在加密貨幣穩定幣作為一種資產類別存在的十年中，在喧囂的區塊鏈代幣海洋中，標榜寧靜的加密穩定幣幾乎沒有達到隨時隨地付款的要求，國際清算銀行（Bank for International Settlements）的研究人員研究的68種代幣中，沒有一種能夠始終保持其錨定狀態。
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Tether 和 USD Coin 這兩個最大的參與者，其價值與美元的比例為 1:1，這使它們能夠充當虛擬貨幣和現實世界貨幣表示形式之間的橋樑。 然而，它們在加密貨幣交易領域之外幾乎沒有用處，對於不涉足比特幣或以太幣的廣大人群來說，將錢存在有存款保險的銀行一直是更安全的選擇。
儘管穩定幣存在眾所周知的弱點，但更多的穩定幣仍在不斷湧現。 監管機構似乎也更願意讓它們存在，儘管發生了一些驚人的爆炸事件，在 2022 年 5 月 TerraUSD 突破了 1 美元的價格目標，並從加密貨幣市場蒸發了約 5000 億美元， Circle 的美元硬幣在 2023 年美國地區銀行危機期間短暫失去了錨定地位。
儘管如此，香港上周還是提出了發放穩定幣許可的提案， 新加坡已經宣布了類似的意向， 很可能在2024年底之前，這兩個金融中心將制定出美國立法者經過三年努力未能通過的規則。
這兩個亞洲司法管轄區似乎都認為，他們可以馴服這頭難以駕馭的野獸的至少一個亞種，即承諾將其兌換成法定貨幣，並通過維持該貨幣的流動性、安全儲備資產來支持這一承諾。
01 新流行語——特定用途的資金
通過務實的監管，此類穩定幣可以在與加密貨幣交易無關的日常情況下作為一種有效的支付選擇， 流行語是「有目的的貨幣」，它可以在存儲為代幣的價值周圍包裹一層編程，並將其引導到特定的目的。
XSGD 是一種私人發行的新加坡元數字形式，可以滿足算法指定的條件。以一位在新加坡的中國遊客為例，她想用支付寶+電子錢包用人民幣付款，但商戶只接受GrabPay。 在這個特定的例子中，計算機代碼將指示支付寶+電子錢包在新加坡釋放資金，但僅限於從使用 GrabPay 的商家購買商品和服務，這是一個明確定義的目的。然而，一旦賣家收到 XSGD 代幣並將其兌現為等值的新加坡元，他們就可以自由地用這筆錢做任何他們想做的事情。
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XSGD 的發行人 StraitsX 將通過與螞蟻集團和 Grab Holdings 合作來閉合支付循環，中國遊客不需要與Grab打交道，新加坡商家也不需要與螞蟻金服保持關係。
跨境交易將立即完成，小企業無需承擔昂貴的信用卡費用。 與此同時，通過定義支付目的，並對轉帳實施審慎限制，監管機構將確保穩定幣最終不會成為洗錢的新渠道。
除了銀行帳戶或實物現金等傳統支付方式外，人們大致還有三種選擇。 一旦央行數字貨幣（CBDC）可用，他們就可以使用它們來解決索賠問題；或者他們的銀行將允許他們將存款代幣化並預付款，但前提是對方履行其合同義務；或者付款人和收款人可以使用穩定幣，只要他們相信穩定幣即使私人發行人破產也能保持其價值。
06 透明度和消費者保護
就是為什麼亞洲（和歐洲）新興的穩定幣監管的重點是透明度和消費者保護。
根據香港散發的供公眾諮詢的文件，發行人必須每天披露其資產和負債的價值，他們必須每周分解儲備資產的構成，每月出具審計報告，這是對現狀的改進。 如Tether 每天公布其儲備金，但僅提供會計師事務所的季度保證意見，投資者可以要求平台給他們現金換取，但需要交出等值至少10萬美元的幣。
根據香港目前正在討論的規則，公司不能通過將門檻金額或費用保持得太高來阻止代幣的贖回，他們還需要引入高達其流通硬幣面值 2% 的資本，這些獲得許可的參與者將不被允許從事借貸等有風險的副業。 他們將從儲備資產中賺取利息，並且無需向代幣持有者支付任何費用。
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新加坡金融管理局 (MAS) 於 8 月敲定了一套類似的規則，主要區別在於，雖然香港似乎也傾向於允許以一攬子貨幣為固定價值的穩定幣，但受 MAS 監管的穩定幣只允許與新加坡元或單一 G10 貨幣掛鉤。 發行人必須在收到請求後五個工作日內兌換代幣。
亞洲對加密貨幣的務實態度相比之下，美國的監管環境還遠未明晰， 2023 年 8 月發行美元掛鉤代幣後的幾個月內，PayPal Holdings 收到了美國證券交易委員會執行部門的傳票，要求查看其文件。
硬幣發行人是否應該接受繁瑣的、類似銀行的特許狀，這個話題繼續引起華盛頓強烈的遊說興趣。
亞洲金融中心正在採取更加務實的做法，只要貨幣掛鉤代幣的發行人不被允許成為影子貸款人，用戶就不會真正需要存款保險，相反，如果消費者不為所動，也不會損失什麼。
如果受監管的穩定幣未能得到主流採用，資金總是可以通過代幣化的銀行存款或 CBDC 流向特定目的，但在這種情況下，傳統金融業將繼續占據主導地位，純粹的技術舉措將被冷落，就像馬克·扎克伯格的全球穩定幣夢想一樣。
無論結果如何，有一件事是肯定的：亞洲消費者將以比現在更新穎的方式支付。
