局（MAS）接下来的政策走向。
据彭博社报道，新币在2023年上涨了1.5%，这一成绩主要得益于新加坡金管局在去年两次政策会议中作出的决策，即维持新元升值步伐以对抗通货膨胀。
2023年4月的政策会议决策：在这次会议中，MAS决定继续维持新元的升值政策。这一决策是基于对当时全球和本地经济条件的评估，特别是考虑到通货膨胀压力。
过去六个月，新元有效汇率在政策区间的上半部分升值，并伴有短暂的贬值压力。随着全球利率持续上升，三个月期复合新加坡平均隔夜利率 (SORA) 从 2022 年 10 月的 2.5% 升至 2023 年 3 月的 3.6%。三个月期新元新加坡银行同业拆息 (SIBOR)在此期间从 3.9% 上升至 4.2%。
MAS四月货币政策声明内容 图片来源：MAS
2023年10月的政策会议决策：在年度的第二次政策会议中，MAS再次决定保持新元的升值步伐。通过这一决策，MAS展示了其对稳定物价和维持经济增长的承诺。
2023 年第三季度新加坡经济经季节性调整后环比增长 1.0%，高于第二季度的 0.1%。由于制造业的改善，经济增长有所回升，而一些面向国内的行业的活动则有所放缓。与外部前景相比，新加坡经济近期前景黯淡，但应会在 2024 年下半年逐步改善。金管局预计新加坡 2023 年 GDP 增长将位于 0.5-1.5% 预测范围的下半部分。
MAS十月货币政策声明内容 图片来源：MAS
经济学家们预测，新加坡金管局今年可能会继续维持新元的升值策略。
新加坡金管局通过设定新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的坡度、宽度和中间点来管理经济，这与许多国家通过制定利率来管理经济的方式不同。S$NEER衡量新币对一篮子货币的汇率，这些货币来自新加坡的主要贸易伙伴。
巴克莱银行的高级区域经济师陈光陞在一份客户报告中表示，尽管预计金管局将在2025年之前避免调整外汇政策，但如果核心通胀持续高于历史平均水平，增加新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间坡度的风险已经上升。
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尽管新加坡的核心通胀率自2023年初以来一直在下降，但仍然高于2％的五年平均水平，这为新元保持强势提供了理由。此外，新加坡经济的强劲表现也支持了新元的升值。最新数据显示，新加坡第四季国内生产总值增长了2.8％，远高于经济学家预测的中值1.8％。
但是瑞穗银行在新加坡的经济与策略主管维拉丹（Vishnu Varathan）指出，由于S$NEER已经处于政策区间的顶端，新元继续取得卓越表现的空间已大幅减少。他认为，新元更有可能成为表现中等的货币。
值得注意的是，从2024年开始，新加坡金管局将从一年两次检讨货币政策改为一年四次。金管局计划在1月29日发布下一次的货币政策声明
参考资料：
1. 连续两年表现亚洲第一 新元有机会三连冠, 联合早报.
2. MAS 货币政策声明 - 2023 年 4 月, MAS
3. MAS 货币政策声明 - 2023 年 10 月, MAS
