淡马锡截至今年3月底的投资组合净值增至5180亿元，比上一财年增加490亿元。淡马锡表示，增长主要来自新加坡上市投资组合公司的强劲表现，以及几项重要脱售交易所带来的已实现收益。
淡马锡今天发布最新业绩时说，以新元计算，一年总股东回报率为10.5%，10年总股东回报率为7.1%，20年总股东回报率则保持在6.8%。
淡马锡指出，过去一年全球市场环境复杂，尤其是中东局势一度导致投资组合净值在财政年最后一个月回落约2%。不过，整体表现仍受到新加坡本地上市投资组合公司的支撑。
投资510亿新元 脱售310亿新元
淡马锡过去一年的投资额为510亿新元，脱售额为310亿新元，净投资额达到200亿新元。
投资的项目包括美国人工智能公司 Anthropic 和 OpenAI、中国的安能物流和瑞幸咖啡，以及欧洲的杰尼亚集团。
另一方面，淡马锡也按计划脱售施耐德电气印度私人有限公司，结束对这家合资企业的长期投资。
看好三大投资机会：AI、基础设施、私人信贷
淡马锡表示，接下来会重点关注三个具有长期趋势支撑的领域，即人工智能、核心增益型基础设施，以及私人信贷。
在人工智能方面，淡马锡说，相关投资目前占投资组合约6%，目标是在2031年前提高到15%。投资范围包括人工智能价值链中的能源与数据中心、半导体、云服务供应商、基础模型，以及人工智能应用和软件基础设施。
在基础设施方面，淡马锡看好老旧基础设施更新、电网现代化、可再生能源、核能、储能和脱碳技术等机会。相关投资目前占投资组合约1%，目标是在2031年前提高到5%。
私人信贷方面，淡马锡旗下Aranda Principal Strategies的投资组合已超过130亿元，每年经常性收入超过10亿元。淡马锡说，私人信贷目前占投资组合约2%，也计划在2031年前提高到5%。
淡马锡国际首席财务长方静仪说：“看好这些领域是因为有长期趋势的支撑，并提供具有吸引力且稳定的回报。我们正积极与淡马锡投资组合公司携手，帮助这些企业的员工提升并强化技能，充分把握人工智能的多元能力。”
可持续发展仍是重点
淡马锡也继续投资可持续发展相关领域。过去一年，集团在可再生能源、电气化、气候科技、工业减碳和能源韧性等领域投入 50亿新元。
截至今年3月底，可持续发展相关的投资组合价值达到 490亿新元。
不过，淡马锡指出，由于部分市场和行业的减排进度较慢，加上难减排行业的关键技术成熟速度不如预期，集团将无法达到原定的2030年中期气候目标。不过，仍会坚持2050年净零碳排放的长期目标。
分析：有助巩固新加坡长期财政基础
受访分析师认为，对于一个规模庞大的投资组合来说，这是一份相当出色的成绩单，也反映淡马锡长期投资策略取得成效。
理财规划公司Providend资深投资组合经理陈凯毅指出，过去一年全球市场并不平静，关税、地缘政治和利率走势都带来不少不确定性。在这样的环境下，淡马锡仍能取得增长，显示它的投资组合布局稳健。
陈凯毅认为，新加坡本地核心企业的质量较高，例如星展银行、新加坡航空、新科工程、新加坡电信和胜科工业等，都是本地经济的重要企业。这些公司业务相对稳定，市场地位也较强。
他指出，这些本地企业就像淡马锡投资组合里的“稳定器”，能提供较稳定的回报和现金流，也让淡马锡有更坚实的基础继续进行全球投资。
仍需关注全球不确定性
陈凯毅也指出，淡马锡接下来仍需留意几方面的风险。首先是地缘政治风险，包括美国、中国和欧洲之间的贸易政策、科技限制和供应链变化。
其次是利率和通胀风险。如果通胀维持在较高水平，全球利率可能也难以明显下降，这会影响资产价格，尤其是长期增长型资产。
第三是估值风险，特别是人工智能相关资产。虽然人工智能是长期趋势，但部分资产价格可能已经反映了过高的市场期待，因此投资时仍须注重企业基本面和盈利能力。
不过，他认为淡马锡的优势在于它拥有长期资金、规模和经验，有能力穿越市场周期。
对新加坡人有什么意义？
陈凯毅表示，从长远来看，淡马锡表现稳健有助于加强新加坡的财政基础。淡马锡的部分投资回报会通过净投资回报贡献机制，纳入政府年度预算。
这意味着，如果淡马锡长期投资表现良好，政府未来将有更大能力投入医疗、教育、基础设施和社会援助等领域。
