淡馬錫截至今年3月底的投資組合凈值增至5180億元，比上一財年增加490億元。淡馬錫表示，增長主要來自新加坡上市投資組合公司的強勁表現，以及幾項重要脫售交易所帶來的已實現收益。
淡馬錫今天發布最新業績時說，以新元計算，一年總股東回報率為10.5%，10年總股東回報率為7.1%，20年總股東回報率則保持在6.8%。
淡馬錫指出，過去一年全球市場環境複雜，尤其是中東局勢一度導致投資組合凈值在財政年最後一個月回落約2%。不過，整體表現仍受到新加坡本地上市投資組合公司的支撐。
投資510億新元 脫售310億新元
淡馬錫過去一年的投資額為510億新元，脫售額為310億新元，凈投資額達到200億新元。
投資的項目包括美國人工智慧公司 Anthropic 和 OpenAI、中國的安能物流和瑞幸咖啡，以及歐洲的傑尼亞集團。
另一方面，淡馬錫也按計劃脫售施耐德電氣印度私人有限公司，結束對這家合資企業的長期投資。
看好三大投資機會：AI、基礎設施、私人信貸
淡馬錫表示，接下來會重點關注三個具有長期趨勢支撐的領域，即人工智慧、核心增益型基礎設施，以及私人信貸。
在人工智慧方面，淡馬錫說，相關投資目前占投資組合約6%，目標是在2031年前提高到15%。投資範圍包括人工智慧價值鏈中的能源與數據中心、半導體、雲服務供應商、基礎模型，以及人工智慧應用和軟體基礎設施。
在基礎設施方面，淡馬錫看好老舊基礎設施更新、電網現代化、可再生能源、核能、儲能和脫碳技術等機會。相關投資目前占投資組合約1%，目標是在2031年前提高到5%。
私人信貸方面，淡馬錫旗下Aranda Principal Strategies的投資組合已超過130億元，每年經常性收入超過10億元。淡馬錫說，私人信貸目前占投資組合約2%，也計劃在2031年前提高到5%。
淡馬錫國際首席財務長方靜儀說：「看好這些領域是因為有長期趨勢的支撐，並提供具有吸引力且穩定的回報。我們正積極與淡馬錫投資組合公司攜手，幫助這些企業的員工提升並強化技能，充分把握人工智慧的多元能力。」
可持續發展仍是重點
淡馬錫也繼續投資可持續發展相關領域。過去一年，集團在可再生能源、電氣化、氣候科技、工業減碳和能源韌性等領域投入 50億新元。
截至今年3月底，可持續發展相關的投資組合價值達到 490億新元。
不過，淡馬錫指出，由於部分市場和行業的減排進度較慢，加上難減排行業的關鍵技術成熟速度不如預期，集團將無法達到原定的2030年中期氣候目標。不過，仍會堅持2050年凈零碳排放的長期目標。
分析：有助鞏固新加坡長期財政基礎
受訪分析師認為，對於一個規模龐大的投資組合來說，這是一份相當出色的成績單，也反映淡馬錫長期投資策略取得成效。
理財規劃公司Providend資深投資組合經理陳凱毅指出，過去一年全球市場並不平靜，關稅、地緣政治和利率走勢都帶來不少不確定性。在這樣的環境下，淡馬錫仍能取得增長，顯示它的投資組合布局穩健。
陳凱毅認為，新加坡本地核心企業的質量較高，例如星展銀行、新加坡航空、新科工程、新加坡電信和勝科工業等，都是本地經濟的重要企業。這些公司業務相對穩定，市場地位也較強。
他指出，這些本地企業就像淡馬錫投資組合里的「穩定器」，能提供較穩定的回報和現金流，也讓淡馬錫有更堅實的基礎繼續進行全球投資。
仍需關注全球不確定性
陳凱毅也指出，淡馬錫接下來仍需留意幾方面的風險。首先是地緣政治風險，包括美國、中國和歐洲之間的貿易政策、科技限制和供應鏈變化。
其次是利率和通脹風險。如果通脹維持在較高水平，全球利率可能也難以明顯下降，這會影響資產價格，尤其是長期增長型資產。
第三是估值風險，特別是人工智慧相關資產。雖然人工智慧是長期趨勢，但部分資產價格可能已經反映了過高的市場期待，因此投資時仍須注重企業基本面和盈利能力。
不過，他認為淡馬錫的優勢在於它擁有長期資金、規模和經驗，有能力穿越市場周期。
對新加坡人有什麼意義？
陳凱毅表示，從長遠來看，淡馬錫表現穩健有助於加強新加坡的財政基礎。淡馬錫的部分投資回報會通過凈投資回報貢獻機制，納入政府年度預算。
這意味著，如果淡馬錫長期投資表現良好，政府未來將有更大能力投入醫療、教育、基礎設施和社會援助等領域。
