强化治理支持ESG：
董事会领导与监管的推动作用
尽管新加坡在2022年摆脱了新冠疫情的影响，但上市公司仍然面临国际和国内市场的经济不确定性。面对这些挑战，上市公司在投资者期望和监管要求的推动下，不断改进其公司治理的的实践。这对于他们在ESG（Environment（环境）、Social（社会）和Governance（治理））相关问题上的表现来说是个好兆头，因为良好的公司治理是企业韧性和可持续性的基础。
教授简介
卢耀群
新加坡国立大学商学院
策略与政策系教授
治理与永续发展研究所所长
2023年，新加坡治理和透明度指数(SGTI)从 70.6 上升至 74.8。其增幅显著，是自2020年以来平均指数的最大增幅（图1）。
▲图1：一般类别的平均指数趋势（2009年 – 2023年）
SGTI 评估框架基于五个维度（参见文末方框内容“指数评分标准”）。 2023 年，五个维度的平均分数均有所上升。2022年，披露利益相关方参与实践的公司比例增幅最大，平均上升9个百分点，达到70%（图2）。其余维度的平均分数均增加了4个百分点，但问责和审计的增幅略小，仅增加了3个百分点。
▲从左至右依次为：董事会职责、利益相关方权利、利益相关方参与、问责与审计、披露与透明度
图2：五维度各部分分数（2019 – 2023）
绩效的改善不仅体现在所有评估公司治理的维度上，而且在绩效的所有层次上都有所提升。在2022年中排名最低的公司进步最大，平均提升了11个百分点。而排名稍高的公司，即在2022年位于前300至400名之间的公司，平均提高了5个百分点，虽然增幅较小，但仍然值得注意。在2022年排名前100的公司，平均分数仅提高了1个百分点。尽管增幅较小，但与之前的评估形成了鲜明对比，之前排名靠前的公司的平均综合指数有所下降。
董事会实践
各项董事会相关指标的披露率显著提高。这些指标涵盖了董事会的一系列特征和做法，例如独立性、能力和董事选拔。
全面描述如何评估独立性的公司所占比例；披露董事会多元化政策；以及披露新董事任命中寻求的技能和经验，每一项都上升了约20个百分点或更多（图3）。
同样，披露执行董事和关键管理人员绩效与薪酬之间关联的公司比例增加了，以及报告他们的董事会正在监督或审查企业战略执行的比例都有所增加。此外，在与董事会委员会会议、提名委员会、董事培训和评估相关的多个方面，披露率也呈现出较高的趋势。
但这仍有改进的余地。值得关注的一点是违反上市规则的公司比例上升了 9 个百分点，达到35%。报告每笔重大权益个人交易性质和价值的公司比例也有所下降，其下降了7个百分点，至85%，以及所有董事均出席年度股东大会的公司比例也下降4个百分点，至 68%。
尽管如此，SGTI 2023的整体结果表明，新加坡上市公司正在建立坚实的治理基础。这反过来又会支持他们的可持续发展努力，因为他们利用公司治理框架将ESG整合到公司战略中。
▲从左至右依次为：全面描述董事独立性如何评估、董事会多元化政策、新董事任命中寻求的技能和经验、执行董事和关键管理人员绩效与薪酬之间的关联、董事会监督企业策略的实施
图3：董事会实践披露率（2020年 – 2023年）
环境、社会和治理实践
这一过程正在进行中，它反映在ESG相关的披露上，这些披露主要在SGTI框架的“利益相关方参与”维度中进行评估，其2023年的平均分数增幅最高。与2022年相比，这一维度中大多数指标的披露率至少提高了8至10个百分点。涉及的主题涵盖了一系列与ESG相关的问题，如客户健康与安全、员工培训和发展，以及反腐败项目和程序（图4）。
许多公司也更频繁地在其ESG披露中报告定量数据。近四分之三的上市公司在其报告中纳入了非财务绩效指标，该数据比2022 年高出约一半。此外，几乎所有公司 (94%) 都报告了他们为确保价值链环保或与可持续发展一致所做的努力，而在2022年这一比例为85%。
▲从左至右依次为：非财务业绩指标、努力解决客户健康与安全、员工培训和发展项目数据，反腐败项目和程序、为执行债权人权利而进行的活动
图4：ESG实践披露率（2020 – 2023年）
监管动力
SGTI 2023中看到的大部分改进可能是对监管要求和支持的回应。董事会多元化和反腐败披露的增加可能是由于遵守自2022年1月起生效的上市规则，要求公司维护和披露详细的董事会多元化政策，并在年度报告中说明其举报政策。同样，上市规则也从2022年起生效，要求对所有董事进行可持续发展培训，这也促进了董事培训披露的增加。薪酬和独立性披露的改善可能是由于实施上市规则（针对后者）的三年过渡期结束以及公司为2023-2024年生效的法规做准备而带来的。
新加坡当局还通过提供指南和其他资源来补充要求。新交所(SGX)发布了供公司在可持续发展报告中使用的核心ESG指标清单，可能促进了非财务绩效指标披露率的提高。一般而言，随着可持续发展报告变得愈加规范和统一，上市公司使用国际标准，如全球报告倡议组织(GRI)和气候相关财务揭露(TCFD)的标准，特定ESG相关主题的披露也有所增加。
总之，SGTI 2023的结果表明，近期的监管已经帮助新加坡上市公司进一步加强治理，包括董事会实践和流程。这对于企业的可持续发展非常重要，因为董事会与管理层一起处于组织ESG工作的最前沿。
运作良好的董事会能够更好地将可持续发展问题纳入其监督职责，平衡短期考虑与长期可持续增长，并提供更全面的风险管理。随着ESG问题越来越多地与公司治理融合，关注重点转向可持续性企业治理，许多公司现在已准备好进入下一阶段。
随着可持续发展报告咨询委员会(Sustainability Reporting Advisory Committee)完成公众意见征求并就符合国际可持续发展标准委员会(ISSB)的气候相关披露要求提出建议，我们可以期待监管机构将继续在这方面发挥推动力量。
指数评分标准
新加坡治理与透明度指数(SGTI)是澳大利亚会计师公会(CPA Australia)、新加坡国立大学商学院治理与可持续发展中心 (CGS) 和新加坡董事学会的联合倡议(Singapore Institute of Directors)。战略媒体合作伙伴是《商业时报》。
SGTI的目标是评估上市公司，包括房地产投资信托基金(REITs)和商业信托(Business Trusts)的公司治理实践和披露，以及财务业绩的及时性、可访问性和透明度。
SGTI是一个统一的框架，包括两个独立的类别，即普通类别和REIT与商业信托类别。这些类别是不同的且不能直接相互比较。
对于普通类别，SGTI得分有两个组成部分：基础分和奖励与处罚的调整。公司的基础分包含五个部分（“BREAD”）：（1）董事会责任（35分）；（2）股东权利（20分）；（3）利益相关者参与（10分）；（4）问责和审计（10分）；（5）披露与透明度（25分）。奖励与处罚的总和被合并到基础分中，以得出公司的SGTI总分。
对于REIT和商业信托类别，公司根据类似的一组标准进行评估，但增加了对其经营独特性的覆蓋。REIT和商业信托的基础分包括：SGTI的基础分中的项目（转换为75分）以及REIT和商业信托的特定项目（25分），涵盖五个方面（“SLICE”）：（1）结构；（2）杠杆；（3）权益个人交易；（4）REIT经理/受托人能力；（5）报酬。
SGTI 2023覆蓋了474家于2023年5月31日前发布年度报告的新加坡上市公司，以及43家REIT和商业信托。SGTI评估的信息来源包括年度报告、可持续性报告、网站和SGXNet上的公告。在2021年1月1日至2023年5月31日期间，新加坡交易所在线平台(SGXNet)上的公告以及媒体报道已被用于更新分数。
SGTI评估由CGS的内部研究团队独立进行，并得到外部顾问委员会的指导。
有关评分方法的更多信息，包括完整的工具，以及过去的结果，可在CGS的网站https://bschool.nus.edu.sg/cgs/上获得。有关SGTI的查询可发送至[email protected]。为了维护SGTI的独立性和公平性，不会向个别公司提供报告或建议。
文章英文版首发于新加坡国立大学商学院官网BIZBeat
原文标题为Upholding ESG With Strong Governance: Board Leadership and Regulation as Catalysts
作者：卢耀群(Lawrence Loh) 新加坡国立大学商学院治理与永续发展研究所所长、研究助理Thi Thuy Nguyen和高级研究助理Annette Singh
